A股迎来“期权时代” 投资者谨慎试水
来源:全景网 发布时间:2015年02月04日 11:13 作者:

  全景网2月4日讯 2月3日晚间,上交所同时发布了《关于上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》和《上海证券交易所股票期权持仓限额管理业务指引》。 至此,股票期权业务开展的规则制度框架已搭建完成,只待2月9日的正式上市。

上交所详解操作规则

 《上市通知》明确了基本条款,还明确了持仓限额管理及上市初期单个投资者只能使用一个衍生品合约账户进行股票期权交易等。

  此外,要求期货公司为客户开立合约账户前,应先为其开立证券账户,且该证券账户只能进行与上交所上市交易的期权合约的备兑开仓以及行权相关的证券交易,不得买卖合约标的以外的其他证券。


50ETF期权限仓标准敲定 
  单个投资者的权利仓持仓限额为20张,总持仓限额为50张,单日买入开仓限额为100张
  单个期权经营机构经纪业务的总持仓限额为500万张
  做市资金10亿以上的做市商权利仓限额10万张,总持仓限额20万张,单日开仓限额50万张
  每张期权合约对应10000份“50ETF”基金份额,合约到期月份为当月、下月及随后两个季月


关于上证50ETF期权《上市通知》和《限仓指引》的问答

期权定位

中性工具 多空皆宜 
  上海证券交易所总经理黄红元黄红元称,衍生工具的“零和博弈”属性决定了期权市场上新增的力量永远是“多空均衡”,不存在单方面增加“做空”力量的假设。因此,股票期权作为基础的金融衍生工具被理解为新的做空工具是不准确的。股票期权的本质不在于提供新的“多空力量”,而是有利于令买卖双方在博弈中实现“价格发现”,提升资本市场的定价效率。

管理层态度

让资本市场全面成熟
  “资本市场没有期权就像实体经济没有保险一样。从这个角度来看,我们资本市场走向成熟,风险管理工具,尤其是股票期权这种工具,要进一步完备。”上海证券交易所总经理黄红元说。

股票期权试点初期稳字当先  
  股票期权2月7日通关测试,上交所总经理黄红元表示:股票期权试点初期稳字当先。黄红元指出,股票期权产品开发和衍生品市场建设是中国资本市场发展到一定阶段的必然产物,也是提升资本市场服务实体经济能力的内在要求。从国外经验来看,期权已是国际金融市场非常成熟的风险管理工具。

限仓制度控风险 初期交易清淡有预判
  上证所副总经理谢玮表示,上证所通过严格的投资者准入和限仓措施来防范投资者不理性交易行为,维护期权市场稳定运行。上证所绝不片面追求市场交易量和活跃度。“对于ETF期权这类复杂的金融衍生工具,我们不希望投资者在不熟悉产品前就蜂拥而至,这样反而不利于市场的健康发展。”
    不过,谢玮也表示,“待市场平稳运行一段时间后,上证所会根据市场的实际情况循序渐进地适当放宽相关限制条件。”

期权合约到期月份不宜太多
  上交所同时表示,上市初期,为便于投资者熟悉期权产品,同时避免分散流动性,上交所50ETF期权只设置了5个行权价格,包括1个平值合约、2个实值合约和2个虚值合约。在保证提供平值、轻度实值和轻度虚值合约以便利投资者风险管理的同时,也可有效地避免上市初期投资者因对产品不熟悉、合约数量过多对投资者交易造成不利影响。

市场反应

期权临近 上证50成分股重归活跃  

  昨日,上证50成分股集体反弹,其中保险、券商、银行等金融权重股的反弹幅度最明显。保险股中国人寿尾盘一度封上涨停,收盘大涨9.03%,另外两只保险股中国太保、中国平安则分别上涨6.45%、4.30%。券商股海通证券、中信证券分别大涨6.12%、5.50%,华泰证券、国金证券、招商证券等也均涨逾3%。银行股招商银行、光大银行、交通银行涨幅也都超过3%。

投资者谨慎试水 
  记者从多家已获得期权经纪业务资格的券商处了解到,尽管各家已陆续展开50ETF期权开户工作,目前投资者的开户情况比较一般。

  “由于期权的准入门槛较高,目前开户情况暂不乐观。”深圳中心区某营业部负责人表示,期权开户需要满足“五有一无”的严格条件,层层筛选下来,真正符合要求能够入场的投资者仅占极少数。