在生活污水处理方面，碧水源无疑是“水十条”出台后的最大受益公司之一。

　　全国工商联环境服务业商会秘书长骆建华在近日举行的第七届环境产业大会上透露，《水污染防治行动计划》（俗称“水十条”）最快将于5、6月份上报，其中提出至2017年前消灭劣V类水目标，比原定目标提前3年。

　　对于“水十条”出台后的具体影响，碧水源公司内部人士在接受《投资时报》记者采访时表示，“新的政策对我们肯定是利好，我们也会抓住未来更大机会。”该人士同时指出，目前中国大部分污水处理后排水标准还比较低，都属于劣V类水质。传统的污水处理方式难以达到IV类水的排放标准，而采用膜技术处理出水水质比较高，而这正是碧水源所擅长的。

　　长江证券分析师邓莹在一份关于碧水源的最新研究报告中称，该公司抓住了国家提出的水资源严格管理、饮用水指标升级、环保部2万亿水污染治理投资等政策利好落实的大好机会，加快对外投资、合理布局，将受益于“水十条”。

　　领先技术助力京外扩张

　　碧水源于2010年在创业板上市，主要从事污水处理与污水资源化技术的开发应用，具体包括为客户一揽子提供建造污水处理厂或再生水厂的整体技术解决方案。其中，污水处理整体解决方案是其核心业务，该业务2013年收入19.56 亿元，同比增长40.15%，占总营业收入的比例约为62.4%。

　　根据“十二五”节能环保产业规划，2015年中国环保行业产值将达4.5万亿元，而水环境治理是最大的子市场，预计将占到40%。到2015年城市污水处理率达到85%，县城污水处理率平均达到70%。

　　一位不愿具名的环保行业分析师告诉《投资时报》记者，污水治理的演进方向是水质提标、旧厂扩容和再生利用。这一演进方向结合“水十条”的即将落地，将有利于技术推广。

　　碧水源是世界上同时拥有全套膜材料制造技术、膜组器设备制造技术和膜生物反应器水处理工艺技术与自主知识产权的少数公司之一。据《投资时报》记者了解，碧水源已完成规模超过1万立方米/天的再生水厂达到36座，合计规模达到344.6万吨/天，在国内处于遥遥领先的位置。该公司规模最大的北京市高碑店再生水厂日处理量达100万立方米。

　　中国人民大学环境学院教授、环境政策与环境规划研究所所长宋国君接受《投资时报》记者采访时称，目前膜技术出水水质远高于其他传统工艺，但目前膜处理工艺在中国市场占有率不足5%，远低于国际平均水平。

　　中国膜技术原本就极低的市场占有率中，还有大部分被外资企业占据。上述环保行业分析师称，2007年时，外资公司占据中国MBR（膜生物反应器）的市场份额超过76%。之后，碧水源异军突起，尤其上市之后发展迅速，到2011年，碧水源的市场份额达到30%。

　　银河证券研究报告显示，在研发与自主创新方面，碧水源在超/微滤及DF膜制造技术、膜组器设备技术、MBR与CMF应用工艺技术等以膜技术为核心的技术开发领域进一步取得进展与突破。碧水源已形成年产400万平方米的微滤膜生产线，200万平方米的超滤膜生产线和100万平方米的低压反渗透膜生产线。形成了产品的系列化与规模化，进一步降低了产品成本，成为目前全球领先的能生产全系列产品的膜制造商之一。

　　依托其先进技术，碧水源的业务各地开花，市场份额快速增加。近年来，该公司以北京为基地，在云南、江苏、内蒙古、湖北、湖南、新疆、山东等地，通过设立控股、合资公司的方式推动MBR技术应用。2013年，该公司继续扩张，成功进入广东、山西、青岛、吉林等地水务市场，并增资北排水务、武汉控股，延续其独特的“碧水源”模式，从而带动公司收入大幅增长77%。

　　据《投资时报》记者不完全统计，2013年以来，该公司对外投资设立8家子公司。目前业务地区覆盖已达11个，子公司数量达32个。业务专注于污水处理，部分兼顾固废处理，欲打造全面的环保平台。

　　邓莹称，碧水源通过独特的市场模式，推动膜技术进入了新的区域水务市场，成为中国解决水污染、水资源短缺、饮水不安全问题的核心技术。此外，该公司还在中国水环境敏感地区的污水处理厂提标升级与新建扩容改造、污水资源化工程中成为了骨干力量，并进一步巩固了在国内膜技术领域及污水资源化领域的领军者地位，增添了更多商机。

　　净水器  下一个盈利点

　　除了京外扩张带来的业绩增长外，据邓莹称，净水器将成为碧水源的下一个盈利点，预计2014年净水器业务将进一步保持快速增长态势，丰富该公司的业务类型与用户。

　　碧水源于4月22日发布了2014年一季报，该公司第一季度实现营业收入2.8亿元，同比上升31.2%；归属于公司普通股股东净利润1713万元，同比上升37.0%；毛利率由去年同期的24.46%上升至30.76%。业绩增速符合之前的业绩预告。

　　一季报同时显示，净水器销售业务收入8156万元，同比增长160.48%，该业务毛利率58.87%。净水器系列产品实现了较大规模的增长。

　　值得关注的还有，该公司销售费用同比增长159%，费用率上升2.4个百分点。海通证券公用事业行业首席分析师陆凤鸣认为，这主要是净水器业务营销力度增加所致，净水器业务的毛利也下降12.16个百分点。但对于具有市场潜力的产品，将其打造为下一个主要盈利增长点，这些支出是必要的。

　　邓莹称，目前中国的家用净水器还处于起步阶段，未来还有很大的提升空间。随着人们生活水平和质量提高，对于家庭饮水的要求也不断提高。从碧水源开发的产品看，Waterpad 产品和迷你水工厂，从价格上比国外同类产品优惠，性价比较高，且前期该公司在市场开拓上做了大量渠道建立工作，而且该公司具有膜生产、工程设计、施工和运营等产业一体化优势，当积累到一定时机，市场将会取得很大突破。（完）