| 来源： |
外汇理财周刊 |
发布时间： |
2009年04月13日 17:03 |
作者： |
祝嘉丽 |
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本刊特约分析师祝嘉丽
随着全球股市的持续回暖，风险偏好情绪再次重出“江湖”，市场纷纷猜测经济是否已经开始好转。不过，美国汽车业巨头“通用”和“克莱斯勒”重组计划的否决和失业率的急剧上升却犹如晴天霹雳般，令经济回暖的问题再次被打上了大大的问号。
多重利好登场经济回暖有望
1、在4月初召开的G20国峰会上，各国决策者出人意料的意见一致。尽管在峰会召开前夕，由于美日联盟（希望其他国家能推出更大规模经济刺激方案）与欧洲各国（强调必须将改革金融系统放在首位，反对再拿出资金刺激经济）就救市问题发生明显分歧，市场普遍担心两大阵营将会一拍两散。但庆幸的是，各国决策者们表现得颇为理智。在4月2日的会议上，出人意料地达成了多项协议。当日，主持本次会议的英国首相布朗宣布，各国领导人首次为世界银行制定出了规则，包括统一国际财务系统、为对冲基金等投资行为制定规则、结束“避税天堂”现象等。同时，G20国还同意在2010年年底前总共投入5万亿美元以解决目前遇到的经济问题，为IMF和其他国际组织增资1.1万亿美元。另外，布朗还强调，世界贸易仍将是未来经济增长的引擎，为此各国达成共识，在今后两年间为世界贸易融资2500亿美元。看来，口头上的承诺已经为彼此间的团结合作奠定了基础，而这也将成为各国政府迎面危机、解决危机的最好途径。不过，仍值得注意的是，尽管各国政府已经允诺要拒绝国际贸易保护、向IMF注入流动性等，但能否就此付诸行动，还是未来解决经济危机的重中之重。
2、 全球股市走出了一波又一波的“牛市”行情。其中，道琼斯指数自2009年3月6日触及6469.95的相对低点后，便一路上扬，目前已经稳稳地站上了8000点大关；同日，标准普尔500指数也在触及666.92的低位后快速行进，且已经回到800上方。而在美国股市的引领下，日经225指数、英国富时100指数等都开始强劲的反弹。这不得不让人怀疑市场是否正在演绎类似于2008年7月15日的那种行情。再俯瞰汇市行情，更是对经济回暖增添了几分“希望”。1月21日，欧元/日元在触及112.00低点后调转方向，屡屡向高点逼近，至4月6日笔者截稿为止，已经到达136.85；3月4日，欧元/美元触底反弹，形成了一个双底形态，表明汇价将要展开一波单边上扬的行情。由此可见，避险货币美元、日元正面临被抛售的窘迫局面。而从中也反映出：市场上的风险偏好情绪与日俱增，国际经济的回暖或已“初现端倪”。另外，商品市场也不负众望，发出一系列经济有望转好的讯号。从盘面走势图上来看，2月18日，原油脱离了前期的盘整行情，进而开始缓慢上行，目前已经上破50美元/桶的重要阻力位；而具有避险特性的黄金却回归了疲软的走势。从中不难发现，市场信心可能已经开始好转。
3、 经济数据开始略见起色。据最新公布的数据显示，澳大利亚2月商品及服务贸易帐为2109百万澳元，远高于1月的970百万澳元；英国3月Rationwide房价指数月率为0.9%，年率为-15.7%，好于2月月率-1.8%及年率-17.6%；美国2月工厂订单为1.8%，而1月为-1.9%……
利空因素不绝阻碍经济回暖步伐
1、庞大的财政赤字为各国经济的回暖设置了巨大的阻碍。随着全球金融动荡的加剧，世界各国都不同程度地出现了流动性短缺、股市大跌、汇率震荡、出口下降、失业率上升等现象，全球金融市场和实体经济面临着严峻的考验。为此，以美联储为首的各国央行开始采取大规模的救市措施，但这依然无法弥补流动性的不足。随即，美联储开始实行量化宽松货币政策，企图用“印钞票”来缓解当前的经济矛盾。尽管这在一定程度上略有成效，但却进一步扩大了财政赤字。据相关方面预测的数据显示，2009财年美国政府财政赤字或将达到1万亿美元，为去年的2倍；欧元区经济引擎德国的财政赤字大约相当于该国GDP的0.5%。
2、行业巨头面临危机。日前，美国政府向为汽车巨头“克莱斯勒”提供68亿美元贷款的几家银行施压，要求其将50亿美元债券转换成股票以减轻其债务负担，但银行抵制了政府的压力，导致“克莱斯勒”通过重组来完成的“人生蜕变”计划宣告失败。而备受关注的保险巨头——美国国际集团AIG，尽管美国政府并不希望它破产，因为这势必会牵累更多的企业跟着陷入绝境，但巨额奖金事件实在是挫伤了纳税人和市场的信心，令美国政府再也不愿，也不容许向这个挥霍的家伙给予更多的资金援助。这两难的局面也必定让以美国为首的各国政府面临空前的绝境。
3、失业率仍是阻拦经济回暖的不确定因素。自2007年美国次贷危机爆发以后，全球很多企业都不得不宣布破产，而其员工被迫面对失业的窘境。据有关方面公布的资料显示，2009年2月美国的失业率为8.1%，欧元区的失业率为8.5%。可即便如此，4月5日，美国财长盖特纳仍表示，由于经济复苏与雇佣增加之间存在滞后效应，失业率可能还会上升。为此，倘若各国政府不能有效解决普通消费者的工作问题，经济产业链很难正常运作起来，而想要尽快见到经济回暖也只能是一种奢望了。
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