上周次新股大幅回调,估值水平大幅下降。整体估值水平的下降将减少新股上市后的涨幅,从而减小新股申购回报率。但总体而言,由于明显折价发行的存在,新股申购回报率仍较为可观。预计本轮新股中,上市后涨幅最大为真视通,涨幅最小的为口子窖。结合中签率和预计涨幅,预测网上网下申购回报率最高的为国泰君安,最低的为文科园林。

　　主要逻辑.

　　类似中国核电、国泰君安大票的出现,使得网上中签率大幅回升至0.45%。而大票的出现也加大了网下机构投资者对新股申购的热情,网下冻结资金大幅上升,使得网下中签率上升不明显。

　　本轮新股中发行市盈率最低的为万孚生物,为18.56倍;最高的为国泰君安,为22.99倍,接近23倍发行市盈率阈值。对比发行市盈率与行业市盈率,预计本轮新股中上市后涨幅最大为真视通,涨幅最小的为口子窖。结合中签率和预计涨幅,预测网上网下申购回报率最高的为国泰君安,最低的为文科园林。

　　上周次新股大幅回调,估值水平大幅下降。整体估值水平的下降将减少新股上市后的涨幅,若在新股中签率没有较大改变的情况下,将减少新股申购的回报率。新股上市后涨幅的下降程度将存在行业间差异。