11月25日消息，国家能源局网站日前公布，已批复成立能源行业煤矿瓦斯治理与利用标准化技术委员会，并同意其开展煤矿瓦斯治理标准化工作。煤炭行业人士分析认为，我国正在加快推进煤层气等非常规天然气的开发利用。

　　今年9月，国务院办公厅发布《关于进一步加快煤层气(煤矿瓦斯)抽采利用的意见》。要求进一步加快煤层气抽采利用，将提高中央财政补贴标准，并完善价格和发电上网政策。当时，相关专家就表示，随着该意见的推出及气价改革的推进，煤层气发展面临的种种束缚将松绑，有望在非常规天然气中最先规模化量产。

　　近期随着大气污染防治目标提高，各地都在加紧推进煤改气工程。然而我国的能源格局是多煤缺油少气，目前天然气气荒问题凸显，未来显然需要大量的非常规天然气来填补天然气供应缺口。我国煤层气资源与常规天然气资源储量相当，只是目前的开发利用情况不如预期。随着相关政策的逐步落实，煤层气相关行业有望迎来高速增长。

　　【概念股】

　　通宝能源：通宝能源(600780)去年底公司以4314.34万元收购山西国际电力集团有限公司持有的山西国兴煤层气输配有限公司40%股权，收购完成后，公司将成为国兴煤层气第一大股东。国兴煤层气专营鄂尔多斯盆地东缘河东煤田腹地山西吕梁能源及相关产业基地的煤层气和天然气，是拥有从输送到终端完整产业链的综合燃气产业公司，目前已取得山西省发改委授予的煤层气、天然气、焦炉煤气、煤制天然气“四气”的综合类从业资格。公司未来将充分受益煤层气十二五规划。

　　江钻股份：江钻股份(000852)是国家一级企业、国家重点高新技术企业，亚洲最大、世界先进的油用钻头、麻花钻头研发和制造基地。主要从事油用钻头、矿用钻头、麻花钻头、硬质合金、金刚石复合片、油用设备、高分子材料及器件、木业、纸业、天然气、精细化工等产品的研发、制造和服务。其中，主营产品油用钻头的国内市场占有率达60%以上。研报认为，到2020年，页岩气开发将可拉动专用设备780亿元的市场规模，未来煤层气的开发将带动设备及技术服务商的发展。

　　恒泰艾普：恒泰艾普(300157)是我国产品结构最完备、技术特色最突出、最具成长能力的勘探开发技术服务商之一。公司建立了覆盖油气勘探开发技术服务全流程的技术体系，技术实力接近国际一流技术服务企业的水平，特别是在复杂油气藏的勘探开发技术方面，公司拥有多项特色技术，在国际同行中居于领先地位。公司未来充分受益煤层气的大开发。

　　蓝科高新：蓝科高新(601798)作为行业技术归口单位，长期承担国内石油石化专用设备行业的技术攻关和产品研发任务。公司主要从事石油、石化专用设备的研发、设计、生产、安装、技术服务以及石油、石化设备的质量性能检验检测服务等。公司未来受益煤层气十二五规划明显。

　　通源石油：通源石油(300164)是一家专注于油田增产技术的集研发、产品推广和作业服务为一体的油田增产服务企业。公司依托自主研发的油气增产新兴技术，立足于油田服务领域，向油田客户提供复合射孔器销售、复合射孔作业服务、复合射孔专项技术服务、爆燃压裂作业服务及油田其他服务。未来受益煤层气十二五规划。

　　天科股份：早在2010年，天科股份(600378)就已经与美国通用电气公司全球研发中心签署了合作协议，内容正是共同开发发电领域低浓度煤层气浓缩技术，双方可谓是强强联合。公司在煤层气领域的变压吸附气体分离技术应用，看起来似乎有些过于专业。变压气体吸附技术是指在各种混合气体及工业废气中提取氢气、一氧化碳、二氧化碳等，应用于煤化工企业。这也是公司主要的收入来源。这一技术应用于煤层气领域是在煤层气提取出来之后，利用天科股份的这种技术提高浓度。公司受益煤层气十二五规划。

　　神开股份：神开股份(002278)是国内石油装备行业的领先企业，公司主要专注于石油开采产业链的上游，即油气田的开采环节，目前主打产品是综合录井仪和防喷器。煤层气、页岩气等资源的开发推进，可带动公司的产品需求。

　　现价：12.19 涨跌：0.12 涨幅：0.99% 总手：56660 金额(万)：6985 换手率：4.88%
　　

　　相关股票机器人(42.20 6.84%)智云股份(12.71 5.48%)青海华鼎(6.76 5.46%)上工申贝(8.18 5.14%)日发精机(13.20 4.51%)鞍重股份(25.26 4.21%)

　　蓝科高新：配股方案通过审核有望迎来业绩拐点

　　研究机构：海通证券日期：11月21日

　　近期公司的配股方案获中国证监会审核通过，融资额约为2亿元，一方面募投项目为公司的未来增长打下基础，另一方面募集资金到位后，公司财务负担将会显著减轻。研报对公司的基本面情况进行了跟踪。

　　公司简介。蓝科高新由兰州石油机械研究所整体改制而来，研发能力强。公司的控股股东是中国机械工业集团，拥有近50家全资及控股子公司，是中国机械工业规模最大、覆盖面最广、业务链最完善的央企集团，为公司下游领域拓展、客户多元化奠定了基础。

　　业务分析

　　公司2012年收入8.4亿元，业务分为5个板块，按照收入占比大小依次为热交换设备(63%)、油气分离设备(13%)、球罐(8%)、石油石化设备检测服务(8%)、石油钻采设备(5%).

　　【1】热交换设备

　　换热器是石油石化核心设备，市场容量超过200亿元，行业需求整体增速预计在10%-15%。

　　热交换设备可分为管式和板式两种：管式可分为管壳式、套管式、翅片式，行业渗透率约为60%;板式可分为板翅式、板壳式、螺旋板式，行业渗透率约为40%。由于板式换热器具备效率高、体积小等优点，正逐步取代传统的管式换热器，公司是国内唯一能生产大型板式换热器的公司，未来发展空间较大。

　　公司研发生产的板壳式换热器是行业中的首推产品，也是国际上先进的高效、节能的换热设备，采用波纹半片作为传热元件以形成湍流，提高传热效率，是集板式换热器和管壳式换热器优点于一身的换热设备，目前行业渗透率约为5%，发展空间广阔。

　　公司计划配股的募投项目将新增特种材料板壳换热器1900吨，达产后预计收入为1.2亿元。

　　综合以上研报认为，公司的热交换设备板块未来三年收入增速将高于行业总体增速，预计增速区间为20%-25%。

　　公司的石油石化设备检测服务目前收入规模占公司总收入的8%左右，但2012年毛利率达到55%，显著高于其他业务板块的20%-35%的毛利率水平。2013年上半年，检测服务收入2969万元，净利润1424万元，毛利率63%，净利率高达48%，占公司净利润总额比例为29.2%。

　　设备检测服务的供给来自于政府检测机构和社会检测机构，需求主要受国家对石油石化设备质量监管、安全运营监管的完善程度影响。随着我国石油石化设备产品标准的逐渐完善、国家对安全生产的日益重视，以及石油石化设备制造企业自身发展壮大的需要，石油石化检验检测服务的需求将继续扩大，而供给则在短期间内保持稳定。

　　目前，我国正积极推进特种设备检验工作改革创新，逐步分清法定检验和委托检验的性质、定位和责任，强化企业自检责任，积极培育社会中介检验机构，我国石油石化设备检验检测市场的规模增长趋势明显，石油石化设备检验检测服务市场的整体经营业绩有望实现持续增长。

　　配股方案

　　公司于2013年3月12日公告配股方案，以3.2亿股为基数，按不超过每10股配1.1股的比例向全体股东配售股份，预计可配售股份不超过3520万股，募集资金净额预计不超过人民币2亿元。2013年11月12日该配股方案获得证监会审核通过。

　　募投项目为：(1)增资控股子公司上海蓝滨石化设备有限责任公司实施“特种材料设备洁净车间技改项目”，项目投资总额约7513.68万元，其中拟以募集资金投资5000万元。本项目可新增年产能特种材料板壳换热器400吨、特种材料管壳换热器300吨、特种材料空气预热器300吨、特种材料板式空冷器600吨以及其他特种材料设备300吨，合计新增年产能1900吨。该项目建设期约12个月，建成后当年投入使用，建成后第二年完全达产。本项目完全达产后，可实现收入1.2亿元/年、税后净利润2785万元/年。(2)剩余部分全部用于补充流动资金。

　　盈利预测预估值

　　2013年前三季度公司净利润较去年同期下滑22%，但有出口项目合同额两亿已于9月底完成制造，因船期推迟，等待发货，该收入会在2013年四季度确认。因此，研报预计公司全年收入将有望实现增长。但也需要注意到，2012Q4政府补助确认营业外收入1229万元，今年若没有大额营业外收入，全年净利润增速可能还将是略有下滑。

　　目前公司在手订单充沛，截至2013年9月30日在手执行合同总额为14.89亿元，在手订单对2014年收入覆盖率为140%。研报认为公司2014-2015年收入将实现20%以上的增长，配股融资后公司14年财务负担明显减轻，这将使得净利润增速高于收入增速。

　　研报预计公司2013-2015年(配股摊薄前)EPS为0.30、0.41、0.51元，对应增速分别为-8.5%、36.9%、22.6%。由于目前无法对下游需求作出明确判断，故“暂不评级”。

　　风险提示：

　　石化行业固定资产投资低迷导致的设备需求萎缩;石化设备检测业务开展不达预期。