| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年01月15日 08:44 |
作者： |
琼斯 |
| |
联邦基金利率水平过低对美元汇率构成了沉重压力，但美国贸易逆差的大幅收窄或能部分减轻美元面临的抛压。
虽然贸易逆差收窄并不能消除美元的整体风险，但在美国联邦储备委员会将利率维持在实际上为零的水平，向金融系统提供大量流动性之际，贸易逆差收窄或许能为美元提供些许支撑。由于低利率会促使投资者转向利率更具优势的货币，因此，美联储的利率水平有可能导致美元贬值。
在美国周二公布贸易数据后，美元兑欧元升至5周新高，美元兑日元也触及盘中高点。
在美联储加大货币供应之际，美元过剩供应局面的减轻将抵消美联储低利率对美元估值的影响。
除此之外，贸易逆差收窄还将减少美国的海外融资需求，从而有利于美国经济和美元。很多人担心的是，美联储近期通过加大货币供应来缓解信贷市场压力的举措将使美国过度依赖海外资金，因为美国将不得不通过大量发行债券筹资。
从理论上来说，贸易逆差收窄也对美国国内生产总值（ＧＤＰ）有一定的提振作用，因为贸易是ＧＤＰ的组成部分。
Ｅｃｏｎｏｍｉｃ Ｐｏｌｉｃｙ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ驻华盛顿的全球贸易经济学家Ｒｏｂｅｒｔ Ｓｃｏｔｔ表示，随着即将就职的美国新政府计划推出更多的经济刺激方案，美国可能会出现先于欧洲开始复苏的迹象。
他补充称，鉴于美国劳动力市场非常具有弹性，如果美国经济增速有望加快，那么经济也可能加速复苏。受此影响，即便美国的利率很低，美元需求也可能会增加。
ＩＨＳ Ｇｌｏｂａｌ Ｉｎｓｉｇｈｔ驻马萨诸塞州列克星敦的首席美国经济学家Ｎｉｇｅｌ Ｇａｕｌｔ表示，美国进口需求下降的幅度大于全球其他国家对美国出口的需求，这让人感到些许安慰。他还称，这或许能稍微减缓美国经济的下滑速度，但并不意味着美国经济将开始复苏。
最后，美联储的定量宽松货币政策也可能在一定程度上对美元兑其他主要货币的走势不利。
高盛驻伦敦的外汇策略师Ｔｈｏｍａｓ Ｓｔｏｌｐｅｒ表示，在当前的融资环境下，虽然美国贸易逆差收窄并不会对美元带来正面影响，但至少能减少美国低利率所带来的负面影响。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
