| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2011年05月30日 08:09 |
作者： |
高峥 |
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受欧元区债务危机日益加重，中国等国家通胀率上升、经济增长放缓的影响，过去两周，美元黄金一度走出不寻常的正向关联。有市场人士认为，两者的相关度今后将减弱。美元仍处在贬值过程中，反弹只是相对他国货币而言的相对强势。
疲弱欧元推升美元黄金
５月２０日、２３日和２４日，美元与黄金齐头并进。至２４日金价走高至１５２８．１１美元／盎司，而美指也冲高至７６．３６。究其原因，市场普遍观点是美元和黄金是目前市场上最好的两个避险品种，出于对欧债风险的担心，投资者抛售欧元，买入黄金和美元，因此出现了两者同涨现象。
美元近期的强势更多受益于疲弱的欧元。继两周前惠誉下调希腊主权信用评级、标普下调意大利主权评级前景后，上周一国际评级机构惠誉再度出手，将比利时评级展望由稳定下调至负面，而近日另一评级机构穆迪也对外表示，若希腊违约，可能降低其评级至Ｃａ或Ｃ。
这些不利消息将国际视线再度移至欧洲。而欧洲央行与政界之间关于如何解决债务危机的争执也在加剧，投资者担心欧洲债务危机已经进入到一个危险的新阶段。
投资者的担心不无道理，当前欧元区饱受债务危机困扰的国家如希腊、爱尔兰等，均是欧元区国家的“穷人”，一时的金援只能暂时遏制其债务违约，并不能从根本上解决其问题，最终可能恶性循环。同时，欧元加息周期开始后，将抬升这些国家的债务融资成本，对于这些欧元区实力弱的国家，无异于雪上加霜。随着非美元货币欧元的疲软，美元跟随黄金由避险资金带动上扬。
其实，历史上金价美元齐头并进的情况并不少见。２００８年末，全球金融危机刚刚深化时，美元和黄金一起上涨。２００９年年底希腊债务危机首次爆发后，２０１０年上半年金价升至１２６０美元／盎司的上半年高点，美元指数持续上行，几近９０关口。
相关度将愈来愈弱
有期货分析人士认为，美元黄金的相关度将愈来愈弱，而影响美元黄金价格走势的因素是多方面的。
首先，尽管黄金与美元的确存在负相关关系，即当美元的流动性不断泛滥时候，黄金作为硬通货价格会不断上扬，美元指数常理是属于下跌趋势，但若此时，欧洲央行的经济数据远差于预期，或中国市场出现货币政策波动，金属需求降低，又会导致商品货币走软，进而刺激市场风险厌恶情绪上升，抛售非美货币买进美元避险欲望增强，就会出现黄金美元同时上涨的情况。其次，世界范围内的生产和消费需求的增加，也会在客观上带动金价上涨。第三，只是因为黄金以美元计价，所以当美元贬值后，以美元计价的黄金标价就会升高，但若此时与美元不挂钩的他国货币购买黄金的价格也大幅上涨的话，要么该国货币的贬值幅度大于美元的贬值幅度，要么说明黄金作为硬通货或工业消费用材料在上涨。如果属于后者，这样即使美元有一定幅度反弹，黄金价格也会因需求及避险因素的驱动保持稳定上涨。
或预示货币体系变化
与此同时，美国国债抵达上限面临破产风险、美国国内失业率依然高位不下以及美国为挽救自家经济而推行的损害他国经济的货币政策等，令市场人士怀疑美元的国际储备货币地位将在未来被货币多元化所取代。他们认为，美元和黄金的非反向关系在一定程度上预示了这种可能。
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