融资余额跌破万亿元，近两个月首现融资净流出现象

　　深圳商报记者 陈燕青

　　周二两市大跌，融资客的热情开始降温。WIND数据显示，截至周二，两市融资余额为9998亿元，比前一交易日减少38亿元，这也是自10月底之后时隔近两个月两市再次出现融资净流出现象。昨日两市再次出现下跌，沪指下跌2%失守3000点关口。对此，多位业内人士表示，融资资金是本轮行情的重要推动力，融资余额如果持续减少，将给市场带来调整压力。

　　融资对市场推动或转负面

　　数据显示，截至周二，两市融资融券余额为10065.79亿元，其中融资余额为9998.4亿元，跌破万亿元关口，这也是最近两个月融资余额首次出现下降的情况。12月19日，融资融券余额、融资余额双双突破万亿，创下历史记录。

　　分市场看，周二沪市两融余额为6739.1亿元，环比减少18.3亿元，融资余额为6690.1亿元，环比减少15.9亿元；深市两融余额为3326.7亿元，环比减少23.4亿元，融资余额为3308.3亿元，环比减少22.9亿元。

　　值得一提的是，周二两市单日融资买入也较前一交易日大幅萎缩。沪市融资买入680亿元，减少280亿元，深市融资买入242亿元，减少122亿元。

　　个股标的方面，沪市300ETF及民生银行出现大规模融资净流出。沪市300ETF净流出7.2亿元，民生银行净流出3.5亿元。农业银行、交通银行、浦发银行、光大银行等也出现过亿元融资净流出。周二，上述银行股均出现不同幅度的调整，昨日银行板块再度大跌，并带动沪指跌破3000点关口。

　　对此，同信证券分析师胡红伟分析称，“融资余额不再增长反而出现下降，需要引起投资者的注意，这显示了融资对市场的正向推动作用开始转向负面。就融资余额的变动看，市场下跌的动力更强。这也是最近两天成交量持续缩小的主要原因。”

　　南方基金首席策略分析师杨德龙对记者表示，“市场近日出现调整融资余额减少也属正常情况。融资客由于是放大杠杆来操作，也会根据大盘的状况来决定加仓还是卖票还钱，否则一旦出现大跌将会出现亏损加大甚至被券商平仓。”

　　上周，证监会将启动第四季度现场检查工作，对部分证券公司的融资类业务进行检查。两融业务的检查消息一经传出，曾一度引发市场慌乱。此次检查涉及40家券商，包括中信证券、银河证券、国泰君安、光大证券、东方证券和平安证券等。据悉，国泰君安、平安证券等多家券商两融现场检查已结束，但结果如何尚未得知。

　　谨防融资盘踩踏

　　按照规定，保证金比例不得低于50%，因此常规业务杠杆率一般不超过2倍，也就是说投资者要融资200万元，那么保证金比例不能低于100万元。记者近日在采访时了解到，随着最近几个月融资融券业务的飞速发展，少数券商的杠杆率超过了2倍，这意味着一旦出现连续跌停，有可能出现爆仓。

　　“目前我们的杠杆比例大概是1.2倍，大多券商应该在1.2到1.8倍左右，”深圳一家券商融资部人士告诉记者，“以前可能有少部分券商放大到2倍甚至以上，但经过最近监管层的检查这种现象应该很少了。由于担保品有一定的折价率如七成、六成、五成等，因此如果是1.2倍的杠杆，除非连续5个跌停以上，否则不至于平仓。”

　　根据规定，两融投资者维持担保比例不能低于130%，否则将被强制平仓。去年，昌九生化曾爆出融资客爆仓惨案，引发市场震惊。

　　多位业内人士表示，本轮行情重要推动力量就是以融资资金为代表的杠杆资金，一旦融资资金开始撤离，市场有可能发生踩踏现象，最近两日融资余额较多的金融股连续大跌就是佐证。

　　“投资者应谨防出现融资盘踩踏现象。”同信证券分析师胡红伟指出，“未来如果融资余额出现明显减少，市场将进一步调整；如果融资余额依旧维持在高位，则大盘可能维持高位震荡。个股方面，此前靠融资余额推动上升的部分大盘股如券商股调整压力较大，因为融资余额的减少意味着部分融资客卖票还钱，投资者应警惕融资盘高企的个股。”

　　银河证券分析师钱志华表示，本轮行情融资资金贡献颇大，融资余额如果进一步减少，推动大盘上涨的动力将减弱，市场就较难再度大涨，而将转入震荡走势，在此期间部分此前超跌的高成长小盘股或许将展开反弹。