恒泰大通投资研究中心分析师  袁林

上周黄金市场先抑后扬，周初一度回测890美元的上升趋势线，企稳后收复了部分失地，但整周仍小幅下跌1%。其他金属和原油等大宗商品的波动幅度也不大，市场交投相对平静。从技术面看，近两周大部分时间现货金价都维持在900美元上方不远处横盘整理。一方面，日图上的上升趋势线提供了必要支撑，金价守稳该支撑后开始构筑短期底部形态，似乎在为下一步的上涨积蓄动能。另一方面，早前我们看到的头肩顶形态还在酝酿当中，并且近两周黄金市场的运行节奏非常对称。如下图所示，1006美元两侧的涨跌周期极为相似，可以认为是头肩顶的某种演变。如果上述判断成立，那么本周前几个交易日金价还将出现先抑后扬的走势。下方支撑大约在900美元附近，可能略低一些，但不会跌破上周我们提到的上升趋势线；之后出现的反弹最高应该不会超过920美元。随后，金价若跌破日图上的趋势线，则头肩顶形态将得到完全确认，即发出明确的中期看跌信号。因此，操作策略上近几天还需耐心等待，如果走出虚线所描述的行情，投资者有可能抓住非常好的卖出机会。

对比黄金ETF的持续增仓，上周Comex黄金期货的持仓量也有小幅上升。3月10日的未平仓合约数量升至37万手以上，但投机性净多有所回落。从资金流向上看，基金继续大幅增仓的空间已经不是很大，近期注意防范的主要还是获利回吐引起的回落风险。

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