上周（2/16—2/20）在全球规模最大的黄金ETF——SPDR Gold Share本周黄金持有量突破1000吨，至纪录新高1028.98吨之际，国际金价也“不约而同”在上周五刷新了11个月以来的高点，最高盘中一度升至1005.95美元/盎司。这是继去年7月15日反弹次高点988.20美元以来，黄金首度触及1000美元关口上方。上周金价整体呈现加速上冲、震荡加剧的格局，周初小幅回落见936.20美元即成为全周低点所在，随后在市场避险情绪不断推动之下，投机性买盘疯狂涌入贵金属市场。黄金在先后突破960、970、980数道整数阻力后，一路高歌猛进上冲至千元大关，最终以992.65美元/盎司报收或收升7％，而现货白银更是以接近14％的单周涨幅令投资者咋舌。另外，上周全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Share再度累计增加了43.12吨。而据外电报道称，在南非约翰内斯堡证券交易所上市的黄金ETF——New Gold Debentures由于仓库容量有限，无法容纳新增的黄金，所有储备已经“移师”至英国，该基金也由此成为了一个离岸ETF。

New Gold相关负责人对外宣布，已经将其28吨黄金从非洲最大的黄金处理机构--兰德精炼厂（Rand Refinery）转移到了由Brink's Ltd 管理的在英格兰和威尔士的仓库。并且表示，在过去的几个月里，市场对黄金ETF的需求不断增加，并认为强劲的需求将在未来一段时间内得以持续。从上述这则消息中不难看出在全球经济环境持续动荡的背景下，空前高涨的风险厌恶情绪已经被市场彻底点燃，金融市场参与者的第一要务从去年的“去杠杆化”逐步转变为“去风险化”，“Cash is the King”的阶段正在淡出投资者思维模式，“Diminished Risk”或许才是今年国际金融市场的主旋律，因此黄金、白银等在某种程度上具备一定货币属性的实际资产受到资金追捧与青睐也是在情理之中。导致“去风险化”行为升级的关键原因就在于金融危机带来的信心危机，即在银行、信贷领域和外汇交易市场中的风暴正以惊人的速度蔓延，造成了投资者的空前的恐慌情绪，进而选择抛售所持有的股票、债券、货币等金融资产，转向风险系数相对较低的黄金市场。近来，诸多国际知名评级机构均表示，东欧地区的金融动荡可能导致欧元区国家金融系统受到牵连，并拖累欧元区未来的经济增长及复苏。者显示出市场流动性匮乏让欧美银行业系统的信心几乎毁于一旦，这直接导致全球经济总量的缩水现象。各国央行大幅降息还使其不得不被卷入到信任度下滑的怪圈之中，这还关系到对整个系统以及银行工具的信心。投资人发现所持有的私有财产每天都在沦为各个投资市场的“陪葬品”，从而被迫去寻找可以降低损失的途径。

高比例的LIBOR（伦敦同业拆放利率）,即银行提供给彼此的利率仍在不断暴涨。这预示无论欧美各国采取怎么样的救市举措，世界金融市场的恶化仍然会越来越严重。那么，这就意味着信心的彻底丧失，再多的行动可能只会给货币市场造成更多混乱。故对纸币的信心下滑应该被视为本轮金价上涨的起点，以欧元、英镑、澳元、加元、纽元计价的黄金价格都成功刷新历史高点就是最好的证明。考虑到眼下短期通缩和长远通货膨胀的实际结果是一样的：那就是可以购买商品的货币价值越来越小。黄金则会维持其现已获得的市场信心，并且在大量投资人都从其它市场转投黄金市场的背景下，令其市场公信力进一步得以提升。在只有通过增发数万亿货币来填补市场“流动性黑洞”的基础上，黄金有一种品质是其它资产无可企及的——黄金是限额发行的，世界任何一个国家都可以进行黄金交易。它不依靠于政府扶持、配发及偿付允诺。所以，与其说是资金在持续流向金市寻求避险，倒不如说是公众对货币系统的信心在不断丧失。

当然，在宏观面分析的前提下，微观的黄金走势还要具体来看。金价自去年800美元一线启动以来，累计涨幅几乎超过25％，这其中也的确累计了大量的获利筹码正伺机进行一定比例的逢高派发。只是多头主力对盘面的控制力仍然保持主导且完好，预计后市一举冲破历史高点1032美元的概率还是较大，且由此引发的止损单和技术性买盘或瞬间令金价产生急速拉升之效应，最终可能的高点位置难以计算，决定权还是掌握在市场手中。当市场中多空对比出现明显失衡的时候，应该就是行情暂告一段落的时候。不过，根据CFTC截至上周二（2月17日）的数据显示，散户的多空头比例为2：1，与去年顶峰价位时5：1仍有较大差距。技术上，日K线图显示，5日、10日、50日、60日等多条短、中期均线继续维持上探之势，这支持金价或进一步出现上扬。MACD指标处于较为超买的状态，RSI（14）也进入70以上的高位区域。倘若本周在价格继续走高的情形下，MACD、RSI并未与其配合，相反形成一定背离的态势，不排除金价在急速拉抬过后的短期见顶大幅回撤。

操作上，在950美元附近建立1/4仓位空头的中线策略暂时不进行调整，在1000美元关口上方可继续寻机建立1/4的空头部位。而想要做多的投资者，建议以日内波段操作为上，逢回落进场之后，一定要设置好停损点并严格执行，盘中一旦出现快速拉升便可考虑伺机平仓获利了结。