任职公告甫一发布，中国人寿（601628.SH）新任总裁林岱仁便出现在3月26日的2013年业绩发布会上，并“晒”出其延续前任的“十六”字执政纲领。 
    事实上，124%的净利润增速给上市十周年的中国人寿贴上了一张亮眼的业绩标签。这一业绩增幅或居行业第一，不过它的取得除了投资收益增加外，还有同比基数较低的因素。 
    与之对应，受累于债券可供出售类资产浮亏302亿，中国人寿全年综合投资收益率录得3.17%，在行业中排名靠后，这拖累了净资产的增长。 
    除了债券浮亏拖累净资产压力，改善业务结构、满期给付与退保率双高等诸多挑战都落在了林岱仁的肩上。 
    新总裁的任务 
    对于中国人寿2014年发展，林岱仁表示延续既定战略时，并同时抛出了“加强城区销售队伍建设，提升城区市场竞争能力”的思路。这可能暗示，夺回城区市场份额是中国人寿当下的重中之重。这其实也是前任万峰一直要推进的策略。 
    林岱仁表示，价值优先，适度规模、优化结构、注重创费的“十六字”经营思路，是今年年初经过管理层深入研究，充分听取基层公司的意见，经董事会批准之后确立的，凝聚了全系统的智慧，因此经营方向不会有变。 
    而借力城区销售队伍的建设和发展，进一步提升中国人寿的业务价值，提升核心竞争力和持续发展能力，使中国人寿的发展方式由原来规模速度型向规模效益型转变则是林岱仁在2014年核心任务。 
    具体看，林岱仁今年的任务清单主要包括以下几个方面：抓好期交业务销售，扩大持续发展的领先优势。如个险渠道大力发展以10年期为重点的中长期期交业务，银保渠道大力发展5年期及以上首年期交业务；再者是保持适度规模型业务销售，把控好全年销售节奏；此外是加快短期险业务发展，优化业务结构，继续提高效益水平；第四是实施积极进取的竞争策略，提升城区市场竞争能力；最后是积极拓展大病保险等政策性商业保险业务，扩大覆盖面。 
    中国人寿董事长杨明生在3月26日的发布会上，评价林岱仁业务娴熟、稳健平和、善于协调，是很好的总裁人选。 
    “由于万峰长期在寿险公司任职，这一次他的离职主要是监管外部的要求和加强集团建设的需要。”杨明生如此解释被业界誉为“铁打的总裁”——万峰的去职。 
    万峰的新职位是中国人寿集团副董事长。“万峰同志精通业务，经验丰富，本身又是善于学习、勤奋敬业、所以董事会把他留下来作为副董事长。”杨明生说。 
    同时调整的管理层还有中国人寿原副总裁刘家德、刘英齐。前者将出任中国人寿养老保险公司董事长兼任总裁职务，后者将出任中国人寿财险总裁一职。 
    中国人寿此番高管大规模调整在杨明生看来系“平稳过渡”。与此同时，杨明生抛出“资源整合”观点，并表示引入外部竞争机制，如让外部机构参与险资投资竞争，中国人寿集团正在进行投资资源的整合。 
    而据一位中国人寿管理层透露，国际市场将拿出几亿美元资金进行市场化委托管理之外；在国内市场，中国人寿也拿出200亿元资金准备进行市场化委托管理。“估计今年上半年将完成合作机构的选择，从而开展实质性的险资市场化委托管理。” 
    压力与挑战 
    虽然2013年的净利润业绩亮眼，中国人寿的现状并不容乐观，其业绩高增源于低基数，其中，2013年第四季的保费增速仍偏低。这给新任总裁林岱仁带来了压力和挑战。 
    中国人寿年报数据显示，2013年实现营收4236亿元，同比增长4%，实现净利润247.6亿元，同比增长近124%，营收增速远低于净利润增速。 
    据群益证券(香港)分析，其原因在于中国人寿全年资产减值计提大幅减少，2013年计提资产减值损失约为38亿元，较去年的310亿元降88%，源于符合减值条件的权益类投资资产减少所致。 
    而且，单季度来看，中国人寿第四季营收741亿元，下降13%，实现净利润10.7亿元,同比衰退70%，四季度净利润增速远低于全年，这源于四季度保费同比降17%，显著低于同业(太保寿-2%,平安寿+12%)。 
    在广发证券分析师李聪看来，中国人寿全年综合收益录得32.03亿元，与去年同期的360.56亿元相比，下滑幅度很大。原因在于中国人寿所持有的3702.83亿债券可供出售金融资产在2013年公允价值变动浮亏302.97亿元。受此影响，2013年底中国人寿净资产为2203.31亿元，加回分红实际净资产上升了1.5%，中国人寿净资产的表现低于预期，2013年底可供出售金融资产浮亏余额158.36亿元，每股浮亏0.56元。 
    就此，申银万国分析师认为，中国人寿2013年净资产季度环比下滑6.7%，内含价值较中期下降5.8%，也低于市场预期。 
    一位寿险公司分析师估计，中国人寿全年综合投资收益率3.17%或为行业倒数第一。去年中国人寿的债券在可供出售类占投资资产近20%，浮亏增加248亿，降低收益率1.36%。其他保险公司债券绝大多数归到持有到期，可供出售占不到总资产的5%。而全行业3万多亿债券的浮亏近3000亿。 
    此外，中国人寿的退保率亦大幅提升。年报显示，中国人寿2013年退保金支出同比增加60%，退保率为3.86%，较2012年上升1.14个百分点。退保金大幅增加主要原因是受各类银行理财产品冲击，部分银保产品退保增加。考虑目前保险公司在银行渠道多销售高现金价值产品，申银万国分析师孙婷预计未来退保率将持续维持高位，现金流压力整体增大。 
    而华福证券分析师陈福承认为，中国人寿的承保端整体表现低于预期，不仅保费收入总量增长缓慢，而且业务结构不甚理想，以致内含价值和新业务价值增长较慢。 
    如此，“中国人寿新业务价值增长面临转型阵痛，新总裁任重道远。”广发证券分析师李聪认为。