| 来源： |
卓越理财 |
发布时间： |
2009年02月11日 10:11 |
作者： |
刘爱林 |
| |
引言：2009年的商品价格受各种错综复杂的因素影响可能会出现大幅波动。面对频频降息，面对即将逼近的"零利率"，金价走势将会如何？
从2008年下半年至2009年初，全球央行普遍持续大幅降息以应对经济危机。美联储2008年合计降息了6次，累计降息了400个基点，目前现行联邦利率为0.25。欧元区、英国、瑞士、加拿大、新西兰、澳洲、日本各央行也都有多次不同程度的降息。中国央行在2008年累计降息了189个基点，目前现行一年期利率为2.25。
防范通胀最佳选择持续降低的利率极大地增加了人们对黄金这样无息资产的吸引力。为阻止经济进一步下滑,美联储2008年12月16日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率降到历史最低点，并表示将通过一切可以利用的途径来应对金融危机和经济衰退。而欧洲央行和英国央行也将可能会随之效仿，且欧洲央行和英国央行未来还将可能要面对大幅降息。不论是下调利率，还是向金融市场注入流动资金，都使美元汇率进一步走低，而给黄金价格带来提振。减息将减少美元资产的投资收益，所以很多投资者会因此转向黄金市场；注资则是刺激通货膨胀的行动，鉴于通货膨胀会导致美元购买力下降，因此也将削弱美元的投资吸引力。而黄金却被视为防范通货膨胀的最佳选择。
八年牛市再将延续2008年全球股市、汇市、原油、有色金属、农产品等大宗商品纷纷出现高台跳水，楼市下滑、美元动荡，投资者手中资产大幅缩水。而就在人们对黄金的避险保值功能持怀疑态度之时，它则展现出一枝独秀的姿态。尽管年中从1032．9美元曾经直线下落至年中最低价680．8美元，但经过2008年11月和12月两个月的持续大幅反弹终于在2008年底守住了8年连阳的黄金大牛市的整体格局，与其他惨跌的市场形成巨大反差。
和证券市场相比，黄金比股票的抗跌性能则更多是来自于其金融属性的避险需求。此次，金融危机所导致的全球市场动荡短期内很难结束,黄金之所以受青睐,因为其具有避险功能,也就是说当其他资产贬值时,黄金依然能够保持上涨态势。从2001年以来，国际金价从每盎司200多美元开始启动，拉出了一条持续8年的长阳线。
保值避险2009年伊始经济寒冬还在持续，全球地缘政治紧张出现，以色列发起的军事行动以及欧佩克大幅减仓提振油价。在这些背景下，2009年黄金的硬通货本色必将会得以持续，并将继续成为保值投资者理想的"避风港"。在长期走势中,美元与黄金呈现负相关，金价的上涨动力就是美元贬值。数据显示,美元贬值贡献了金价高达163.35%的涨幅。从美国2008年经济基本面、财政状况、货币政策和资产市场这几个方面来看,美元在2009年将很难走强，这至少意味着黄金很难走弱。除美元因素外，2009年黄金市场要有良好表现还离不开商品市场尤其是原油价格的配合。而市场普遍认为，2009年上半年有色金属、能源等大宗商品市场将迎来一波大级别反弹，这将带动黄金价格的上扬。另外，在金融危机和经济衰退的阴影下，避险买盘涌现，投资者对实物黄金的投资需求旺盛。全球相关黄金ETF基金的不断扩容增持黄金也将给金价带来长久买盘支撑。诸多利好因素都将可能会支撑金价重新繁体上攻挑战千元关口，并有望在2009年再度刷新历史纪录高位。
在即将逼近"零利率"时代，投资者保值增值需求强烈，应该尽可能地加大黄金资产在整体投资组合中的比例。在黄金资产中，投资者更应该注重黄金ETF基金、金条金砖等实物黄金、黄金现货和黄金期货以及黄金类股票等诸多品种的组合，构建成全方面立体的黄金资产投资框架，以让2009年投资取得丰厚的硕果。
（作者：大唐金融集团中国市场经理）
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
