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大陆期货：存款准备金上调刺激加息预期
【市场回顾】
本周二，由于晚间中国央行开始提高存款准备金率，市场瞬时变色。美黄金最终收盘价为1129.4美元/盎司，下跌1.91%。国内黄金主力1006合约日间反映则相对较慢，主力1006合约最终收至257.15元，上涨0.12%。
【基本面分析】
l 美元周二总体上继续走弱，但风险厌恶情绪增强阻止了美元大幅下跌。中国央行出于对资产价格泡沫的担忧意外调高存款准备金率，导致商品市场大幅下跌，能源、金属以及农产品价格全面下挫。欧、美股市也受到拖累，德、法主要股指均下跌超过1%，美国三大股指中，道指下跌0.34%，标普500下跌0.94%，纳指下跌了1.30%。另外有报道称，美国政府将对接受资助的金融企业征税以补偿政府在问题资产救助计划中的损失，这将挤压银行业的赢利空间，促使一些投资者锁定了利润。商品市场以及股市下跌令风险厌恶情绪骤然升温，日元成为最大赢家，高收益的澳元、纽元则成为打击的对象，美元作为避险货币也得到了部分支持。美联储加息预期下降是美元近期受压的主要原因，但只有在风险偏好处于高位的情况下，利率问题才会占据主导，如果市场的风险厌恶情绪继续恶化，美元作为融资货币的角色将大大弱化。换而言之，在美国利率将在一段时间内维持低位的情况下，风险偏好可能再次主导美元走势。
l 本周关注：美国11月贸易帐、美国12月政府预算、美国12月CPI年率等。
l SPDR Gold Shares（GLD）黄金ETF上一交易日减少3.66吨，目前持仓为1,115.88吨。
【后市展望】
从本周的经济数据发布来看，市场重点关注将集中在国际贸易、工业生产率和消费上。美元前期的上涨将不利于美国的出口，因此会在高失业率的前提下抑制美元的继续上涨。而工业生产率是否有所回升将直接影响市场对于经济复苏时间表的预期。消费预期将依然低迷，但CPI则会出现小幅加速上涨，因此偏向于滞胀的通胀风险可能会有所加剧，特别是在美元上涨受阻的配合下带动黄金二次冲高。但总体市场风险依旧存在，如果工业反映和消费出现明显下降，则将加剧中期系统性风险，从而让我们只能看到短期繁荣。综上所述，本周黄金继续偏向于震荡看多，可能出现先扬后抑的整体格局。操作上建议部分资金追涨，但侧重短线交易，不可过于冒进贪多。
另外在周二我国央行上调存款准备金率后，外盘市场的总体表现来看，中国的正式退出基本已经开始，因此国际市场中对于系统风险的预期也由此加剧。但市场反映可能并没有想象中的那么差，仅从我国1月银行贷款数目之巨大已经可以看出，央行此举更主要的目的仍然是抑制市场流动性，为银行敲响警钟。因此市场短期可能会出现回调风险，而黄金也将维持低位震荡，等待美央行及市场解读了。
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价位（美元/盎司） |
解释 |
折合沪金价格（元/克） |
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阻力 |
1300 |
整数关口（强） |
285.3 |
|
1250 |
整数关口（弱） |
274.4 |
|
1200 |
整数关口（强） |
263.4 |
|
支撑 |
1100 |
整数关口（弱） |
241.4 |
|
1040 |
前期阻力（强） |
228.3 |
|
1000 |
整数关口（强） |
219.5 |
【央行动态】
|
央行 |
上一次利率改变时间 |
当前利率水平 |
下一次会议时间 |
预期 |
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澳央行 |
09年12月1日升息25点 |
3.75% |
2月1日 |
利率不变 |
|
美联储 |
09年1月26日减息75点 |
0-0.25% |
11月5日 |
利率不变 |
|
英央行 |
09年5月7日减息0点 |
0.50% |
11月5日 |
利率不变 |
|
欧央行 |
09年5月7日减息25点 |
1.00% |
11月5日 |
利率不变 |
|
日央行 |
08年12月19日减息20点 |
0.10% |
11月20日 |
利率不变 |
|
加央行 |
09年4月21日减息25点 |
0.25% |
12月8日 |
利率不变 |
|
瑞央行 |
09年3月12日减息25点 |
0.25% |
12月10日 |
利率不变 |
【相关数据】
SPDR Gold Trust黄金持有量及其变动
|
时间 |
黄金持有量（盎司） |
黄金持有量（吨） |
持有总价值（美元） |
增减仓（吨） |
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2010-1-12 |
35,876,772 |
1,115.88 |
41,296,490,732 |
-3.66 |
|
2010-1-11 |
35,994,350 |
1,119.54 |
41,495,296,242 |
0.00 |
|
2010-1-8 |
35,994,350 |
1,119.54 |
40,551,788,106 |
-3.96 |
|
2010-1-7 |
36,121,731 |
1,123.50 |
40,822,186,754 |
-0.37 |
|
2010-1-6 |
36,133,516 |
1,123.87 |
40,813,600,746 |
-4.88 |
|
2010-1-5 |
36,290,296 |
1,128.75 |
40,746,252,046 |
0.00 |
|
2010-1-4 |
36,290,296 |
1,128.75 |
40,683,190,567 |
-4.88 |
|
2009-12-31 |
36,447,079 |
1,133.62 |
40,222,969,108 |
0.00 |
|
2009-12-30 |
36,447,079 |
1,133.62 |
39,622,033,103 |
0.00 |
|
2009-12-29 |
36,447,079 |
1,133.62 |
40,296,738,290 |
0.91 |
|
2009-12-28 |
36,417,681 |
1,132.71 |
40,210,038,175 |
0.00 |
美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布当周COMEX黄金期货持仓报告
|
日期 |
未平仓合约 |
大户持仓 |
基金多头
增仓 |
基金空头
增仓 |
基金净多 |
基金净多
变动 |
|
非商业持仓（基金持仓） |
|
多头 |
空头 |
套利 |
|
1月5日 |
507,643 |
263,008 |
35,241 |
67,958 |
-623 |
2100 |
227767 |
-2723 |
|
12月29日 |
491,712 |
263,631 |
33,141 |
60,672 |
-9856 |
-2270 |
230490 |
-7586 |
|
12月22日 |
499,233 |
273,487 |
35,411 |
59,407 |
-14995 |
3037 |
238076 |
-18032 |
|
12月15日 |
504,368 |
288,482 |
32,374 |
53,412 |
-2474 |
-4153 |
256108 |
1679 |
|
12月8日 |
505,652 |
290,956 |
36,527 |
53,491 |
-6360 |
-1725 |
254429 |
-4635 |
|
12月1日 |
521,433 |
297,316 |
38,252 |
48,756 |
2536 |
5803 |
259064 |
-3267 |
|
11月24日 |
521,253 |
294,780 |
32,449 |
51,230 |
10390 |
-16244 |
262331 |
26634 |
|
11月17日 |
533,119 |
284,390 |
48,693 |
68,359 |
3992 |
6355 |
235697 |
-2363 |
|
11月9日 |
530,505 |
280,398 |
42,338 |
73,337 |
874 |
4133 |
238060 |
-3259 |
|
11月3日 |
493,991 |
279,524 |
38,205 |
66,381 |
6578 |
7036 |
241319 |
-458 |
|
10月27日 |
497,479 |
272,946 |
31,169 |
59,381 |
-13918 |
-5588 |
241777 |
-8330 |
|
10月20日 |
509,678 |
286,864 |
36,757 |
61,348 |
-1350 |
2498 |
250107 |
-3848 |
本周关注数据
|
时间 |
事件 |
前值 |
市场预测 |
结果 |
|
1月7日 |
0：00 |
英国12月Haifax房价指数月率 |
1.4% |
0.4% |
1.0% |
|
1月7日 |
18：00 |
欧元区11月零售销售月率 |
0% |
0.1% |
-1.2% |
|
1月7日 |
21：30 |
美国上周初请失业金人数 |
43.2万 |
|
43.4万 |
|
1月8日 |
18：00 |
欧元区第三季度GDP年率 |
-4.1% |
-4.1% |
-4% |
|
1月8日 |
18：00 |
欧元区11月失业率 |
9.8% |
9.9% |
10% |
|
1月8日 |
21：30 |
美国12月失业率 |
10% |
10.1% |
10% |
|
1月11日 |
15：45 |
法国11月工业产出年率 |
-8.4% |
|
-3.8% |
|
1月11日 |
21：30 |
加拿大11月营建许可月率 |
18% |
|
-4.6% |
|
1月12日 |
7：50 |
日本11月经常帐 |
1.398万亿日元 |
|
1.103万亿日元 |
|
1月12日 |
7：50 |
日本11月贸易帐 |
9490亿日元 |
|
4906亿日元 |
|
1月12日 |
21：30 |
美国11月贸易帐 |
-329.4亿美元 |
|
-364亿美元 |
|
1月13日 |
15：45 |
法国12月CPI月率 |
0.1% |
|
|
|
1月13日 |
18：00 |
欧元区11月工业生产年率 |
-11.1% |
|
|
|
1月14日 |
3：00 |
美国12月政府预算 |
-1202.9亿美元 |
|
|
|
1月14日 |
15：00 |
德国12月CPI年率 |
0.4% |
|
|
|
1月14日 |
21：30 |
美国12月零售销售月率 |
1.3% |
|
|
|
1月15日 |
21：30 |
美国12月CPI年率 |
1.8% |
|
|
|
1月15日 |
22：15 |
美国12月工业生产月率 |
0.8% |
|
|
|
1月15日 |
22：55 |
美国1月消费者信心指数 |
72.5 |
|
|
大陆期货研发部 张斯大
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