黄金台 分析师 彭志辉

次贷危机爆发后，美国经济存在严重问题，但在整个美国经济史来说，当前只不过是对经济循环周期的又一次重复，但这一次的暴风雨似乎来的更加猛烈一些。

按照Kondratieff Wave（康德拉季耶夫长波理论）计算，世界经济隐然存在一个庞大的循环周期，每隔54年便会由盛至衰循环一次。每个完整的周期又划分为“春、夏、秋、冬”四个阶段，具体表现为：春季――萌芽期，经济见底上升；夏季――酝酿期，经济小幅回落；秋季――增长期，经济高速增长；冬季――萎缩期，经济大幅下滑。四个周期互为衔接，周而复始。

春季：

商业趋于活跃，就业情况好转

实体经济增长，消费者信心恢复

消费物价底部回升，出现通胀

信贷扩张，利率从低点回升

股票熊市周期结束，见底上升

夏季：

战争多发期――1812战争、美国南北战争、1914-1918第一次世界大战、越南战争

金融业稳固发展，在“夏季”尾段货币供应增加，并带来通货膨胀效应

金价持续上升，并在阶段末端到达重要高点

利率上调速度加快，并在阶段末端到达重要高位

股票市场出现回落，并在阶段末端到达相对低点

秋季：

国家收入殷实，股市处在牛市的主体阶段

股市涨至顶峰，并在阶段末端到达牛市顶部

物价与商品价格下滑

房地产价格上升，并在冬季开端到达顶部

黄金与黄金股处于熊市，在秋季末端到达熊市低点（金价在1999年到达底部）

政府负债达到天文数字

乐观情绪泛滥，对股票、房产市场的预期过度乐观

社会存在大量就业机会

冬季：

在冬季阶段，股票市场处于主要熊市

破产

银行业处于危机当中

信贷崩溃

货币危机――1931-34

黄金与黄金股价格上涨，通货紧缩

以美国经济为例，自1789年6月――今，美国经济已经完成了三个完整的康德拉季耶夫波动周期。从2000年开始，美国经济正处于第四个循环周期里的“冬季”阶段。按照“冬季”周期的计算，这一轮经济萎缩期将要延续到2020年。

目前美国经济的情况，正好符合了“冬季”阶段的特征：股市暴跌、政府债务庞大、信贷市场崩溃、银行业面临重大危机、通货紧缩、金价上涨。

美国市场的4个康德拉季耶夫波动周期（1789年6月－今）

在下一篇，将会就康德拉季耶夫周期与黄金的走势作出解读，敬请关注。