中信建投 魏涛
　　2013年上半年,公司实现营业总收入4.16亿元,同比增长39.44%,净利润1.98亿元,同比增长81.41%,基本每股收益0.179元,净资产收益率4.58%。分红预案:不分配。
　　发展展望:金控平台搭建完成,多元化金融协同发展效力将逐步体现。截至2013年6月底,除非爱建财富外,公司已经先后完成了爱建租赁、爱建资本、爱建资产等子公司的注册,初步搭建好含金融、类金融、投资与资管、以及产业等四大业务板块在内的金控平台,尽管公司近两年的主要利润贡献者还将是信托,但金控平台的搭建完成将带动公司多元化金融协同发展,为公司未来持续发展打开空间。
　　爱建信托于2012年3月换发了新牌照,制约公司发展的制度性障碍彻底扫除。目前爱建信托的净资产规模达30亿元,跃居行业第10位左右,和原有近6亿元的净资产规模比较,信托业务潜在规模增长4倍多,在现有信托行业净资本监管政策规范下,公司信托业务的资本短板彻底消除。
　　公司主动性资产管理能力较强,主动管理资产占全部信托资产的比重高达70%左右(行业均值不到30%)。截至2013年6月,公司信托资产规模达304亿元,预计全年规模有望达到400亿元,随着未来泛资管时代下券商资管、基金子公司和信托公司之间竞争的加剧,公司较强的主动管理能力和雄厚资本金助力爱建信托在未来两年的行业调整中脱颖而出。
　　投资建议:中期看好信托公司的快速飞跃,长期看好金融平台的协同发展优势,目前7元的股价远低于上海国际集团等机构9.12元的定增现金认购价,公司安全边际高,维持买入评级。目标价格6个月11元。