富垠黄金　2009-04-19

■ 行情回顾

近期金价陷入阶段性趋势运行的迷离格局，周一至周三整体介于885-900美元的窄幅波动，加上复活节过后市场交投低迷，短线方向飘忽让参与市场人士不知所措。直至4月16日受全球7大黄金ETFs减持8.25吨的打压影响，黄金价格久盘之后无以为继，最终跌破自自去年10月所形成的上升通道，打开新的下行空间。美国劳工部16日公布，上周首次申请失业救济人数减少53,000人，至610,000人。这是08年12月底以来最新一次周数据下滑，令当周总人数降至1月24日以来的低点，此前华尔街经济学家预期为增加9,000人。消息公布后，投资者认为美国持续不断的救市政策正在积极的发挥作用，经济复苏的曙光初现，市场风险偏好，欧美两地股市双双走高，黄金价格再次冲900美元未果，一路下挫，跌至前期低位865美元（即年线位置）处受到支撑。

■ 基本面分析

△     就业市场的忠实记录者---初请失业金人数

在经济预言家手上的所有数据、模型和复杂工具中，有个简单而同时拥有令人印象深刻的历史记录的指标能够预测经济衰退将于何时结束，它就是初请失业金人数。初请失业金人数由美国劳工部在每周四公布，主要记录每周新增的失业救济金申请人数。经济预言家们十分钟爱这个指标，不仅因为它是就业市场的忠实记录者，更因为从历史上看，该指标在确定经济活动萎缩的结束时间上具有很大的准确度。初请失业金人数的四周平均值通常在经济衰退公认触底前的一个月左右达到峰值，这一规律的预测准确度相当之高。

    美国劳工部周四公布的数据显示，截至4月11日当周的初请失业金人数减少53,000人，至610,000人，不过一些分析人士谨慎指出，该结果可能受到了复活节假日的影响；初请失业金人数的四周平均值减少8,500人，至 651,000人，这是该数据近3个月首次出现下滑。

    从目前来看，初请失业金人数的四周平均值在4月4日当周就触及了659,500人的峰值，如果该数据是"真正的顶部"，那么根据以往的经验，美国经济衰退将在3月末到5月初的这段时期内正式结束--该时间段比以往的任何一次预测都要乐观(最近华尔街日报进行的一次调查显示，衰退将于9月结束)。

数据公布后，欧美两地股市纷纷上扬，纳指上涨43.64点，收于1670.44点，涨幅2.68%。标普500指数上涨13.05点，收于865.11点，涨幅1.53%。道指上涨93.82点，收于8123.44，涨幅1.17%。股市的上扬带动风险偏好，从而使黄金的避险功能暂时得到抑制，日内从893美元下跌至872美元。

△     美国大型银行第一季度财报

周一高盛集团公布第一财季度净利润为18.1亿美元，增加20%，出现自10年前上市以来首次季度亏损后业绩上升。周四JP摩根大通集团第一季度盈利增长21.4亿美元，高于市场预期。周五花旗集团宣布18个月来首次实现盈利，第一财季实现利润15.9亿美元，去年同期亏损5.11亿美元。

自美国次贷危机浮出水面后，市场对国大型银行的业绩报告关注程度就更高。贝尔斯登被收购，雷曼兄弟破产，金融危机暴发了，这场由美国金融业引发的金融危机不禁让全球对美国大型银行百年的信赖瞬间灰飞烟灭。美国各大银行的业绩也一路下滑，不得不寻求政府的资助。此次各大型银行的财报向市场注入了一针强心剂，令市场人士感到了一丝的欣慰。风险厌恶情绪暂时得到了抑制，故此金融危机暴发以来一直作为避险工具的黄金也暂时失去了避险功能，价格跌破上升通道，打开了下行空间。

■ 经济数据

※ 美国

?3月零售销售月率下降1.1%预期中值月升0.3%

?3月PPI月降1.2%年降3.5%弱于预期，3月PPI年率创1950年1月以来最大降幅

?2月商业库存月率下降1.3%

?2月份商业库存月率下降1.3%，降幅略高于预期

?3月CPI月率: -0.1%,年率：-0.4%,年率创1955年8月来首次下降

?3月新屋开工月率下降10.8%，创纪录次低水平

?3月营建许可总数年化51.3万户，预期55.0万户

?截至4月11日当周初请失业金人数61.0万，预期65.5万

?4月密歇根大学消费者信心指数初值∶61.9 前值∶57.3

【数据点评】

总体而言，上周公布的美国经济数据并不让人十分乐观。奥巴马和伯南克在周二发表讲话，坚持认为美国的经济已经呈现复苏的迹象，让大家保持乐观的情绪来看待美国的经济。但随即公布的零售销售数据却让人大跌眼镜，下降1.1%，预期是上升0.3%，不禁让市场人士重新冷静了下来，清醒的站在一旁看他们的一唱一和。

PPI和CPI双双为负数，且PPI创了50年来首次下降，但通货紧缩风险仍较为遥远，因为价格下降主要集中在能源和能源相关领域。事实上，若价格下跌仍集中在能源、大宗商品及食品等领域，将增加消费者的可支配收入，从而利好经济增长。且前段时间美国不断的通过增加美元的发行量来进行救市，7000亿、8200亿、1万亿等等，预期的通货膨胀已是板上钉钉。

虽然初请失业金人数的下降暂时让市场人士改善了对就业市场糟糕场面的看法。但房地产行业的消息却不令人乐观，新屋开工月率下降10.8%，创了历史记录的次低水平。2月是上升了17.2%，让本来认为美国房地产市场曙光初现的市场人士不得不再次重新审视美国的房地产市场状况。

※ 欧洲及其它

中国第一季度GDP同比增长6.1%，前值上升6.8%，预期上升6.3%。3月份CPI同比下降1.2%，PPI同比下降6.0%。

欧元区3月CPI月率上升0.4%，年率上升0.6%

欧元区2月工业产值月率下降2.3%，年率下降18.4%，创纪录最大年降幅

欧元区2月贸易收支经季调赤字40.00亿欧元

【数据点评】

中国疲弱的GDP数据大煞风景，数据显示中国第一季度经济的成长速度创纪录新低，这令数据公布前的最后一刻仍憧憬中国GDP强劲表现的投资者大失所望。数据公布后，日元全盘跳涨，高息货币大幅回落。虽然中国今年3月份当月的部分数据出现回暖迹象，但考虑到整体经济环境尚未得到明显改善，观察人士称，官方或许会在近期继续推出大规模的经济刺激措施，以图提振经济。如果不继续推出经济刺激措施的话，对于中国09年GDP增长8.0%的目标，会有更加多的人持怀疑的态度。

■ 基本面利多因素

3：在4月27日印度Akshaya Tritya节日到来之际，来自珠宝商的黄金实物买盘将有所上升。

■ 基本面利空因素

1：截至2009年4月17日，全球7大黄金ETFs持仓总量为1,369.738吨，与上一交易日相比减少8.25吨。

2：美国大型银行的第一季财报均好于预期，且都是盈利的。这令市场风险偏好。

3：美元兑一揽子货币反弹，令以美元计价的黄金显得昂贵。

4：3月至5月将是黄金需求低迷的月份，而据外媒报道，过去几个月，印度趁着金价高涨增加首饰出口，这个世界第一大黄金进口国可能转型为净出口国。

5：就业市场回暖，消费者信心好转，市场风险偏好的回升，股市反弹走强，资金的分流制约了金价买盘的规模。

■ 技术面分析

现货金日线图

日K线图(上图)看，行情是个逐浪下跌的趋势，价格在4月16日跌破了L1上升了通道，打开了下降空间，在L3年线处再次获得了支撑。L2X线曾多次支撑住了价格的下跌，目前与半年线相交形成共振支撑，对价格下跌的支撑力度将会更大。从历史的牛市中可以看出，半年线应该在年线的上方形成多头排列才能显得上涨的力量较强，但此轮牛市却是半年线在年线的下方，故此预计价格在下周还会有下降的空间。等待年线与半年线的交叉，然后再选择方向。黄金价格4月9日的最低价是865.2，4月17日的最低价是865.18，依据K线图的组合形态，要提防形成双底的形态，先来一波小的反弹，然后再大幅下跌。反弹的力度我们可以用黄金分割来作为分析指标，上方的阻力依次为872、878、882、886。

从逐浪下跌的力度中来看，1006美元至883美元这一浪是下跌了123美元，967美元至865美元这一浪是下跌了102美元，可以看出下跌的力度在减弱，故此预计900美元开始下跌至目前的这一浪下跌幅度可能不会超过100美元，下方第一支撑850美元附近，第二支撑805美元附近。

指标上看，RSI处于50下方，MACD在0轴下方形成死叉，趋势偏空。KDJ快接近20下方超买区，要谨慎价格的反弹。

■ 本周关注

周一

美国3月谘商会领先指标

周二

英国3月核心零售物价指数

德国4月ZEW经济景气指数

澳洲联储公布4月货币政策会议记录

加拿大央行公布指标利率决策

周三

日本3月商品贸易帐

美国上周EIA原油库存变化(桶)(至0418)

英国央行公布4月8-9日货币政策会议记录

国际货币基金组织(IMF)发布半年度全球金融稳定报告

伦敦英国财政大臣达林提交年度预算报告

周四

欧元区2月经常帐

欧元区2月工业订单

美国上周初请失业金人数

美国3月NAR成屋销售

周五

德国4月Ifo商业景气指数

英国3月零售销售

英国第一季度GDP初值

美国3月耐用消费品订单

美国3月新屋销售总数年化

七国集团(G7)财长和央行行长会议召开

声明：金市有风险，分析仅供参考，敬请斟酌抉择！