高赛尔研究中心贵金属分析师 方静

周三，金价依旧呈现较为强劲走势，但盘中震荡较为剧烈——欧洲交易时段现货金一度跌破920美元至916.70美元日内低点。不过，在5日均线917.85美元获得支撑后，震荡走高，并创下4月20日反弹以来新高930.40美元。现货金上涨2.30美元或0.25%，但单日振幅却达1.5%。

昨日公布的美国4月核心零售销售月率下降0.5%，预期上升0.2%。该数据欠佳给予了近期火热的股票市场一瓢凉水。因为，此前推动股市上扬的经济好转预期甚嚣尘上。然而，美股的下跌或许是一个信号：3月6日见底以来反弹超过30%的美股即将步入调整时期了。当然，这对于刚刚买入风险资产美股的投资者而言并不是什么好消息。

另一个市场是商品市场。源于经济好转预期尤其是全球市场炒作中国将率先复苏，基本原材料在经过2008年惨烈下跌后今年前5个月纷纷展开大幅反弹，尤其以WTI油价为甚。其主力合约最大涨幅80.96%。虽然在历史高位或者接近历史高位买进的投资者看来此刻的价位和已经实现的涨幅并不值得一提，但对低位买进的投资者而言，这已经足够，无论经济复苏与否。因此，无论是能源还是基本金属，目前已经进入高风险区域。在世界经济走出寒冬并开始新一轮全球增长之前，任何关于商品牛市的看法都是站不住脚的，仅仅是一轮像牛市的反弹而已。

一旦过去几个月中炙手可热的美股和商品开始重新进入调整，那么，首当其冲就是商品货币。不仅如此，投资者情绪是会传染的。欧元或许并不能特立独行。高风险货币的走弱将令美元受益，而美元的走弱又将传导到黄金。昨日文章中我们已经详述了美元与黄金走势路径。从中，我们能够得出的结论是美元指数走强将打击金价，尤其是短期急剧变动之际。

不管怎么样，我们不得不提醒多头注意了。

现在，唯一令多头感到安慰的就是技术上看似完美的上升趋势。然而，即便是上涨，多头也是如履薄冰。日线上，5月7日现货金最高触及925.20美元。5月12日高点924.30美元。昨日高点930.40美元。今日亚太时段高点927.30美元。4个交易日中，金价高点基本上维持在925—930美元区间，走势上震荡也较为剧烈。与此同时，930美元成为历次调整中阶段性高点的可能性却很高。指标方面，KDJ指标快线已经达到100，显示超买。

2月20日——4月6日，现货金最大下跌142.4美元。4月6日——5月13日，现货金最大上涨66.6美元。也就是说，此轮反弹达上一轮下跌46.77%。50%位置在935美元，61.8%位置在951.80美元。即使此轮反弹达到950美元，那么，在930美元这个关键位置下跌的可能性也是很高的。

今日操作上，资金充裕者可以在控制风险情况下适当做空，但注意止损。