2025年11月19日，万源通2025年第三季度报告业绩说明会在全景网顺利举行。出席本次业绩说明会的人员有万源通 董事长王雪根、万源通 董事、总经理汪立国、万源通 副总经理、财务总监徐健、董事会秘书季佳佳。
根据全景数据后台统计，在今天的交流过程中，来自全国多个省、市地区的投资者共向上市公司提问31个，公司嘉宾共回答问题30个，答复率96.77%，充分实现了上市公司与投资者的良好互动。
以下为业绩说明会问答实录：
1、问：请问打样的产品是否通过认证？
回答：公司暂未回复。
2、问：到期的解禁，大股东有没有减持的想法。【征集问题】
回答：尊敬的投资者，您好！根据《北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号——股份减持和持股管理》的相关规定，上市公司大股东、董监高计划通过北交所集中竞价或大宗交易交易减持股份的，应当在首次卖出的15个交易日前向北交所报告并预先披露减持计划。董办尚未收到大股东的减持计划。后续您可关注公司相关公告。感谢您对公司的关注。谢谢！
3、问：请问大股东解禁了，会减持吗？【征集问题】
回答：尊敬的投资者，您好！根据《北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号——股份减持和持股管理》的相关规定，上市公司大股东、董监高计划通过北交所集中竞价或大宗交易交易减持股份的，应当在首次卖出的15个交易日前向北交所报告并预先披露减持计划。董办尚未收到大股东的减持计划。后续您可关注公司相关公告。感谢您对公司的关注。谢谢！
4、问：请问为什么股价跌跌不休 贵公司是如何做市值管理的？
回答：尊敬的投资者，您好！公司高度重视以提高上市公司质量为核心的市值管理，也理解投资者对股价的关切。公司将持续提升经营管理水平，持续推动公司高质量发展，以回报广大投资者;同时，公司通过业绩说明会、机构调研、热线电话、电子邮箱等多种渠道与投资者保持良性沟通，广泛听投资者的意见与建议。感谢您对公司的关注。谢谢！
5、问：请王董介绍下泰国工厂进度及现有产能使用率
回答：尊敬的投资者，您好！目前，泰国工厂正在建设中，预计2026年第三季度投产。公司双面多层板的订单较为饱和，故双层多面板的生产产能在持续扩产中；单面板生产产能尚有结余。感谢您对公司的关注。谢谢！
6、问：1、4月份开工的那个3厂房建设的怎么样了，预计什么时候能建成，满产后产能多少？2、目前光模块PCB送样的进度如何？是第几次送样了？除了北美那边的客户，是否有给其他大陆客户送样？3、光模块PCB目前产能多少？是否有实际的订单产生？预计什么时间能够产生实际的收入？4、目前，公司双面板和多层板产能为12万平米/月？比年初增加了多少？什么时候能扩到之前说的15万平米/月？【征集问题】
回答：1. 东台工厂3号厂房目前正在建设中，预计2026年二季度投入使用。由于公司的双面多层板订单较为饱和，东台工厂一直在逐步扩产中，预计2026年二季度东台工厂将达到15万㎡的月产能。 2. 目前光模块产品已进行了二次送样，送样终端客户为北美客户。大陆客户处于前期开发和审厂阶段。 3. 到2026年二季度，公司将建成1万㎡400G（含）以下光模块、雷达、环视摄像头等应用的HDI产品产能。 4.公司目前双面多层板产能为12.5万㎡/月，较年初增加了2.5万㎡的月产能。预计2026年二季度，东台工厂将爬坡到15万㎡/月的产能，包括14万㎡双多层板产能及1万㎡400G（含）以下光模块、雷达、环视摄像头等应用的HDI产品产能。感谢您对公司的关注。谢谢！
7、问：王总你好，请问公司的光模块项目现在怎么样？生产规模有多大？
回答：尊敬的投资者，您好！公司光模块业务以成熟的汽车电子HDI产品技术为基础，目前重点推进两个方向：一是作为Tier2配合台资客户为其欧美客户打样交付产品，二是以Tier1 身份直接开发光模块客户。预计到2026年二季度，公司将建成1万㎡400G（含）以下光模块、雷达、环视摄像头等应用的HDI产品产能。感谢您对公司的关注。谢谢！
8、问：股价为什么严重跑输板块
回答：尊敬的投资者，您好！公司高度重视以提高上市公司质量为核心的市值管理，也理解投资者对股价的关切。公司将持续提升经营管理水平，持续推动公司高质量发展，以回报广大投资者;同时，公司通过业绩说明会、机构调研、热线电话、电子邮箱等多种渠道与投资者保持良性沟通，广泛听投资者的意见与建议。感谢您对公司的关注。谢谢！
9、问：请问王董，今日股份解禁，2025年是否有减持计划【征集问题】
回答：尊敬的投资者，您好！2025年暂无减持计划。感谢您对公司的关注，谢谢
10、问：公司客户涵盖众多知名企业，但部分大客户业务占比相对较高。如何降低对特定大客户的依赖风险，在保持现有客户合作深度的同时，拓展更多优质客户，优化客户结构？
回答：尊敬的投资者，您好！公司目前前五大客户的占比为40%左右，未过度依赖某一或少数几个大客户，同时公司一直在积极开拓新的优质客户，降低对单一客户的销售比例。
11、问：泰国子公司在积极推进建设，东台工厂也有扩产动作。公司如何保证新产能投产后能够被高效利用，不会出现产能闲置情况？针对不同区域的产能，有怎样的市场对接策略？
回答：尊敬的投资者您好：公司现有三个生产基地，昆山工厂主要从事单面板生产，目前产能保持稳定，无扩产计划；东台工厂主要从事双面多层板和HDI板等中高端产品的生产，由于公司双面多层板订单一直较为饱和，故为保证供货速度，东台工厂一直根据订单情况持续扩产；目前公司主要客户都有在东南亚布局产能，泰国工厂主要是为了就近配合这部分客户的需求。感谢您对公司的关注，谢谢
12、问：公司多面板客户主要有哪些
回答：尊敬的投资人您好。公司的多面板主要客户包括台达集团、新普科技、科世达集团、顺达电子、欣旺达、立讯精密等。
13、问：目前订单量怎么样
回答：尊敬的投资者，您好！公司双面多层板的订单较为饱和。感谢您对公司的关注。谢谢！
14、问：为什么近期股价持续下跌？北美大厂的验证进展如何？泰国工厂有什么进展？市场目前如何？
回答：尊敬的投资者您好！1. 关于股价：影响股价的因素复杂多元。公司高度重视以提高上市公司质量为核心的市值管理，也理解投资者对股价的关切。公司将持续提升经营管理水平，持续推动公司高质量发展，以回报广大投资者;同时，公司通过业绩说明会、机构调研、热线电话、电子邮箱等多种渠道与投资者保持良性沟通，广泛听投资者的意见与建议。 2. 北美大厂的验证：公司已配合客户提供了进行了二次打样，目前尚未收到量产通知。 3. 泰国工厂目前正在建设中，预计2026年三季度投产；泰国工厂主要是为了就近配合主要客户在东南亚的工厂。感谢您对公司的关注，谢谢
15、问：汪总你好，在国内工厂还没有建完的情况下，又到泰国去建工厂，会不会步子迈的有点大？按公司的管理规模和经验，能游刃有余吗？
回答：尊敬的投资者，您好！目前公司双面多层板订单较为饱和，故东台工厂根据订单情况持续稳步扩充产能；主要客户目前都在东南亚布局产能，设立泰国工厂主要是为了就近配合客户的需求。
16、问：王总你好，请问建设投入泰国工厂的资金需求量有多大？在港股上市融资有什么优势？会对国内的市场有什么影响？
回答：尊敬的投资者，您好！泰国工厂将根据建设进度逐步投入资金，此次赴港上市是为了解决由于国内外汇监管严格导致的国内资金投资海外工厂的效率较低所面临的资金问题。H股与A股是两个独立的市场，面对的是不同的投资者，两者间不存在必然的影响。感谢您对公司的关注，谢谢！
17、问：王董好，股市大环境还不错，为什么万源通一路有跌，公司有什么稳定股价的举措？
回答：尊敬的投资者，您好！影响股价的因素复杂多元，公司高度重视以提高上市公司质量为核心的市值管理，也理解投资者对股价的关切。公司将持续提升经营管理水平，持续推动公司高质量发展，以回报广大投资者;同时，公司通过业绩说明会、机构调研、热线电话、电子邮箱等多种渠道与投资者保持良性沟通，广泛听投资者的意见与建议。感谢您对公司的关注。谢谢！
18、问：公司市值管理有什么计划安排么
回答：尊敬的投资者，您好！公司高度重视以提高上市公司质量为核心的市值管理，也理解投资者对股价的关切。公司将持续提升经营管理水平，持续推动公司高质量发展，以回报广大投资者;同时，公司通过业绩说明会、机构调研、热线电话、电子邮箱等多种渠道与投资者保持良性沟通，广泛听投资者的意见与建议。感谢您对公司的关注。谢谢！
19、问：请问贵公司股价为何跌跌不休，今年来大幅跑输板块和指数？贵公司上市的初衷到底是什么？
回答：尊敬的投资者，您好！影响股价的因素复杂多元，公司高度重视以提高上市公司质量为核心的市值管理，也理解投资者对股价的关切。公司将持续提升经营管理水平，持续推动公司高质量发展，以回报广大投资者;同时，公司通过业绩说明会、机构调研、热线电话、电子邮箱等多种渠道与投资者保持良性沟通，广泛听投资者的意见与建议。感谢您对公司的关注。谢谢！
20、问：公司筹划发行 H 股并在香港联交所上市，这一过程对公司短期财务状况和经营决策会产生哪些影响？如何平衡 A 股与 H 股上市带来的资源分配与市场关注，避免因上市进程影响公司在现有市场的股价表现？
回答：尊敬的投资人您好！公司筹划发行H股，主要是为了解决泰国工厂建设的一部分资金需求，提高海外工厂的建设速度和效率，同时也可以缓解公司完全依靠自有资金投资海外工厂的压力，优化财务指标。A股与H股是两个独立的市场，面对的是不同的投资者，两者间不存在必然的关联性。感谢您对公司的关注，谢谢！
21、问：港股上市进展如何
回答：尊敬的投资者，您好！目前，公司发行H股正在前期筹划和准备阶段，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《北京证券交易所股票上市规则》《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》等法律、法规和规范性文件的要求，待确定具体方案后，本次发行H股并上市尚需提交公司董事会和股东会审议，请您持续关注公司相关公告。感谢您对公司的关注。谢谢！
22、问：万源通无论在PCB板块还是电子元件板块，今年的涨幅都是倒数，是否有回购增持股票计划或其他提振投资者信心的举动？
回答：尊敬的投资者，您好！影响股价的因素复杂多元，公司高度重视以提高上市公司质量为核心的市值管理，也理解投资者对股价的关切。公司将持续提升经营管理水平，持续推动公司高质量发展，以回报广大投资者;同时，公司通过业绩说明会、机构调研、热线电话、电子邮箱等多种渠道与投资者保持良性沟通，广泛听投资者的意见与建议。感谢您对公司的关注。谢谢！
23、问：请问贵司泰国项目的资金落实情况，谢谢
回答：尊敬的投资者，您好！公司计划泰国工厂项目一部分以自有资金投入，一部分以H股募资投入。感谢您对公司的关注，谢谢！
24、问：贵司所处的行业目前发展如何？公司如何看待未来市场发展？
回答：尊敬的投资人您好！公司所属行业为印制电路板（PCB）制造业。受益于AI算力需求的爆发式增长以及通信电子、汽车智能化的发展，近年来PCB行业需求持续旺盛。公司认为PCB行业是一个充满韧性、持续升级且前景广阔的行业。感谢您对公司的关注，谢谢
25、问：可否详细介绍目前产能状况和盈利预测以及研发上的进展和欧美大客户的送样后进展【征集问题】
回答：尊敬的投资人您好！1.关于产能：公司目前有江苏昆山、江苏东台和泰国巴真三个生产基地，江苏昆山主要生产单面板，月产能为17.5万㎡；江苏东台主要生产双面多层板和HDI板等高端产品，目前月产能为12.5万㎡，由于双面多层板订单较为饱和，公司根据订单情况一直在持续稳健扩产。 2. 关于盈利预测：请持续关注公司的定期报告。 3.关于研发：公司高度重视研发工作，持续在新技术和新工艺领域加强研发，不断满足下游电子信息产品快速更新迭代的需求，并积极将技术创新和工艺进步应用于生产，转化为生产力。4. 关于欧美大客户的进展：公司配合台资客户进行了二次打样，目前尚未收到量产订单。感谢您对公司的关注，谢谢
26、问：请问贵公司目前产品有没有直接或者间接用在光模块上面？
回答：尊敬的投资人您好，公司目前已送样光模块产品。感谢您对公司的关注！谢谢
27、问：国外业务进展如何？北美大客户的测试进展如何？
回答：尊敬的投资人您好。1.关于国外业务进展：公司的境外业务主要包括主要台资客户在东南亚工厂的订单需求和瓯北汽车电子客户的订单需求；近年来，公司境外业务规模和占比逐步增加。2.关于北美大客户测试：公司已配合台资客户进行了二次打样，目前尚未收到量产订单。感谢您对公司的关注，谢谢！
28、问：请问，公司公开发行原股东限售股份8194.34万股，是否在今天11月19日开始解禁？如果不是，预计在什么时候开始解禁？公司是否会出公告？
回答：尊敬的投资者，您好！11月19日公司有部分原始股股票限售期满，公司将根据北交所及中国结算的要求提交相关资料，后续公司将根据业务办理进度及时进行公告。感谢您对公司的关注，谢谢！
29、问：PCB 行业竞争激烈，新进入者和竞争对手不断推出新策略。面对股价下跌，公司如何在技术、价格、服务等方面应对行业竞争，保持自身竞争优势，从而提升市场信心，稳定股价？
回答：尊敬的投资者，您好！面对PCB行业激烈的竞争环境，公司将通过聚焦高附加值细分市场、前瞻性技术布局以及构建专利壁垒打造差异化产品矩阵，公司始终坚持“中小批量、多品种、高品质、快速交货”市场策略，在满足客户大批量订单需求的同时快速响应中小批量客户需求，从而在市场竞争中占据优势。感谢您对公司的关注，谢谢！
30、问：尽管上半年营收和净利润有所增长，但增速出现放缓。请问公司在下半年及未来，有哪些具体措施确保业绩增长能够重拾上升趋势，特别是在光模块 PCB 和新能源车 PCB 业务方面，如何进一步提升市场份额和销售规模？
回答：尊敬的投资者，您好！面对PCB行业激烈的竞争环境，公司将通过聚焦高附加值细分市场、前瞻性技术布局以及构建专利壁垒打造差异化产品矩阵，公司始终坚持“中小批量、多品种、高品质、快速交货”市场策略，在满足客户大批量订单需求的同时快速响应中小批量客户需求，从而在市场竞争中占据优势。感谢您对公司的关注，谢谢！
31、问：公司持续投入研发，拥有多项专利技术。然而，在股价下跌背景下，如何加快研发成果转化为实际产品和营收利润的速度？近期研发成果在市场上的反馈如何？
回答：尊敬的投资者，您好！公司结合行业前沿和客户需求确定研发方向和研发项目，待研发成果成熟后，公司会积极向客户争取订单，实现成果转化。感谢您对公司的关注，谢谢！
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