上周，全球市场最为重要的变化，就是美元指数在周五突然走强，美元指数从74.77涨到了75.81收盘,导致黄金期货大跌4.02%。黄金期货在两天内从1227.4点下跌到1160.7点，创造了近年来罕见的跌幅。

　　美元从今年三月走弱以来，已经向下运行了大半年时间。技术上，美元有向上反弹的要求。其分水岭大致在美元指数的60天线一带。美元有效突破60天均线，表示美元开始了较大幅度的反弹。

　　而从技术上来看，美元指数自2001年7月见顶以来，下跌到2008年3月，最低见70.70点，然后再反弹至2009年3月的89.62点,再下跌到如今,这个过程,即从2008年3月来的整个过程,属于美元对2001年7月到2008年3月整体下跌的修复。这个修复过程还没有结束。个人认为，在明年的某个时间段，美元将走出自今年3月份以来的下跌，进入反弹区间；而这一变化，将对全球资本市场和商品市场形成致命影响。可以说，美元是全球资本市场和商品市场的定海神针。

　　为何如此说呢？这主要在于美国的弱势美元政策。所谓弱势美元政策，是符合美元的长期战略利益的。因此，我们看到美元指数自2001年见顶以来，已经跌了这么多年，而且从长远来看，还会一直跌下去。之所以如此，这与美国的双赤字政策是相关的。

　　美国存在大量的贸易赤字和财政赤字，在美国消费旺盛的时候，还能够支撑美国经济和全球经济。但是，金融危机一来，美国旺盛的消费不存在了，那么美国的双赤字，就是勒在美国脖子上的两根绳索。解决的办法，就是弱势美元政策，美元相对于其他货币贬值，导致美国出口增加，贸易赤字减少。贸易赤字减少了，美国本土经济好转了，财政赤字就可以缓解。这直接导致包括中国在内的世界诸国手中持有的美元债券贬值。

　　而美元指数的走势，还包括更多的内容。比如2001年7月到2008年3月的长期下跌，导致2008年3月到2009年3月的反弹，时间明显不够。因此，即使2009年3月以后，美元再度走弱，但它在明年的某个时间段再度走强，将是很正常的事情。因此，从2008年3月，到下次美元中期走强所见到的最高点，将是针对美元前7年下跌的总反弹。而从2008年3月开始的反弹，下跌，再反弹走势，就会极大地影响全球资本市场和商品市场的走势。

　　进而言之，美元指数　2001年7月到2008年3月的长期走弱，对应全球资本市场和商品市场自2002年开始的大牛市。美元指数2008年从70点反弹到2009年3月的89点，对应全球资本市场和商品市场2008年的大跌，全球金融危机。美元2009年3月以来的下挫，对应全球资本市场和商品市场今年的大反弹；换句话说，明年某个时间段开始的美元大反弹，将对应全球资本市场和商品市场的再次大跌。

　　更进一步说，明年某个时间段，全球资本市场和商品市场就会见一个中期顶部，然后开始至少一年的调整。股市走熊，期市走熊。

　　刘安民

　　知名财评人，曾在《第一财经日报》等多家知名财经媒体开设专栏。

　　他对经济现象和股市走向，常有独树一帜的观点，很少人云亦云。