全景网7月7日综合媒体报道 大盘连续三周暴跌，监管层救市举措不断，此前更是祭出“杀手锏”——暂缓IPO发行。7月4日晚，28家已获IPO批文的公司集体发布公告称，因近期市场波动较大，发行人和保荐机构决定暂缓后续发行工作，7月3日完成申购的10家公司将退回申购资金，缴款周一退回到户。这是证监会史上第九次暂停IPO。
有研究机构预测，这28家新股冻结资金规模约为3.85万亿元。由此粗略估算，首批10家的冻结规模也应达万亿元级别，如今解冻并退回，意味着有万亿元级别的新股申购资金将获得“自由”。在各项救市政策密集推出的背景下，这些资金中或许有部分将选择入市，增强做多力量。这无疑是民心所向的救市大招，但对于拟上市公司以及其保荐机构、打新基金、PE又会有哪些影响？
熟悉投行工作的市场人士表示，拟上市公司可能等着募集资金到位投入到募投项目中，现在突然中止，可能影响拟上市公司的业务经营层面。一负责IPO项目的保荐代表人也称，拟上市公司上市成本较大，包括规范成本和时间成本，对于部分制造业或高周转率行业来说资金能否到位有很大影响。
“有些公司拿到钱可能顺利转型，周期拐点就挺过去了，拿不到钱可能企业就倒闭了，这是很现实的问题。”上述保荐代表人向记者表示。
当然也有较为“乐观”的机构从业者表示，拟上市公司为上市等了两三年，现在顶多是多等几个月，不大可能有目前就急着要使用募集资金的，不会给经营层面带来多大的影响，拟上市公司顶多是“心里不爽”。
但上述人士均表示，IPO暂缓发行期间，若拟上市公司发生影响上市资格的事情，如业绩大幅下滑等，则存在最终能否上市的风险，当然，若暂缓期间政策环境等未发生变化，拟上市公司一切正常，那么重启时将顺延现有的程序开展上市工作。
券商：投行业务受影响
此次IPO暂缓发行，作为保荐机构的券商机构和拟上市公司可以说是“唇齿相依”，那么这是否也将给券商投行业务带来挑战?
多位券商投行人士向记者表示，这将影响到投行IPO方面的业务量，从而对业绩有所影响。
“暂时还好，没有停止接受材料，如果股指长时间不上，那IPO停的时间较长就影响后续项目发行，定增的买方意愿也会减弱从而影响发行，投行就只能挑战业务结构多元化发展了。”一不愿透露姓名的资深投行人士称。
基金公司纷纷表示，IPO暂缓期间固收类产品将成为替代性投资标的。
泰达宏利透露，目前国内经济平稳运行，货币政策维持宽松，预计债券市场仍存在较好投资机会。因此泰达宏利旗下相关基金将聚焦固定收益类投资机会，将重点转向相对稳健的利率债和信用债为主的固定收益类投资机会。
南方基金表示，短期内打新基金将转变为债券型基金，长期则转变成保本基金运作。
国泰基金表示，债券投资在保证流动性的前提下，以中短久期的债券为主进行投资，努力提高组合的静态收益率。股票将严格控制仓位，寻找相对确定的机会进行投资。
华富基金则表示，在保持流动性的基础上，选择存款、回购、两融，将权益类仓位控制在5%以下，等IPO重启。
长信基金则发布公告称，在新股暂停申购期间，进行债券类资产的投资。投资策略倾向于3-6个月期的债券类投资。
国联安方面也表示，产品短期操作将以纯债投资为主。在兼顾流动性和收益性的前提下，国联安打新基金将以利率债和中高等级信用债为核心构建组合。
项廷锋更是指出，原打新基金操作策略将作出必要调整，拟在新股暂停期间，资产配置策略由“货币市场工具投资+打新”转换成“债券投资”或“债券投资+不超过5%的股票投资”。并且要按95%的比例准备赎回资金应对可能产生的赎回潮。
“不要立刻赎回。”谈及如何处置手中的打新基金，济安金信基金评价中心主任王群航认为，在多重利好刺激下，本周一反弹大涨的概率较高，打新基金所持有的已中签新股也将会大概率地跟涨，勿错过收益良机。
但其也同时强调，若反弹能持续，需要注意4500点的敏感位置。根据上周末21家证券公司的会议决定，提出当上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，券商自营股票盘不减持并择机增持。
“我们预计股市短期内不太可能会暴涨回来，是否长期持有打新基金更值得商榷。更何况，许多打新基金的持股比例大多很低。此外，伴随时间推移打新基金的‘存粮’也将消耗殆尽，内在价值将日渐趋弱。”王群航说。
王群航还介绍称，上述情况下要谨慎对待手中的打新基金，去留的标准则有多个维度可以参考。如基金经理具有管理权益类产品的背景、细分类型为保本型的混合基金等，还可以继续持有不赎回。相应的，若基金经理是债券交易为背景，或前期收益率不高、新股中签不多、规模高于50亿元的打新基金，则建议尽快赎回。
PE：有利于找项目
7月5日，一家英国基金公司告诉记者，无论暂缓还是停止IPO，对我们下阶段找项目都有利。之前股市估值太高，项目很难谈。
暂缓IPO，在历史上并不是首例。有媒体报道称，从1994年开始到现在，至少发生8次，最短的空窗期3个月，最长的一次是2005年的IPO暂缓，长达1年的时间。
对于政府“救市”行为，华兴资本相对乐观。华兴资本认为，未来五年到十年，中国资本市场将成为全球规模最大、价值最高、最具深度广度活跃度的组成部分;监管层主导的市场化改革将取得成功并使创业者、企业与投资者多方获益，而中国社会经济整体发展阶段和特色，决定了中国资本市场将长期是全球主流市场中管制程度最高的板块;资本市场将实现深刻的去中介化，资本需求方与供给方将更直接、更多点的对接;价值投资理念终将在中国资本市场落地、生根、开花，行业龙头将出现并被长期追捧，落后者将被更有效率地淘汰;在这一过程中，只有少数创业企业或投资者能够登顶。
针对此次IPO暂缓，汉理资本创始人钱学锋也表示，对于私募基金来说，是个扩大业务的机会。
IPO暂缓能持续多长时间?
事实上，基金对新股发行恢复的时间并无统一预期。南方基金称，“我们预计本轮新股暂停的时间不会太长，一旦市场企稳，新股发行随时可能重启。我们保守估计此次暂停的时间大概率在3个月之内。”
泰达宏利表示，“目前暂缓是在减少IPO发行基础上进一步的救市行为，新股发行审核工作不会停止，但将大幅减少新股发行家数和发行融资数额，待市场得到一定修复后，年内IPO仍有重启的可能。”
交银施罗德投资总监项廷锋则认为，IPO暂停时间或有限，1个月左右时间的可能性较大。他分析说，“从打新基金的资金来源看，可分成原配置在债券市场上的资金因收益率原因再配置、银行配资和少量的居民储蓄资金分流。因此，出现大规模赎回(80%以上)是可以预期的。”
此外，多家基金公司也认同，IPO暂缓持续时间并不长。
观点解读
中信金通证券首席分析师钱向劲：截至本周五，A股市场今年已累计发行新股221只，募资总额约1556.7亿元，募资总额位居今年全球主要股市首位，而因为参与新股申购而冻结的资金总额更是累计超过30万亿元，这对二级市场的资金面形成极大压力。A股市场今年上半年的几次较大调整都是因为IPO规模的上升而引发的，随着IPO暂停，二级市场的资金压力会有所减轻，更为重要的是，此举显示监管层救市的决心极为坚定，极大地鼓舞了投资者的信心，市场交投活跃度有望大幅走高。
西南政法大学证券期货研究所所长黄小宁：此前的救市政策只能增强盘前信心，无法改变盘中延续暴跌的恐慌情绪，因此市场的期望落在国家能够快速实施强有力的措施锁定下行空间和解除千股跌停的恐慌局面，而暂停IPO无疑是遏制大盘非理性下跌的最有力措施之一。虽然暂停IPO是否符合市场化原则尚有争议，但从此前A股市场曾8次暂停IPO的情况看，暂停IPO确实都成为大盘止跌回稳的关键，因此投资者有理由相信大盘会在IPO暂停后逐渐转好。
国金证券首席策略分析师李立峰：暂缓IPO将很大程度上缓解对二级市场资金需求端的压力。而另一方面也鼓励中长线资金入市，倡导证券公司以自由资金申购ETF基金，向二级市场资金供给端“输血”。之前市场强烈呼吁的救市措施，主要包括以“暂停IPO”与“真金白银”的现金去维稳市场，这两项重量级救市政策本周末一一打出，可见政府救市的决心与力度之大，针对性极强。
南方基金杨德龙：证监会暂缓IPO将打新资金退回，说明证监会救市确实不遗余力，救市态度非常明显，这对股市将形成直接利好，有利于本周反弹。最近市场经过这一波跌幅已经具备抄底的价值，加上接下来券商、基金等机构将会拿出真金白银入市，将对市场走势形成促进，预计本周市场将会有比较大的反弹。
附：历次IPO暂停和A股表现
（全景网综合第一财经日报、证券时报、重庆商报等）