北京首证 叶葆鹏

   今天盘面一个重要特点是量能极度萎缩，两市成交金额合计，在去年下半年熊市中，这样的成交量也算是地量，而在今年里，这样的量能可以排在倒数前3位。从周线看，KDI指标正处于加速下降，预示未来几周，大盘仍难以扭转颓势，调整还可能仍将延续数周。短线看，沪指在2100附件反复挣扎，明天就是举世瞩目的3中全会结束日子，多头有可能借机反击，不过我们认为，对于3中全会的解读不可过于急功近利。虽然预期，大会会有重大举措，但是更重要的是需要未来数年时间里强力推进执行，只有如此，改革红利才能显现。如果是雷声大雨点小，不管是对于经济、对于社会，还是对于股市，终将适得其反。所以，如果习李体制能够强力践行改革承诺，未来数年里，改革红利方能不断涌现，市场的结构性机会才会出现。指望3中全会带来大牛市，恐怕是一些死多头的一厢情愿幻想的救命稻草而已，改革已经35年了，现在的改革不可能像35年前那样带来全面性红利，现阶段改革更多意味着重大利益格局调整，所以像钢铁、水泥等严重产能过剩的传统周期行业，恐怕难以享受改革红利。只有符合改革方向的行业才能够带来机会。

    今天的量能低迷，不过近期却有一类个股逆势走强，就是高送转预期个股，如300304、300237、300342、300321、300319，在创业板走弱情况下，这些创业板个股逆势大涨，只能是高送转预期驱动，而现在才不过11月初，此时炒作高送转似乎为时尚早，这也说明目前市场很弱势，资金无从下手，只能对着高送转题材。
展望后市，我们认为，调整尚未结束，周线级别调整或将延续。