主因之一是IPO暂缓，部分企业或转投新三板

　　随着上月IPO暂缓，大量VC/PE机构措手不及，不得不调整资金的投向，开辟“新战场”。目前挂牌企业已达3052家的新三板无疑将成为资本市场上最大的赢家。

　　据清科私募通数据：今年7月，证监会宣布28家已获IPO批文企业暂缓发行，以至于内地资本市场仅5家企业上市，IPO数量大幅下降，而港交所IPO数量明显增加，IPO数量达12家。虽然港交所中企IPO数量有所增加，但中企IPO融资额仍创2015年以来新低。据统计，7月份，全球共有19家中国企业完成IPO，钜派投资登陆纽约证券交易所，海亮教育登陆纳斯达克证券交易所。

　　在5家登陆内地资本市场的企业中，其中1家企业登陆上海证券交易所，4家企业登陆深圳创业板。根据清科研究中心观察：由于IPO暂缓，等待中的A股IPO企业虽然不大可能“流落”到新三板，但不排除没有过会的企业转投新三板。对于急切拆除VIE结构欲回归A股的中企，也将可能成为新三板新的优质标的源泉；也可能还未来得及拆VIE架构的企业，暂时将采取观望态度，等待内地资本市场的新时机的到来。

　　另根据清科私募通数据统计：在19家IPO企业中10家企业有VC/PE支持。另7月份IPO退出共20起，仅涉及机构16家，9只基金、2位投资人。10家有VC/PE支持的企业中，5家登陆香港主板，3家登陆深圳创业板，1家登陆纽约证券交易所，1家登陆上交所。

　　据清科研究中心观察：7月IPO退出20起，与6月120起相比，环比下降83.3%。面对如此IPO市场，VC/PE将何去何从？2015年来，新三板挂牌企业在火热上升，新三板吸引不少大咖们的眼球。就新三板而言，无论是挂牌上市门槛，还是现阶段IPO暂缓的时机，新三板无疑是VC/PE最好的退出渠道，也是巨大的投资储备“仓库”，新三板将是内地资本市场上最大的赢家。