| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年02月16日 15:04 |
作者： |
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东亚银行（中国）财富管理部
"一万余元的名牌包，仅仅因为欧元贬值就相当于便宜了几千块。"最近经常可以听到时尚女士们难掩喜悦的"欧洲故事"：多种外币汇率在去年的"跳水"催生了国内的出境游热潮，相对坚挺的人民币令中国人在境外旅游、购物都获得不少实惠，也算是经济寒冬中的一丝暖意。
的确，随着中国经济日益融入全球，汇率波动对国人生活的影响也越来越明显，其中当然也包括投资。自2005年7月份中国汇改以来，人民币对美元的累计升值幅度超过20%，其间不少投资者出于避免汇兑损失等考虑，把美元换成人民币，或当时走势较为强劲的高息货币如澳元、英镑等。出人意料的是，金融海啸令汇市风云突变，大量资金出于避险考虑流向美国，导致美元汇率强劲反弹，而澳元、英镑几个月之内的跌幅超过三成以上，让未能踩准汇率节奏的投资遭受双重损失。
面对金融海啸后的汇率市场，投资者究竟该采取什么样的策略？笔者以为，美国把全球经济带入危机，而美元却从中受益，这从长期来说是难以维系的，因为汇率最终还是要取决于货币发行国的经济基本面。从美国的情况来看，GDP连续两个季度出现负增长，明白无误地显示陷入经济衰退；今年1月份的失业率达到7.6%，相比次贷危机爆发前上升了逾3个百分点；货币政策方面，美元利率已接近于零水平，新经济刺激方案的资金来源恐怕就是印钞机，但这显然会进一步削弱美元的信誉。
美元汇率或无近忧，但不可不防远虑。投资者的应对方法首先就是分散货币投资，当然在美元未走软之前，还能继续现时手中的美元头寸。对于那些已经出现较大幅度下跌的货币，如澳元等，前期跌幅已对利空因素作了一定的消化，虽仍有下行可能，但目前汇率已低于其长期合理的汇率水平，继续杀跌恐非明智之举，反而可考虑趁汇价便宜时适量低吸，操作上可考虑定期买入的平均成本法。
最后，笔者认为在淘金汇市的同时，也不要忽略受其影响较大的商品市场，诸如与美元呈90%负相关性的黄金。无论是从紧张的供需角度看，还是考虑到黄金在弱市中的避险保值功能，都不失为优化今年资产配置的选择。
（本文不作为投资的依据，仅供参考。）
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