编者按

　　目前正在排队的300多家拟上市公司中，已处于审核通过但尚未发行的企业共27家，其中创业板17家，中小板8家，主板2家；处于初审中的共计294家，其中创业板81家，主板99家，中小企业板114家

　　新的发行规则给投行业务大开方便之门，承销费率屡创新高，其中创业板承销费率近主板两倍

　　1月受首轮IPO放行影响，不少保荐项目较多的券商净利润均取得了大幅增长，如大券商中的广发、海通和华泰，中小券商中的宏源、西南、长江和东吴

　　去年证监会派出机构共发布了43份不合规责令公告，共涉及32家券商，部分大券商如银河证券、中信建投、国泰君安等榜上有名，由此很可能影响未来的承销业务能力

　　“新股发审会将在3月重启，但当月可能不会有企业发行。”3月7日，证监会副主席姚刚在“两会”上讲的这番话，让大家之前对IPO重启的预期得到证实。部分接受《投资者报》采访的业内人士表示，根据今年来新股上市后的表现，IPO在因“拟上市公司需补充年报”导致的技术性暂停重启后，预计打新的队伍将愈发庞大。

　　据《投资者报》统计，目前IPO审核通过但尚未发行的公司共27家，其中创业板企业17家，中小板企业8家，主板2家。企业在盯着投资人兜里的钱，券商在盯着拟发行企业手里的钱。一旦IPO重启，哪些券商能切走更大的蛋糕？

　　前事不忘，后事之师。未来会切蛋糕的，必然与之前的表现有密切关系。由此，《投资者报》对去年第一轮IPO重启后券商的胜负得失进行梳理和研判，以此寻找哪些券商在即将到来的第二轮IPO中占有优势？同时，也找出哪些券商去年被证监会点名最多，其所保荐的企业更容易卡壳？哪些券商保荐的企业上市之后表现最差？等等。

　　在新的发行规则强化投行责任的情况下，《投资者报》对上述问题的求解，将督促券商更负责任地审视企业，也有利于投资人更好地趋利避害，把握第二轮打新机会。

　　承销费率创新高 投行分享20亿蛋糕

　　去年IPO重新开闸至今年1月份，A股又成为中国企业上市的主要场所。据《投资者报》记者统计，今年前两个月共有58家中国企业在全球资本市场完成IPO，合计募集资金507亿元。其中高达48家中国企业在A股市场上市，累计募集资金335亿元，平均单笔融资规模为6.98亿元。机构退出方面，在经历了A股最长时间的停摆后，IPO重启为期待已久的VC/PE机构带来了退出高峰，以新股密集发行的2014年1月为例，共有35家有VC/PE背景的中国企业实现上市，合计带来73笔退出，平均账面回报倍数为4.44倍。

　　据Wind数据的进一步统计显示，今年1月份深交所创业板上市24家，合计融资119亿元，数量和金额分别占比43%、24%；深交所主板和中小板上市15家，合计融资81亿元，数量和金额分别占比27%、16%；上交所上市4家，合计融资70亿元，数量和金额分别占比7%、14%。

　　在新的保荐承销费计算公式下，今年以来的保荐承销费率也创了新高。据Wind数据显示，今年A股市场首轮共上市48只新股，募资总额合计335亿元。其中，发行费用累计25亿元，承销保荐费用累计20亿元，平均承销费率7.14%。其中24家创业板公司平均承销保荐费率接近10%，为9.14%，18家中小板企业平均承销保荐费率为7.60%，6家主板企业平均承销保荐费率为4.56%。

　　对于创业板平均承销费率是主板的将近两倍的情况，一位资深业内人士告诉《投资者报》记者，“鉴于创业板行情火爆和巨额超募情况较多，因此承销费并不是采取固定金额或抽取募集资金一定比例的形式，而是按照两种模式：一是给预计募集资金和超募资金各定一个比例，而且后者的比例要远远高于前者；二是采取累进制，即固定费用加浮动比例的形式。”业内分析人士认为，无论是哪种模式，都意味着超募越多，所获得的承销费率就越高。据了解，目前不少券商对超募资金部分要收取6%~7%的费用。