本周的主要变化有:1、地产销售增速仍处高位,但向上趋势变缓:三十个城市房地产销售累计增速已连续三周稳定在24%左右;2、汽车销售敲响警钟:6月乘用车销量同比下滑6.6%,已是连续两月负增长,这还是2009年以来首次出现的情况;3、本周钢铁、水泥趋于平稳,但煤炭和化工品价格继续下跌;3、融资融券余额在连续两周下降后,本周微幅回升至1.33万亿元,大股东连续第七周净增持。

　　在本周的投资者交流中,我们感受到相对于前期的一致悲观,本周的观点争议明显加大,尤其是在周二人民币中间价大幅下调、周五证监会对救市资金表态等事件影响后,不同投资者对于同一件事情的反应居然能够走向两种极端——汇率方面,乐观者认为人民币贬值将配合宽松的货币政策,悲观者认为人民币贬值将带来资本外逃;救市资金方面,乐观者看到的是证监会表态中的“若干年内证金公司不会退出”,而悲观者看到的是“证金公司一般不会再入场操作”。

　　作为A 股市场的机构投资者,大家普遍都接受过系统性的培训,可以说对于很多大是大非的问题都能够产生趋于一致的结论,但是面对汇率问题和救市资金问题,却无法形成统一的“是非观”。究其原因,在于这些事件在A股这个年轻的市场上以前并未发生过,大家没有历史经验可以借鉴,只能靠猜想来形成逻辑。

　　在我的记忆中,2008年“四万亿”出台以后,也曾经出现过类似的情景——2008年11月,国务院推出 “四万亿”,这也是以前没有发生过的事情,因此在当时市场上也掀起了很大的争议:乐观者认为在庞大的财政支持下,经济有望强复苏;而悲观者担心国内大部分传统行业的需求已经面临饱和,这时候再怎么刺激也没用了,只会带来产能过剩。当时的股市在11、12月也是剧烈震荡,乐观者和悲观者谁也说服不了谁。