高赛尔贵金属分析师  杨远

上周五（5月15日）现货黄金呈现震荡走强态势，以925.40开盘后，亚洲盘略有走弱，最低探至922.90，由于数据显示美国4月核心通胀升幅超预期，提振了黄金作为对冲通胀的吸引力，欧美时段有较大幅度上扬，最高至933.70，尾盘报收于6周来高点931.10。现货白银较黄金走弱，看盘后逐渐下跌，欧美早盘有一波明显拉升，最高至14.17，随后再次下挫，收于13.96美元。上海黄金交易所AuT+D与AgT+D周五晚间不交易，今日（5月18日）AuT+D直接高开，随后一直上涨，走势强劲。AgT+D走势疲软。

美国劳工部公布，4月消费者物价指数(CPI)较前月持平，较上年同期下滑0.7%；核心CPI较前月增长0.3%，较上年同期上升1.9%。分析师原先预计美国4月CPI较前月持平，较上年同期下滑0.6%；核心CPI较前月增长0.1%，较上年同期增长1.8%。数据高于此前预期，分析师指出，未来有通胀隐忧。

5月15日纽约商品交易所黄金库存8501818盎司，增加44299，白银库存增加265920盎司。 白银黄金ETF持仓量均未发生变化，截止15日当周，全球7大黄金ETFs持仓总量为1354.38吨，较前一周增加2.63吨。

美国国家经济委员会主任萨默斯（Larry Summers）周末表示，美国经济已较两三个月前有所改善，但仍将在未来一段时间内面临困难，

萨默斯称，尽管部分经济数据似乎已经触底反弹，但并不意味着经济复苏的道路已经平坦。经济在未来一段时间内仍将面临困难，复苏的道路也将经历一波三折，有调查结果认为，美国第三季度国内生产总值预计将增加0.4%，此前预期为增长1.0%，表明分析师认为美国经济的复苏步伐较此前预期更为缓慢。

欧美股指在上一交易日走高的基础上开盘走势较强，随后受油价大跌及前期涨幅过大需要回调的技术面影响，逐渐下挫。道琼斯指数开盘一度上冲至8394.96之后，一路下挫，最低探至8230.17，收盘略有回升，报收于8268.64。纳斯达克与普尔指数与道指类似，先扬后抑。原油期货价格大跌，亚洲时段波澜不惊，欧美早盘即告下挫，随后一路放量下行，跌2.28美元/桶，跌幅3.89%。美元指数开盘震荡，随后在原油大跌的影响下，逐渐走高，中盘虽有跳水，但随后直线拉升，全天上涨0.66%。

近来分析的美元与黄金走势负相关关系经过前几日的走势，显得模糊不清。原油价格下跌导致股市下挫，而能源商品价格下跌引发美元指数上行，美元技术面出现一些反弹信号，看来，目前黄金和美元同时成为投资者为保护投资组合并对抗远期可能出现通胀的避险工具。

5月15日纽约商品交易所黄金库存8501818盎司，增加44299，白银库存增加265920盎司。 白银黄金ETF持仓量均未发生变化，截止15日当周，全球7大黄金ETFs持仓总量为1354.38吨，较前一周增加2.63吨。

全球白银调查报告确认了全球白银市场的盈余正在增多，世界各地的投资者由于担忧价格进一步下跌，因此选择买进，以期维持目前的价位水平。黄金白银比价有走稳的趋势，主要是由于黄金近期较白银走强。HUI指数小幅下跌2.73点，说明黄金企业未能走出独立行情，仍随股指波动，也许提醒投资者思考目前黄金走势能否持续。

技术面上：黄金处于上升通道之中，趋势比较明显。KDJ指标上，K线位于D线上方，但略有转头的趋势。MACD指标，红柱基本没有变化。RSI指标上，近期虽强于前期，但近期线有转头趋势。日k线仍显示出头肩底形态已经形成。

白银近期处于弱市，上周五下行击破5日均线后，今日继续下探，考验10日均线。RSI指标，近期线已经击破远期线，说明近期走弱。KDJ指标，K线处于D线下方。MACD指标红柱缩短，DIFF与DEA线区间差距继续减小。

操作上，黄金走势近期强于白银，白银技术形态已经破坏，近期走强可能性较小，因此白银可考虑适当做空，但应注意止损，不宜重仓。黄金近期受股市调整影响，成为避险资金的避风港，但能否一直持续避风港的作用，目前还有待观察。后市黄金处于900-1000美元区间的可能性较大，目前稳定在6周高位，需要仔细观察，风险偏好者可考虑在区间内高抛低吸，短线操作。后市关注经济基本面，尤其观察美元与黄金走势，对黄金价格的判断具有重要参考价值。