据7/29盘后统计的主力资金流向表明，作为当天护盘的第一大主力，券商股全天获得了超过百亿元的主力资金净流入。全天大单净额流入额达102.84亿元。可以看出，国家队再次出手护盘，仍选择了业绩优良、市盈率较低的券商板块。券商、银行的拉升及部分大跌个股再现机械式买单说明国家队重出江湖。

　　27日的大跌很大部分来自市场担心国家队或者说是维稳资金退出市场，然后重演股灾。但昨日的动作说明，证实这部分资金并没有走，正如证监会所说的还会“择机增持”一样。那国家队选择券商的原因我想有二：

　　一、业绩优良。

　　就上半年的业绩数据，根据目前已披露中报预告的公司情况来看，超六成公司预喜，从行业角度来看，传媒、电力设备、家用电器等行业预喜个股占比较高，三个行业平均净利润增长率在50%左右。虽然在国家整体经济下滑，工业通缩持续的情况下，上半年能有如此这样的成绩，实属不易。但相比券商的情况，那只能说是相形见拙。净利润同比增长最低的国金证券都有216%，更不用说光大证券高居第一的1214%了，整个券商行业的中位数是385%，可以说是傲视群雄。但实际股价的涨跌幅来看，证券指数从2015年1月5日至今天收盘计算，为-19.33%，远落后于大盘的+17.14%。原因有二：一是券商在2014年四季度的大涨，搞到现在还在消化当时的获利筹码；二是融资融券预期的调低，当前管理层一直在去杠杆，规范两融的业务，使得投资者对于券商对于下半年券商收入的预期降低。可喜的是，从近期融资融券的数据看，融资余额已稳定在1.4万亿水平，此轮去杠杆监管已进入尾声，此前市场对于券商两融业务的担心正逐渐消退。

　　二、增发倒挂

　　5券商定增未发先破。数据显示，国金证券、东兴证券、东吴证券、国元证券、申万宏源5家上市券商定增未发先破。按照定增发行流程，证监会批准是定增方案审核的最后一步，批文有效期6个月，若6个月不实施定增则视为选择放弃。结合上表分析，只有国元证券是已经通过证监会核准的。而其他券商在如此的倒挂幅度，如果大盘继续低迷，且两融规范尚未完成的情况下，恐怕要放弃的概率大。而如果这样的话，对于券商的发展是不利的，也难于应对“券商牌照放开”的冲击。平衡不了各方利益，这对于推进金融改革是不利的。

　　所以昨天国家队的出手，是不是有一种暗示。偷偷看一下技术面的话，证券指数昨日收盘价是呈MACD背离状态的，那么，券商的春天时候在残酷的夏天中悄然到来。