涨幅巨大的概念股即使短期暴跌，对于其近一年来数倍甚至是数十倍的涨幅，主力仍是获利丰厚，中小投资者大可不必去为主力作垫背。

　　文/本刊记者 郭娴洁

　　翻手为云，覆手为雨。文化传媒股、土地流转股、自贸股……前段时间基本以连续涨停或大涨态势示威的概念股，近来却是断崖式跳水大跌。风风火火的概念股是否就此偃旗熄火？概念股断崖式下跌又意味着什么？

　　概念股：从“一骑绝尘”到“跳水”

　　去年12月4日以来，大盘虽然并未上涨太多，但相当多的概念股却是上涨了数倍，比较集中于创业板、文化传媒板块、土地流转板块、自贸区板块、智慧城市板块、环保板块、信息技术板块、软件板块……你方唱罢我登场，搅得整个股市群情激奋。

　　以牛股集中营的创业板为例，2012年11月29日，股指几乎跌破600点，报收603.17点。 但是随后，创业板便步入了一路飞驰的大道，并从今年6月开始不断刷新历史纪录，2013年10月10日，创业板指数触及了1423.96的历史高点，也是创业板开板4周年来的最高纪录。也有统计显示，截至10月22日，今年以来创业板指数已经累计上涨近90%，远远超越同期上证综指和深证成指的涨幅。

　　个股方面，创业板开板4周年十大牛股中，有50%为新面孔，其中乐视网以复权价暴增75倍领衔，蓝色光标、掌趣科技居于其后，而去年在3周年之际还名不见经传的上海钢炼、盛运股份、迪安诊断、华策影视也跻身前十之列。

　　不少排名也在这一年被改写。文化传媒是其中异军突起的板块，华谊兄弟就是其中的典型。行情显示，华谊兄弟今年一路上涨，最高涨至40.90元，成为了创业板新任龙头。

　　然而，一切却转变得太快。10月22日，创业板以风卷残云之势暴跌50.50点，跌幅3.6%。

　　23日，创业板开板4周年纪念日，却再次迎来了大跌的一天。早盘开盘至10:50这段时间内运行平稳，10:50后创业板大幅跳水拖累沪指走低。当日，中小板下跌2.63%；创业板下跌39.24点，跌幅2.91%。

　　23日的下跌明显不同往日，跌幅榜上一眼望去将近20多家个股跌停，超过300家个股跌幅在5%以上，其中大部分均是前期涨幅较高的个股，涉民营金融概念和科技股板块是当日下跌重灾区，有阿股份、苏宁云商等民营银行概念龙头个股连续大幅下跌，短短几日，跌幅均超过20%以上。

　　概念股为何暴跌

　　概念股为何暴跌？

　　首先，涨多了。来自深交所的最新数据显示，在经历了21日的大涨后，拥有355家上市公司的创业板总市值已经达到1.54万亿元，创下年内新高，与创业板3周年时8530.78亿元总市值相比，增加近一倍；创业板的平均市盈率则达到56.34倍，亦创下年内新高，并日益逼近60倍“市梦率”。

　　近日，《经济参考报》撰文称，从国内外历史情况来看，60倍动态市盈率是创业板难以破除的“魔咒”，达到这一估值水平后，往往迎来的是泡沫破灭，而从创业板大跌前的市盈率水平来看，创业板正在不断接近这个水平。

　　其二，资金面突然转紧。

　　中国银行间资金面突然转紧，23日，隔夜质押回购加权平均利率开盘定盘价报于3.80%，较22日收盘跳涨72个基点，市场人士分析认为这是受财政税款缴款推动。而受资金面转紧影响，银行间国债现券市场进一步呈现疲软状态。

　　南方某银行交易员称，23日资金变紧张主要是受税款缴款影响，缴款一般就集中在最近两天。

　　另一银行交易员也持资金紧张受税款缴款推动的观点，并指出，央行停止逆回购，令市场资金表现为净回笼状态，也迫使一些资金期限不匹配的机构转为借入。

　　市况上看，小型银行及农商行寻求资金拆入，大行资金借出也趋于谨慎。部分资金相对宽裕的商业银行借机加点询价，盘中7天资金成本最高曾冲至4.38%。

　　一位中国人民银行的政策顾问向外媒透露，中国政府有可能为了减缓通胀风险而限制金融体系中的现金流，并且央行或许也会收紧货币供应。

　　同时，中国人民银行货币政策委员会学术顾问宋国庆说：“随着通胀压力增大，货币政策只有可能是收紧，但幅度会较小。政府在银行借贷方面也是有些担忧的。”他同时表示，“政策微调将主要依赖于公开市场操作，我认为改变利率或者银行存款准备金率是不太可能的”。

　　如果中国央行在24日减少对货币市场的现金供应，那么每周现金净减少量将达到580亿元，为今年2月份以来第二大净减少值。

　　货币政策有收紧迹象，导致投资者的预期向差，股市的下跌尤其是前期涨幅巨大的个股重创在所难免。

　　概念股还能介入吗

　　概念股在暴跌后能否介入？对于这个问题，答案自在各人的心中。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，创业板泡沫太大，当前市盈率50多倍，远远超过A股主板，主板市盈率目前约为14倍。他建议低风险偏好的投资者远离创业板。同时，他判断，如果IPO重启，创业板将面临“腰斩”局面。

　　不过，被称为创业板“鼓手”的财经评论员艾堂明则认为，创业板强劲表现已近一年，且大幅跑赢纳斯达克，其内生性增长才是上涨根源，新兴产业在经济及股市中的地位终将被历史证明，创业板牛市征程还远未结束。

　　在最新的基金策略报告中，不少基金也表示，创业板在四季度面临调整的概率很大。天弘基金认为，由于四季度市场资金面整体易紧难松，预计创业板行情出现调整的概率将提高。南方基金在最新的四季度投资策略报告中指出，创业板见顶的风险正变得越来越大。

　　不过，众多机构纷纷指出四季度创业板调整风险的同时，多数基金还是表示看好创业板的中长期表现，并视四季度调整期为未来买点。

　　对于创业板个股该去该留的问题，记者建议，涨幅巨大的概念股即使短期暴跌，对于其近一年来数倍甚至是数十倍的涨幅，主力仍是获利丰厚，作为散户的中小投资者，大可不必去为主力作垫背。即使要投资，也要等到大盘稳定之后，选择一些有业绩支撑的新经济介入，如环保产业、生物制药产业等。总之，在风险大于收益的时候，宁可错过不可套牢。对前期涨幅较大的上海板块、传媒板块、部分概念炒作的科技股，注意回避风险。

　　相反，近日的下跌主要是前期涨幅较大的科技、文化传媒等板块调整所致，而金融、地产等大盘蓝筹走势平静。而本轮行情中，金融、地产等权重股几无涨幅，此类个股下跌空间应该较小，可以适当介入。