人生有跌宕起伏，股市也一样。要重回高峰，纳斯达克综合指数用了近15年的时间。

　　时隔15年，美国股市终于摆脱了2000年科技股泡沫的回忆，纳斯达克综合指数上周四和周五连续发力，终于创出历史最高水平。15年过去了，以科技股著称的纳斯达克市场究竟发生了哪些变化？

　　业绩很给力

　　上周四，纳斯达克综合指数收盘上涨至5056.06点，创下历史最高水平。上一次纳斯达克指数创下历史高位是在2000年3月10日，当时的纪录是5048.62点。到了上周五，纳斯达克综合指数再度上攻，盘中一度突破5100点。与此同时，标普500指数也再度创下历史新高。

　　纳斯达克综合指数的发力，离不开科技巨头的财报推动。谷歌、微软、亚马逊接连发布第一季度财报。根据谷歌最新公布的财报，今年一季度公司实现收入172.6亿美元，低于预期的175亿美元。在过去9个季度里，谷歌的收入在其中6个季度不及预期。不过，与去年第四季度类似，尽管每股收益和收入皆未达到预期水平，投资者仍然对公司业绩感到满意。

　　根据微软最新公布的财报，今年一季度微软每股收益0.62美元，高于预期的0.51美元。与此同时，一季度微软以股票回购和分红派息的规模达到75亿美元。根据亚马逊最新公布的财报，今年一季度亚马逊实现收入227.2亿美元，高于预期的223.9亿美元，刺激公司股价在上周五飙升近15%。此前，美国金融数据提供商FactSet预计，一季度标普500成分股企业利润将下降4%，而那些美国境内销量不及总销量一半的跨国企业的营收和利润则将下跌10%左右。由此可见，美国科技企业还是顶住了压力。

　　业绩，正是纳斯达克“今非昔比”的最佳证明。

　　2000年，投资者争相抢购互联网公司的股票，而这些公司几乎没有利润。而如今，市场人士普遍认为，股价的上涨是建立在业绩的基础之上。数据显示，过去15年美国科技公司的平均盈利增长了3倍。彭博社指出，相比2000年互联网泡沫破裂时期，现在大多数科技公司的基本面更健康，而且开发的产品也恰恰是用户所需要。此外，科技的不断进步使得在15年前没有可行性的商业模式，如今有了实现的可能性。

　　海外基金经理们认为，美国科技股要比15年前更加安全，主要因为如今的估值要比当年低得多，如今纳斯达克综指的市盈率大约只有29倍，远低于2000年时的200倍。2000年的时候，投资者愿意把钱投给纯互联网公司，雅虎的市盈率当时一度高达418倍。而如今，市场非常注重公司的成长性。

　　是否存在泡沫？

　　目前，纳斯达克指数市值已达7.7万亿美元。AllianzGI Global Technology Fund资深投资组合经理普里塞表示，2000年许多高增长公司的市盈率达到200倍或300倍，现在和2000年的市况截然不同，指数创新高后不会就此止步。市场研究公司Global Equities Research执行董事Trip Chowdry认为，创新使某些公司股价大幅上涨，而这使得纳指在新高后能够继续保持稳定。苹果、Facebook、特斯拉和亚马逊这些公司都以创新闻名，而这些公司将继续推动纳指上涨。

　　安永集团认为，与2000年不同，目前的市场不存在泡沫，大部分交易存在收入、利润和现金流的现实基础。与此同时，去年全球科技业并购交易达3512宗，总值2376亿美元，为2000年以来的最高水平。LPL金融首席投资官怀特也指出，2000年时很多公司都只是“眼球”效应，没有任何实质性运营和架构，甚至没有任何实质资产，但现在的基本面已经更加强健。也有市场人士表示，苹果、英特尔等科技企业花费在股票回购上的资金比任何其他公司都要多，这给股指提供了很大的上行动力。

　　此外，生物科技股也成为推动纳指上涨的另一股力量。在互联网泡沫时期，医疗股仅占纳指7%的比重，而目前医疗股占到纳指16%的比重。瑞银集团策略师伊曼纽尔表示，科技股和生物科技股目前估值仍然处于合理范围，因此投资者偏爱这类股票，资金都集中在这两个板块之中。