我们上周的观点偏谨慎:“我们倾向于认为板块可能会进入防守的态势”。在以7.7%的周跌幅排名倒数后,行业的状态有些微妙。

　　在估值方面,板块对应2016年的PE接近40,按我们的观点整体接近安全边际。

　　我们认为下面一些角度选择的个股值得考虑1)核心竞争力已经验证、持续高成长的个股,如网宿科技;

　　2)业务规划有质变前景,核心竞争力可能大幅跃升的技术公司公司,如四维图新。

　　3)行业趋势确定、估值可看的个股,如荣信股份;

　　4)行业趋势确定、估值虽然偏高但具有稀缺性的个股,如企业SaaS的丰东股份;

　　5)行业趋势确定、估值较高但产业地位强大且稀缺、(主营)不断超预期的个股,如中科创达;

　　6)较快成长、估值不高于合理水平的公司,如东方国信、华宇软件;

　　7)需求较好、市值较小的公司,如天源迪科和东土科技;

　　8)思创医惠长期前景看好,估值不高。只是等待增发过会时间较长造成财务费用的增加和未来扩张节奏预期的降低。未来一个多月后这个股价上涨的障碍应该会被打破。

　　我们从2015年12月的年度策略报告开始是看谨慎的,认为今年行业估值中枢会下降、主要机会均在反弹,但是这些反弹可能存在以下特征:

　　1、幅度或许有限–在下半年估值切换前,主要原因在于对业绩和估值的看重和短期交易的增加。

　　2、行业成长性有限的公司反弹幅度更小,估值更低。成长股原本就是看产业趋势和成长性,单一年度的低盈利性业务外延(拼盘)可能更为明显。

　　3、稀缺性溢价的体现需要更多实力的证明和支撑(订单、收入或技术合作的质变突破)。

　　总体而言,在当前点位我们要比上周乐观些:如果看半年的话现在可以考虑对上述典型的优质个股,以及浪潮信息、卫士通以及其他信息安全龙头和物联网运营平台龙头布局的时候。即便是短期操作,这一类公司的安全边际也相对较高。

　　我们在周末发布了《智能无人机深度报告》,切入点是智能化与非智能化的区别、通过架构拆解分析行业发展趋势和软硬件价值链环节的分布。推荐阅读!

　　风险提示

　　估值中枢下降、行业整体业绩下滑风险。