万洲国际二度赴港上市都成功了，A股同时递交申请的还排着队呢。俗语说，东边不亮西边亮。在A股IPO停滞之时，其他市场的IPO却非常红火。

　　数据显示，港交所上半年IPO共筹821亿港元，较去年同期增一倍。最大的功劳来自中国企业。数据还显示，纽约5年来首超香港成全球公司IPO头号市场，最大的功劳还是来自于中国企业。

　　看到这样的消息，中国投资者有些难以接受了。

　　万洲国际赴港上市

　　万洲国际二度赴港上市成功，让A股投资者成功看到了市场的力量。

　　8月5日，万隆敲响了港交所的上市锣。作为国内也是世界最大的猪肉企业万洲国际的董事长，这一刻来得不早也不晚，刚刚好。

　　万洲国际以6.8港元开盘，开盘后最高上摸至6.86元，较招股价6.2元高10.6%。收盘时回落至6.66元，全天上涨7.4%，成交31亿元。

　　“产业是好产业，公司是不错，就是要价有些高。确实只有降低身价发行，才能获得投资者认可。”日前，一家中资券商投行部人士对《国际金融报》记者表示，“这就是香港市场和内地市场最大的不同，发行节奏由发行人自己决定，但发行结果则是市场博弈的结果。”

　　今年4月初，万洲国际首次赴港IPO，拟发售36.55亿股，每股定价8港元-11.25港元，对应约15倍-21倍市盈率，募资金额不超过53亿美元。但是不到一个月时间，万洲国际经历了募资规模缩减、认购不足等“滑铁卢”，IPO被迫中止。

　　7月9日，万洲国际更新招股书，重新启动IPO。7月24日，万洲国际正式发布消息称，重回港交所，发行价为6.2港元/股，拟募集资金额为159.18亿港元。此次全球发售25.674亿股，其中国际发售24.39亿股，香港地区公开发售额度为1.2837亿股。

　　很明显，万洲国际在发行数量和发行价都做出了让步。实际上，让步的还不止公司。万洲国际的老股东以及PE也都向市场做出了让步。

　　今年4月发行计划中，有7.31亿股老股的存量发行，包括高盛子公司、新加坡淡马锡、鼎晖投资和新天域资本都将借万洲国际IPO之机而套现。但在第二次发行中，存量发行被取消，鼎晖等基金股东还与公司管理层签订了禁售协议。其中，管理层锁定3年，鼎辉等大股东锁定一年。万洲国际亦承诺，6个月内，不增发新股。

　　中企IPO主战场

　　“管理层和股东为确保发行成功主动承诺锁定股东，这在内地市场不太可能。内地市场都是监管机构强制规定的，这显然不够市场化。”上述投行人士表示，“这或许就是现在越来越多优秀的内地上市公司赴香港和海外上市的主要原因。”

　　香港交易所8月6日表示，2014年上半年，集资市场活动增加，香港市场首次公开招股（IPO）筹得资金821亿港元，较2013年上半年上升107%。

　　今年上半年香港最大的两只IPO均来自内地企业，分别是中石化炼化集团公司和中国银河证券。

　　最新的数据显示，7月，港交所仍为中企IPO的主战场，延续6月22家IPO中国企业中16家登陆港交所的上市状况。此外，有消息称，中国第一家投资银行中金公司计划未来几个月向香港交易所提交申请。

　　不过，当下港交所出现了强劲的竞争对手。贝克·麦坚时国际律师事务所（Baker&McKenzie）公布的最新数据显示，纽约市已经再度成为全球公司IPO（首次公开招股）上市的头号市场，这是该市自2009年以来首次超过中国香港重新登顶。

　　值得注意的是，纽约能够超过香港最主要的动力是来自中国企业。今年上半年，包括京东商城、微博、乐居控股等中企相继在纽交所和纳斯达克上市。

　　而中国互联网巨头阿里巴巴集团即将在今年晚些时候登陆纽交所，预计该集团的筹资额将会超过200亿美元，从而成为美国历史上规模最大的IPO交易之一。

　　“中国优秀的企业都去海外上市了，中国的投资者就只能炒一些垃圾股，为了减少爆炒垃圾股，监管机构不断用行政化手段来干预市场，这是一个恶性循环。”上述投行人士表示，“现下新股发行注册制改革已经提上日程，只是希望这项改革能够加快推进，留住中国最优秀的企业，也让已经赴海外上市的优秀企业能够回归，让投资者真正享受经济发展的红利”。