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上周纽约商品期货交易所(COMEX) 8月黄金期货收跌48.5美元或3.86%，报每盎司1,207.70美元，交投区间为1,197.5-1,255.8美元，全部跌幅在上周四录得，当日重挫约4%至1,200美元下方，是五个月最大单日跌幅，因美国和中国经济局面转坏，全球股市大跌，通缩担忧加剧，而且欧债问题导致的避险买盘退居幕后，金价因此遭遇多头清仓打压而高位回落。上周美元指数下跌1.11%，报84.365点，受不利系列经济数据打压，欧元兑美元上涨1.52%至 1.2563美元，周初一度回调，因穆迪表示正对西班牙财政状况做评估，可能将西班牙的评级连降两级，且欧洲银行也需在周四偿还欧央行提供的一年期4420亿欧元贷款，市场流动性趋紧。然而，周三欧央行为银行业提供资金帮助，但银行申请借入规模不如预期，缓解投资者对资金面的忧虑。另外，西班牙35亿欧元5年期国债获得市场超额认购，推动欧元强力反弹，上周五美国疲弱非农就业报告更刺激欧元兑美元一度突破1.2600美元关口。上周道琼斯工业指数连续5个交易日下跌，共收挫457点或4.51%，报9,686.48点，是两个月来最差单周表现.全周公布的经济数据大多疲软，彰显美国经济复苏动能减退。上周四全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量由历史高位1320.44吨减少1.22吨至1319.22吨,，是6月以来首次减持。

上周公布的美国经济数据几乎整体沉沦，6月ISM制造业采购经理人指数下降，5月成屋签约销售月率大降30％，同比回落15.9%，5月工厂订单的跌幅为去年3月以来最大，重要的6月非农就业人数降幅亦大于预期。中国方面，6月官方制造业采购经理人指数连续第二个月回落，另外，咨商局将中国4月经济领先指标由月升1.7%向下修正为月升0.3%，中国股市上周跌幅超过5%，创出14个月新低。

黄金期货结束从2月初以来的21周连升势头，大幅回调，投资者担忧上行趋势可能暂告段落，如欧洲主权债务危机的题材不能继续发挥，且市场传言经济二次探底，有经济学家悲观地预期全球经济将步入通缩和萧条，经济学诺贝尔奖得主克鲁格曼就指出，经济面实际上真正的威胁来自通货紧缩，如果这样，金价很可能已见顶。也有机构认为7、8月是传统交易淡季，金价从高点回调属于正常，从2月初低点至6月底的历史最高位，累计涨幅约20%，获利回吐压力导致抛售。我们目前建议投资者应以观望为主，等此轮调整结束后，再伺机入场，欧元区债务问题的进展及全球经济表现仍将是关注的两大主题，欧洲银行业监管机构将在7月底之前公布压力测试结果。