尊黄金业月度报告分析：从世界黄金生产历史观察黄金是比稀缺的资源。世界黄金产量在过去几百年一直在增长，时间大约持续了400年，但自2001年以来，世界黄金产量奇迹般的增长速度似乎已显见顶。

　　全球黄金生产商的层次结构被打乱了，这种明显的变化来自于南非黄金生产量下降和中国近些年来的黄金产量持续上升，市场对此开始不安其实在20年前就已经存在。

　　2009年，黄金价格平均为871美元/盎司，在2008年则是872美元/盎司。150年的历史表明，2008年和2009年是两个最好的黄金价格年份。在21世纪初期黄金价格经过9年的上升和连续2年保持的纪录高位，结果导致了在2009年黄金生产量出现了一个小幅度的增长，然而这只是在其下降趋势中嵌入的小插曲。

　　图中大家需要注意的是世界黄金生产的高峰发生在2001年，09年尽管略有增加，黄金产量却并没有达到01年的高峰时期的2600吨。

　　来自美国地质调查局数据显示，2008年其黄金产量从2260吨增长至2009年的2350吨，这个数字仅仅是3.9％的增幅。2009年黄金产量有所增加，但它没有能够扭转世界黄金产量一直在下降的趋势。09年之所以黄金价格上涨很快，稳定的生产成本增加了市场的危机意识,另外中国工业金属造成的的需求亦增加了对黄金价格的拉升。

　　同时我们注意到，2009年黄金产量低于2001年高峰的9.6％。自2001年以来，平均每年的黄金价格，从271美元/盎司上升至09年的871美元/盎司，大约是321％的增幅。由于生产下降了9.6％,黄金价格已增加了两倍多。增加黄金产量是滞后于价格上涨，因为从一系列的勘探，生产，运输，销售环节需要7-8的时间。最乐观的认为，2015年前黄金价格长期向上信心不变。

　　现货黄金周五在上扬至1215美元/盎司后，因KDJ指标进入了超买状态，技术上偏空对金价上涨形成制约，短线出现了回落风险，我们看到金价周五下破1205的短期支持后，最低至1202美元/盎司。

　　目前从周线看，金价仍位于上行通道运行，中线成多头调整趋势运行，KDJ处于热买区张口向下，买方动能有所减弱，调整后多头仍将延续至1250美元/盎司甚至1267，可耐心等待金价回调介多。

　　短期支持在1202/1200，下破见1196附近，上方可参考阻力1218/1223，进一步延伸则在1228/1250。

　　声明：本文仅代表作者个人观点，且仅供参考，据此入市，风险自担。

　　尊黄金业投资研究部

　　周复兴