《红周刊》作者 付遥
正值盛夏，北京阴雨连绵，空气质量难得的好。在醉氧的日子里，笔者趁脑子清醒，竟想起了13年前高考前夕的一件事情。
当时北京大学冷门专业环境学系有个小道招生信息，说是只要交20万元就可以免试入学。可当时人们对环保的认识还停留在环卫“老三样”垃圾车、洒水车和大粪车。再有，那时北京的天还很蓝。如今想来后悔的心理作祟，若干个“假如”也就随之在脑海里丛生。话说回来，谁会想到如今环保成了国策?!如果把当年的这件事情比成是一次投资机会，将笔者比作是筹码，家长是投资人，那么也许大多数的“投资人”会错失此等良机。
但在真正的交易市场中，尤其这几年，后来被我们称之为价值股的个股呈现出惊人的“逆生长”，但起初又有几个远见者或者说关心价值的投资人?也许对待股票真该像对待自己一样，发现内在的潜能和特质。
想到这里，忘掉过去，人是活在当下的嘛。但大大小小几千家上市公司，如何分辨并确定投资对象的价值确实让人头疼。后来有同事支招说找马老师聊聊，人家在这方面很清楚。聊完才明白为什么人家赚钱，结果出乎我的预想。
将来
马曼然：我们知道价格是围绕价值上下波动的，这至少证明价值是真实存在的，探寻价值就是有意义的行为。但是，价值是一个模糊的概念，类似于未解之谜，有很多版本的说法，并无定律。换句话说，我们无法将价值标准化，也无法完全判断价值。
《红周刊》：那怎么办?我们还必须通过搜寻价值标的在市场中获利。这是悖论吗?
马曼然：当然不是，这只是个操作前后互相印证的问题。首先你要明白，投资本身就是一种风险行为。
《红周刊》：那价值投资的优势在哪里呢?如果说都有风险，我何不冒高风险获高收益，来得还快。
马曼然：优势总是比较出来的。20多年前为适应市场经济的发展，新中国的证券市场应运而生，政府势必扶上马送一程，趁此普通群众也有了参与市场投资、创造原本劳动收入以外价值的机会;现如今市场愈发地规范和成熟，骑着马要自己跑了，但跑的是快是慢、是颠簸是平顺，总之政府要撒手了，投资的理念也势必要跟着发生巨大的改变，不变不行。
《红周刊》：“如果价值投资是未来普通投资者的操作方向，既然是变，总要有个方向和具体办法。”
马曼然：“价值投资提供的不是方法，而是逻辑和思路。当然如何去分析，还是有很多技巧的。但正确的分析思路才是做价值投资的核心，调研只是获取信息的手段，是辅助性的，用以佐证。比如云南白药(000538)，我在去年首次课的时候就开始重点讲解他，其实在课程之前很早就去昆明调研过，而且在调研早前就开始持有了，更早就开始关注他了。从这个过程你应该明白一些前后顺序和每个环节的作用。如今距离首次开课近一年的时间，我们看看股价翻了近1倍。
《红周刊》：预测未来只是一个概率的事情。可你怎么那么有信心股价就一定会上涨呢?
马曼然：“我从来不对股价做预测，那样会限制我的思维。还是那话，价格围绕价值波动，虽然我们做的是价格，但应该着眼于价值，而价值不是靠预测，是有依据的分析得来。就像有的学员问我：为什么云南白药这样的股票即便遇到大跌也能保持较为稳定的股价?我的回答很简单，因为公司的价值水平线就在那个高度，即便因大势影响产生较大的偏离也会得到很快的修复。所以你需要做的是去分析你所持有的股票价值水平线是否有上升的可能性，而不是去在意价格，之后你的等待才有了价值。学员很聪明，根据我给的思路和一些技巧，在过去的半年内也成功发现了如片仔癀、比亚迪等价值股票。”
《红周刊》：所问非所答，不过你的答案够精深。
正值盛夏，北京阴雨连绵，空气质量难得的好。在醉氧的日子里，笔者趁脑子清醒，竟想起了13年前高考前夕的一件事情。
当时北京大学冷门专业环境学系有个小道招生信息，说是只要交20万元就可以免试入学。可当时人们对环保的认识还停留在环卫“老三样”垃圾车、洒水车和大粪车。再有，那时北京的天还很蓝。如今想来后悔的心理作祟，若干个“假如”也就随之在脑海里丛生。话说回来，谁会想到如今环保成了国策?!如果把当年的这件事情比成是一次投资机会，将笔者比作是筹码，家长是投资人，那么也许大多数的“投资人”会错失此等良机。
但在真正的交易市场中，尤其这几年，后来被我们称之为价值股的个股呈现出惊人的“逆生长”，但起初又有几个远见者或者说关心价值的投资人?也许对待股票真该像对待自己一样，发现内在的潜能和特质。
想到这里，忘掉过去，人是活在当下的嘛。但大大小小几千家上市公司，如何分辨并确定投资对象的价值确实让人头疼。后来有同事支招说找马老师聊聊，人家在这方面很清楚。聊完才明白为什么人家赚钱，结果出乎我的预想。
将来
马曼然：我们知道价格是围绕价值上下波动的，这至少证明价值是真实存在的，探寻价值就是有意义的行为。但是，价值是一个模糊的概念，类似于未解之谜，有很多版本的说法，并无定律。换句话说，我们无法将价值标准化，也无法完全判断价值。
《红周刊》：那怎么办?我们还必须通过搜寻价值标的在市场中获利。这是悖论吗?
马曼然：当然不是，这只是个操作前后互相印证的问题。首先你要明白，投资本身就是一种风险行为。
《红周刊》：那价值投资的优势在哪里呢?如果说都有风险，我何不冒高风险获高收益，来得还快。
马曼然：优势总是比较出来的。20多年前为适应市场经济的发展，新中国的证券市场应运而生，政府势必扶上马送一程，趁此普通群众也有了参与市场投资、创造原本劳动收入以外价值的机会;现如今市场愈发地规范和成熟，骑着马要自己跑了，但跑的是快是慢、是颠簸是平顺，总之政府要撒手了，投资的理念也势必要跟着发生巨大的改变，不变不行。
《红周刊》：“如果价值投资是未来普通投资者的操作方向，既然是变，总要有个方向和具体办法。”
马曼然：“价值投资提供的不是方法，而是逻辑和思路。当然如何去分析，还是有很多技巧的。但正确的分析思路才是做价值投资的核心，调研只是获取信息的手段，是辅助性的，用以佐证。比如云南白药(000538)，我在去年首次课的时候就开始重点讲解他，其实在课程之前很早就去昆明调研过，而且在调研早前就开始持有了，更早就开始关注他了。从这个过程你应该明白一些前后顺序和每个环节的作用。如今距离首次开课近一年的时间，我们看看股价翻了近1倍。
《红周刊》：预测未来只是一个概率的事情。可你怎么那么有信心股价就一定会上涨呢?
马曼然：“我从来不对股价做预测，那样会限制我的思维。还是那话，价格围绕价值波动，虽然我们做的是价格，但应该着眼于价值，而价值不是靠预测，是有依据的分析得来。就像有的学员问我：为什么云南白药这样的股票即便遇到大跌也能保持较为稳定的股价?我的回答很简单，因为公司的价值水平线就在那个高度，即便因大势影响产生较大的偏离也会得到很快的修复。所以你需要做的是去分析你所持有的股票价值水平线是否有上升的可能性，而不是去在意价格，之后你的等待才有了价值。学员很聪明，根据我给的思路和一些技巧，在过去的半年内也成功发现了如片仔癀、比亚迪等价值股票。”
《红周刊》：所问非所答，不过你的答案够精深。