点评:CPI低于市场预期,食品价格环比继续回落。5月CPI略低于市场预期的1.3%,环比下降0.2%,影响CPI的主要因素中,鲜菜、鲜果和蛋价格下降;猪肉由于存栏量少使得猪肉供应偏紧出现上涨,猪肉供应偏紧局面短期不易改善,其价格还将继续反弹;烟草因为税费调整价格有不同程度上涨,环比涨幅较大,5月因国际原油回升上调一次成品油油价,但上涨趋势并未能延续,6月8日再次对成品油价格进行了下调,并且有进一步下跌的可能。

　　PPI低于市场预期,关注石油价格走势。5月PPI略低于市场预期的-4.5%,环比下降0.1%,降幅比上月收窄。主要原因是原油价格反弹使得与原油相关行业价格出现上涨,此外部分工业行业价格连续上涨也对PPI产生影响。但是近期原油价格受OPEC会议将维持高产量的利空消息影响,价格先扬后抑,在会议结束前预计将保持弱势震荡。整体来看,生产资料价格受需求疲弱影响,涨价动因仍然不足。

　　低通胀将延续,政策还将保持宽松。尽管猪肉价格有上涨因素,但其他因素上涨动能不足,使得CPI将维持低位运行。低通胀使货币政策调整有足够空间,稳增长政策初见成效,但还需进一步加码,宽松政策还需持续。同时降低社会融资成本和减税等政策力度应继续加大,刺激需求释放,促进经济见底。