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发布时间： |
2009年05月27日 11:17 |
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旧金山联邦准备银行研究部副主任鲁迪布什(Glenn Rudebusch)指出，有鉴于美国这波景气衰退严重，而且失业率可能攀升至9%以上，Fed的指标利率可能有好几年的时间都必须维持在趋近于零的水平。
自08年12月以来，联邦公开市场委员会(FOMC)就将联邦资金利率维持在0-0.25%之间。
FOMC现在认为，美国这波经济衰退可能比最早预估来得严重，而且2010年底以前，失业率可能都会维持在9%以上的水平。
鲁迪布什认为Fed维持超宽松货币政策的时间，比一般分析师的预测来得更长。
他称，Fed需要维持当前的利率政策立场，部分原因是当前的利率政策还不够宽松，因为利率无法降至零水平以下。
鲁迪布什指出，为了在未来继续推出与以往做法一致的货币刺激措施，美国联邦储备委员会公开市场委员会(Federal Reserve Open Market Committee,简称FOMC)必须在09年年底之前将联邦基金目标利率下调至-5%、即远低于零下限的水平；但这是不可能的，因此Fed将不得不在未来很长一段时间内将利率维持在当前的低水平。
鲁迪布什所提及的政策是指Fed在08年底为刺激迅速下滑的经济所采取的措施。当时，Fed史无前例地将联邦基金目标利率下调至0%-0.25%区间，当代货币政策开辟了新纪元。而在2007年夏季这场经济危机刚刚爆发的时候，Fed基准利率为5.25%。
Fed将基准利率下调至如此低的水平，旨在让货币政策最大限度地为整体经济提供支撑。不过，美国经济和银行业问题太大，令决策者们不得不采取紧急贷款、直接干预市场等一系列激进措施，为已经触底的利率发挥更大效用创造环境。
这类更加直接的干预政策成为市场参与者和经济学家关注的焦点。实际上，对于当前的FOMC会议，市场更加关注Fed提到的有关购买国债或住房抵押贷款支持的相关债券的意图。多数市场人士已经预计，短期内Fed不会调整利率政策。鲁迪布什也认同这种看法。
不过，眼下利率政策决定虽然已经不是市场关注的焦点，但仍然至关重要。利率政策立场很大程度上反映了经济疲弱的程度、以及自衰退以来经济下滑的程度。
鲁迪布什表示，鉴于当前经济衰退的严重程度，要等经济强劲增长数年之后，经济中的大部分疲软因素才会被消除，联邦基金利率建议水平才会转为正值。他指出，与许多非官方的预测一样，FOMC官员也预计，未来几年最有可能出现的情况是，失业率高企伴随低通货膨胀。
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