巨星科技于1月29日晚间公告完成对卡森国际股权收购，其全全资子公司香港巨星截止2013年1月28日，累计收购卡森国际235,134,057股股份，占总股本的20.23%，根据会计准则今后卡森国际受益将以投资受益形式在巨星科技利润表内体现，资金利用效率将大幅提升。我们小幅上调13和14年盈利预测，预计12-14年EPS分别为0.55、0.74、0.97元。受益美国经济复苏的向上逻辑清楚，加之在手多余资金利用效率将快速提升，卡森国际将受益于国内房地产复苏，维持“强烈推荐”投资评级，上调目标价至13-15元。
　　
　　累计使用3.1亿港币二级市场买入卡森国际2.35亿股，占其总股本20.23% 
    由全资子公司香港巨星通过香港二级市场现价买入，根据历次公告：
　　(1) 2012年8月21日，以150,922,862.85港币买入135,699,057股；(2) 2012年8月22日，以2,365,927.20港币买入1,950,000股股份；(3) 2012年8月30日，以36,098.88港币买入31,000股；(4) 2012年9月24日，以156,755,774.13港币买入97,454,000股。
　　卡森国际将充分受益房地产复苏
    卡森国际原以软体家具和家具革为主，但受困于金融危机和房地产萎靡，该项业务收入大幅下滑。近几年汽车革增速较快。未来房地产业务增长有望贡献更多利润。
　　根据卡森国际年报，目前共有海南亚洲湾、三亚、盐城钱江方洲、海宁王庭世家、吉林长白天地五个项目，截止2011年底土地储备293.3万平方米，2011年房地产业务营收5.3亿元，净利润3320万元。随着国内房地产市场快速复苏，预计13年该项业务有望实现快速增长。
　　多渠道提升资金利用效率，有望由3%提高至10%以上 
    三、股价催化剂及风险提示
    催化剂：业绩超预期；2月底美国财政悬崖解决。
　　风险提示：占总股本72%的首发原始股东股份将于2013年7月解禁；行业竞争激烈及人工成本上升，导致毛利率提高不及预期；人民币短期升值造成汇兑损失；美国经济复苏不及预期。
　　四、盈利预测与投资建议
    短期看：美国经济复苏有望持续、国内原材料成本将维持低位震荡、出口退税政策等有利于公司业绩进一步提升，业绩上行趋势确立。中长期看：公司在手资金15亿元，短期资金利用率将快速提升，卡森国际受益房地产复苏投资收益增幅可期，同时资本运作空间仍旧较大；公司为国内中高端手工具龙头，具有品牌、设计、规模等综合比较优势，将受益于国内消费升级。我们小幅上调12-14年EPS分别至0.55、0.74、0.97元，维持“强烈推荐”投资评级，上调目标价至13-15元。