| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月23日 10:29 |
作者： |
张砚 |
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本周，非美元货币兑美元汇率走势突然迸发出无穷的力量，欧元、英镑、加元、澳元兑美元单周涨幅都超过3%（截至昨日16：00）。与此同时，美元指数的80点整数关却危在旦夕。
摩根士丹利全球货币研究小组在5月21日发布的周报中指出，美元的支撑因素正在土崩瓦解，而弱点（财政赤字、定量宽松政策潜在的副作用、正在上升的贸易保护主义以及全球投资组合开始追逐风险）正在显山露水。
“在全球经济复苏过程中，美元将成为G10中表现最差的货币。去年曾经激发美元需求的流动性压力现在荡然无存，这对于美元来说是釜底抽薪。”摩根士丹利在报告中指出。
大摩本周开始做空美元/加元，在投资组合中提高了做空美元/挪威克朗的仓位，并且继续做空美元做多日元。大摩认为，做空美元/日元在投资组合中是不可或缺的对冲交易，可以预防又一轮市场暴跌的出现。
日元表现仍不同凡响
鉴于美元的疲软以及市场对短期经济快速复苏的谨慎态度，大摩认为日元表现仍将不同凡响，而且大额套息交易卷土重来的条件尚不具备，虽然快速升值可能带来干预风险，但是只要其他货币相对于美元也在升值，那么干预风险不足挂齿。
然而，巴克莱银行在5月21日周报中却指出，下周日本将发行高收益债券基金，美元/日元可能横盘整理，由于市场持续关注美国财政的稳定性和定量宽松货币政策，美元/日元的上升空间也有限。
欧元英镑表现有目共睹
欧系货币近期表现有目共睹，欧元兑美元已经创下近4个月新高，英镑上升到6个月高点。在大摩看来，欧元的强劲表现有更加充分的理由。
大摩认为，欧元受益于欧洲央行的通胀目标政策、有克制的财政政策、更少经济失衡，以及普遍改善的经济前景。大摩称，目前没有持有欧元的多头部位，如果出现回调，将增加做多欧元的部位。
大摩认为，由于快速上冲以及短期面临财政风险，英镑短期面临的风险较大。由于财政状况的恶化，标准普尔已将英国的信用评级前景从中性调为负面。
巴克莱看空欧元，但对英镑却赞不绝口。巴克莱认为欧元近期反弹是受股市和油价的推动，但股市和原油行情短期无法持续，即使美元继续下滑，欧元的表现仍然可能落后于其他主要货币；而英镑却不理会标准普尔调降级别，中期仍然是看多英镑。
看多加元看空澳元
尽管加元在过去几周已经取得明显涨幅，但大摩仍然看多加元。大摩认为，加拿大并没有其他经济体面临的结构性问题，虽然财政状况也有所下滑，但仍然对加元有利。巴克莱也建议继续购买加元，直到它突破1.10。
两家投行均不看好澳元。摩根士丹利认为澳元面临回调和重新估值的风险，澳元在商品价格的助推下，已经从“再通胀”交易中获利匪浅。然而，在澳元存在高估的前提下，澳大利亚房地产行业的过度杠杆、财政赤字膨胀，以及越发疲弱的劳动力市场，都对澳元的上行构成威胁。巴克莱认为，随着中国战略收储步伐的放缓，商品价格可能会回调。
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