避险需求下降由于市场对经济复苏表示乐观，美元的避险需求有所下降，本周三，纽约汇市美元指数继续下跌。

　　美联储5月20日公布的会议纪要显示，在4月底举行的上一次例行货币政策会议上，美联储决策者们认为美国经济已经显露出正走出衰退的“暂时性”迹象，有可能在今年下半年出现温和增长。美联储调低了对2009年全年经济状况的预测，但上调了对今年下半年和2010年的预测，认为美国经济明年有望增长2%到3%。

　　美国财政部长盖特纳5月20日向国会介绍政府救助金融业的最新进展时说，帮助银行清理有毒资产的计划将在6个星期内开始；另外，接受了政府压力测试的19家银行筹集的资金已经超过560亿美元。盖特纳说，经济已经显示出一些令人欣慰的迹象，金融市场开始愈合。

　　5月20日纽约汇市尾盘上，1欧元兑换1.3807美元，高于前一交易日的1.3650美元；1英镑兑换1.5779美元，高于前一交易日的1.5512美元。

　　中期走强动力足专家预计，美国经济复苏速度会快于其他主要经济体。其他经济体的经济衰退情况更为严重，GDP、工业生产和出口数据均显示欧洲和日本经济前景恶化加剧。此外，这些经济体欠缺规模且缺乏针对性及时效性的财政刺激，也很难发挥显著效力。美国经济率先复苏有助于美元走稳。

　　中金公司研究员指出，此轮金融危机显示美元的储备货币地位未受动摇。相反，在危机中全球资金流向美国、避险情绪高涨使美元升值。尽管美国政府需不断发行债券为其财政刺激筹资，但不同年期的国债收益率水平却不断下滑，显示了全球投资者对美国国债仍有需求。

　　“此外，我们用绝对和相对购买力平价、劳动生产率、贸易条件和国际投资头寸对美元汇率进行评估，也发现美元很可能已经接近或弱于其均衡水平，这也为美元中期走强提供坚实的基础。”中金在一份报告中写道。

　　两大利空目前市场对美元的担忧主要来自于两点：美联储定量宽松货币政策和因巨大财赤而产生的沉重债务负担。

　　美联储将基准利率下调至0-0.25%的目标区间后，采用定量宽松货币政策来刺激经济，包括购买国债以及住房抵押证券。中金公司研究员认为，基础货币激增并不意味着通胀会短期内上扬，产出缺口、劳动力成本及信贷状况对通胀影响更直接和显著，而货币供给对通胀的影响更滞后，“我们判断美国通胀压力可能在明年下半年才会出现，因此目前并不会对美元形成打压。与此同时，其他央行也纷纷采取了量化宽松的货币政策，使得美联储的量化政策不会对美元形成很大影响。”

　　财政刺激在提振经济中担当着重要的角色。美国政府面临着较大的发债压力，如果没有海外投资者购买而导致流入美国的资本不足，美元就会贬值。

　　中金公司研究员表示，美国政府可能有两个希望美元走弱的理由：刺激出口以支持制造业复苏，以及促使通胀再次出现，把美国债务控制在可持续水平。但是政策优先性可能会根据不同情况而改变，如果经济果真在今年下半年开始复苏，这两个因素都将变得不太重要。相反，强势美元会有利于增加资本流入，有助于控制通胀。所以，尽管美元短期内走弱，预期美元中期对一揽子货币主要是欧元将呈现震荡微升走势，但大幅贬值的可能性较小。