继标准普尔公司上月下调对西班牙的主权信用评级后，惠誉公司28日宣布，将西班牙主权信用评级由“AAA”下调至“AA+”。消息进一步挫伤了市场人气，除了欧元重挫，美股也大幅下跌，今年5月也成为美股近一年多来表现最差的月份。

在惠誉下调西班牙主权信用评级之前，西班牙国会以微弱优势通过了今明两年的财政紧缩方案。根据方案，今明两年西班牙政府将缩减财政支出150亿欧元，具体措施包括冻结公共部门工资以及部分养老金等。西班牙首相萨帕特罗更承诺，将把2011年政府财政支出降低7.7%，为进一步实施财政紧缩方案做准备。

受削减支出计划的影响，西班牙政府将2012年GDP增长预期由原先的2.9%下调至2.5%，2013年GDP增长预期也由3.1%下调至2.7%。西班牙的经济规模远大于希腊和葡萄牙，西班牙评级被调降的消息将加大投资者对希腊债务危机蔓延以及欧元区经济复苏的担忧，而这对于做多黄金价格的投资者来说是个好消息，在欧元区没有实质性利好以及经济筑底完成之前，黄金在中、长期内仍然是投资者最好的避风港。

关于欧元区国家目前的债务危机的根源，笔者也有一些自己的看法：希腊、西班牙及葡萄牙等国家债台高筑，是这些欧洲国家“高消费，高贸易赤字”的经济发展模式所致，其背后的最根本原因则是欧盟最根本的货币体制。1991年，《马斯特里赫特条约》正式签署，奠定了欧元区的制度性基础，即由欧盟机构统一执行欧元区各国的货币政策权利，各国没有独立的货币政策权，只能统一采取固定汇率以及资本自由流动的政策，但财政政策则交由各国自主制定。而财政政策和货币政策是现代国家宏观经济调控的两个主要工具，两者往往需要相互配合，才能在一个国家中发挥作用。如果两者不能统一协调，危机出现的概率就会加大。

欧盟在马约中仅解决了共同货币的问题，但并没有一个协调性的财政政策去解决欧盟国家在共同发展上面临的挑战。而要在欧元区建立一个统一的财政部门去协调各国的关系，不管是在理论上还是在实践上所面临的困难都是可想而知的。

当然，欧元的走软，对于欧元区经济也有刺激的作用。如果欧元的贬值能够有序进行，将进一步增加欧洲商品与服务的竞争力，并弥补因政府削减支出而造成的影响，弱势欧元正成为欧元区的求生策略。

技术方面，60分钟线看，黄金价格正处于下行通道之中，目前正向上接近下降轨道的上轨，面临压力，要看金价是否形成有效突破。鉴于黄金价格中长期看涨，笔者认为一般不建议做空，所以投资者宜等待更好的入场实际。注意压力位1212美元/盎司。