大股东增持成本价格倒挂，可能导致后期股价出现较强反弹，平安集团介入增发反倒构成利好

　　根据《投资时报》统计，今年以来，事实定增的395家上市公司中，当前股价发生倒挂的有63家，占比为16%。

　　其中，平安银行折价幅度超过30%，其市盈率为7.54。而这样的情况，是否是认购平安银行的几家公司愿意看到的？

　　除去平安银行，南京银行也于今年进行了定增，其折价幅度为19.56%，远低于平安银行。

　　增发“香饽饽”

　　平安银行5月19日晚间公告称，该行已于近日向包括中国平安集团、财通基金、易方达资管、华富基金、上海瑞金资管、泰达宏利基金、银河资本资产管理管理有限公司等7家机构，以16.70元每股的价格发行5.988亿股，募集资金约100亿元。

　　其中，除去大股东平安集团获得配售2.1亿股之外，后6家机构旗下产品合计动用资金规模高达65亿元，其中财通基金投资金额最大，获配8978.44万股，达到15亿元；易方达资管、华富基金均获配7185.5万股，认购金额为12亿元；上银瑞金资管获配5842.43万股、泰达宏利获配4873.38万股、银河资本获配4794.31万股。

　　此次增发扣除发行费用后实际募集资金净额为99.4亿元，所有募集资金均以现金形式汇入，而募集资金也将全部用于补充平安银行资本金。

　　需要指出的是，平安银行此次发行价格几无折价，甚至高出5月19日该行的收盘价。该行公告显示，其发行底价为每股7.64元，实际发行价为其发行底价的218.59%，也为申购报价日前20 交易日均价的99.35%。19日，平安银行的收盘价为15.59元。

　　不仅如此，定增认购方相较于二级市场买入者在价格上亦无优势，甚至比二级市场买入的还“委屈”。

　　本次发行中，中国平安认购的股票限售期为新增股份上市日起36个月，可上市流通时间为2018年5月21日；其余发行对象认购的股票限售期均为新增股份上市日起12个月。也就是说，中国平安定增认购锁定期为36个月，其余机构锁定期为12个月。

　　而这样的“价值洼地”却一再折价。

　　折价超三成

　　受去杠杆等因素影响，A股市场大幅调整，经历了前期股价的剧烈波动，平安银行股价已经低于前期定增预案的增发价格。6家实力机构合计斥资近65亿元参与平安银行定增，无奈银行股大跌，平安银行股价惨遭破发，参与的机构目前账面浮亏比例越来越高。而目前投资者更加期待回补动力。

　　市场人士指出，除了业绩增长确定、高送转等品种值得投资者关注外，部分跌破定增预案价格、员工持股成本、大股东增持成本的“价格倒挂”个股也可能存在投资机会。一旦市场回暖，上述标的或有较强反弹预期。