从北京到上海,自深圳奔云南,笔者在长达30天的自驾旅程后,终于在大理安定下来,在过去的两个月里,若不谈改革不大可能,但对于资本市场的猎手们,如何真正获得改革的红利,其实才是大家最迷茫的。

　　自贸区、人民币国际化、新国企改革是2014年可见的政策红利,并且有的在今年就已经给资本市场带来的机会。

　　不过自贸区我觉得是将会最低于预期的。研究某个政策是否会带来政策红利关键是要看预期是什么,比如自贸区的第一枪是在上海,这本身就没有超出我的预期,因为上海是中国最开放的城市之一,自贸区不见得会给上海加分,犹如前海带给深圳的只是新一轮的土地抢夺狂潮。

　　近期有政策指出自贸区将会扩散到天津、厦门甚至是云南的瑞丽。于是我从南宁驱车到了云南,西双版纳、瑞丽、腾冲这些有口岸的城市都详细地进行了调研。云南、天津、厦门都有自己的城市性格,云南很慢,云南的民众幸福指数好高,不会因为自贸区的开启而改变早上9点才开始做生意的习惯,因为在多数时间,8点才起床;天津更自娱自乐、自满自足的城市代表,厦门更是休闲的城市。所以,要探寻改革红利,必定要追寻城市的基因,有创新骨子的深圳、上海才是红利可以释放的区域,选择相关股票不妨从这里找。

　　国企改革也需要探究基因,比如重庆国企改革传闻较多,我专程从版纳去重庆找当地领导聊天。他们尚未从政治动荡中恢复,虽然领导一直在努力推动改革,但进度必定慢于上海。上海国资委有重组的习惯,事情肯定会做,至于能不能见业绩,我个人理解出业绩是小概率事件。

　　最后要谈的是人民币国际化,因为自贸区说到底是要实现人民币国际化,不然自贸区不就是报税区的另外一个代名词吗?虽然以人民币结算的中国商品贸易在过去两年增加了80%,但其占总商品贸易的比例仅处于11%的较低水平。澳大利亚和英国等其他主要经济体虽然在规模上远小于中国,但他们以本国货币计价的贸易占比要高得多!

　　综上,我认为人民币国际化才是真正的政策红利,靠外力推动的改革才是持久的,这与当初加入WTO时的困难与机遇极其相似。