大哥大黄金  2009-3-5

金融类股反弹推动中国股市周三大幅走高，因有迹象显示流动性充裕，而且有关政府将推出新的经济刺激措施的预期升温。政策憧憬提振信心，国股市收盘大涨6.12%，中国股市飙升提振美股周三收高，道琼斯工业指数上涨149.82点，至6875.84点，涨幅2.23%，结束了5个交易日以来的跌势。由于股市反弹削弱了避险买盘的需求，加上投资需求降温，在欧、英央行降息前夕，投资者普遍持观望态度，周三现货金延续隔夜跌势继续下滑，并一度跌破900美元/盎司整数大关，最低下探至899.80美元/盎司，收报904.70美元/盎司，遭遇了日K线的“七连阴”。如果美股未来未能止跌回稳，黄金受制于“水床效应”而将继续承压下行。全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust 已经连续多日维持1029.29吨的纪录高位，未见增持迹象。从短期来看，现货金受多重打压而连续下滑，未来走势中性偏空，后市仍有探底的可能性。

中国2009年的财政支出预算为空前的7.6万亿元，较去年实际支出增长22%，显示政府为提振经济，将全面扩大支出。中国已于去年出台4万亿元刺激经济计划，并提出一揽子经济的计划，包括扩大政府支出，大范围实施调整振兴产业规划、大力推进自主创新以及大幅提高社会保障水平。据新华社等媒体报导，中国2009年中央和地方财政预算赤字总规模将达到9500亿元，创下建国以来的最高财政赤字，反映中国可能正在准备推行力度更大的扩张政策。中国政府可能加大经济刺激力度的消息刺激了投资者的乐观情绪，推动全球股市大幅反弹。道指周三高开高走，盘中一度大涨200余点。美国三大股指涨幅都介于2-3%之间。

全球股市反弹改善风险偏好，在道指扩大涨幅的刺激下，欧元/美元突破了1.26整数关口，最高上扬至1.2656。英镑/美元亦受美股强劲反弹推动，汇价突破短期阻力1.1430后，上扬至时段新高的1.4169。美元指数周三亚市早盘创下89.62的三年新高，欧洲时段受全球股市普涨而有所回落。商品价格方面，原油在美元大幅回撤EIA库存减少和中国将加大投资额度的多重利好刺激下，上涨3.73美元，最高触及45.76美元/桶，涨幅达8.96%；由于股市反弹削弱了避险买盘需求，加上投资需求减少，技术上的空头排列也打压了金价的触底反弹势头，现货金延续阴跌走势，继续其多日以来的下跌行情，较前一交易日下跌1.06%。

上周ETF持仓报告显示，统计机构跟踪的9家基金上周黄金持有量仅增加16.4万盎司，远低于前两周的增幅。截至至2月20日当周，黄金持有量增加190万盎司，而截至2月13日当周，黄金持有量增加400万盎司。考虑到前两周黄金增持量主要来自全球最大的上市交易所交易基金SPDR，而该基金上周黄金持有量几乎持平，半周仅增加0.39吨。另外，iShare黄金出现2吨的黄金赎回。

美国商品与期货交易委员会（CTFCO）上周五公布的数据显示，截至至2月24日当周，投机商共增加黄金头寸38万盎司。不过，投机性空头头寸增幅是多头头寸增幅的两倍，使得非商业性净头寸下降2.4%（即40.5万盎司或12.6吨），至16.186万吨或503.46吨多头头寸。

另外，据OptionMonsterr的追踪系统显示，做空的黄金期权有所增加。当前的市场氛围看空的力量不输于做多的一方，对于千元的整数大关，仍存有不小的分歧。技术上，金价自千元大关开始调整回落，属于正常的技术回调。事实上，适逢全球股市动荡，尤其是美股的意外暴跌，引发了黄金新一轮的反弹，致使黄金迟迟未见反弹迹象。黄金和股市走势比较密切，只有等待美股真正止跌回稳，金价才能消除外围因素的威胁，美股上涨之时，便是黄金超跌反弹之日，建议投资者关注美股的动向。昨日金价一度试探900美元的支撑而获得支持，在900美元附近属于中期的强劲支撑，值得信赖，此前已持空仓者要尤为警醒，需要提防金价出现反弹所触发的止损。在900上方，做空的风险加大，与其冒险做空，不如积极抄底。