IPO的钟声即将敲响，打新一族又将跃跃欲试，经过证监会层层把关的首批IPO重启的幸运儿一定就很有投资价值么？单纯从财务的角度去看，好的公司和好的生意模式，它的财务状况应该是怎么样的呢？

　　巨丰投顾将为您解读：

　　1.高成长（销售额和净利润都在高速成长）；

　　2.高ROE（ROE很低的公司，虽然实现了高成长，但是成长的可能水分比较大，比如消耗了过多的股本和融资，这样的成长则要大打折扣，因为它被摊薄了）；

　　3.经营性现金流也要实现同样的高成长（有些公司利润高增长了，但是经营性现金流却没有跟着成长，往往是被存货和应收帐款增长太快，占用了经营现金，这样的公司，其价值也是要很大折扣的）；

　　上述三个条件同时满足的公司并不多见，如果最近3~5年的财务报表同时满足上述三个条件，标的公司有8成可能是好的公司、拥有好的生意模式；在满足上述三个条件的情况下，如果：

　　4.每年的投资性现金流小于经营性现金流，公司的自由现金流为正，同时自由现金流也在不断的增长，则公司的投资价值就更加明显了。

　　如果上述4个指标同时都符合，则公司的投资价值八九不离十了，此时就只要看你以几倍的PB来买入了（安全边际的问题）。

　　但是对于某些高速发展的公司和行业，这个指标不做强制性的要求，因为往往高成长的行业和公司都处在高投入的阶段，昨日的投入成就了今日的利润，而今日的投入也将继续成就明日的利润。

　　只要前面三个指标符合，公司按照原来的方向继续加大投入、扩大产能或者渠道，也是一种明智的选择，为的是将来能够有更大的营业规模，赚到更多的利润。

　　事实上，理论模型简单，实际投资却不易。高成长、高ROE、现金流高成长的公司，以前似乎只有白酒，随着今年白酒的萎靡，已经很难筛选出来了。从实际投资的角度看，行业首先选对，很重要！经营性现金流重要，但高速扩张企业很难保证，要和其他指标结合，比如预收帐款等等。创业板一些高速成长企业就是这样。

　　从操作层面看，要深刻理解，灵活贯彻，财务分析同时要参考行业分析、商业模式分析，短线操作还要参考技术走势和催化剂等因素。

　　伟大的投资机会，往往都有或多或少的缺陷，比如收入增长快但是没有利润，或者收入利润都有了但是没有现金流。显而易见的投资机会稍纵即逝，因为中国资本市场已经发展了20年，有效性已经大大提升了。

　　股市投资没有金科玉律，也没有万能指标，抛砖引玉，供大家参考。