证券业发展报告 | 场外证券业务篇

  【编者按】《中国证券业发展报告(2022)》是中国证券业协会连续第20年编撰出版的证券行业年度报告,包括1篇总报告、6篇分报告、10篇专题报告以及针对证券行业开展的13类15项1205份反馈问卷调查形成的行业发展数据。为生动展现报告亮点内容与特色问卷数据,现节选推出报告系列精编。该篇为系列精编之五。

  一、场外衍生品

  证券公司场外衍生品业务采用交易商管理机制,截至2021年底,共8家证券公司具备场外期权业务一级交易商资质,35家证券公司具备场外期权业务二级交易商资质。2021年12月,中国证券业协会发布《证券公司收益互换业务管理办法》,明确场外期权交易商可以开展收益互换业务。

  在业务规模方面,2021年全年共新增场外衍生品交易合计名义本金84038.01亿元,同比增长76.56%。其中新增收益互换交易合计名义本金47727.35亿元;新增场外期权交易合计名义本金36310.66亿元。截至2021年末,未了结的场外衍生品交易合计共存续名义本金20167.17亿元,同比增长57.80%。其中,收益互换交易存续名义本金10260.67亿元,场外期权交易存续名义本金9906.5亿元。

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  在交易集中度方面,2021年证券公司场外衍生品新增交易集中度(指每月新增交易中名义本金排名前5名的证券公司交易量之和在全市场中的占比)依然维持在较高水平,但相较于2020年整体走势有所降低,且全年月度趋势稳中有降。

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  在合约标的分布上,主要有A股股指、A股个股、大宗商品和其他标的(包括基金及基金专户、境外股票、境外股指、股指期货、债券、汇率等)。以名义金额计算,截至2021年末,场外期权业务中A股股指占比最高,约为57.33%;收益互换业务中其他标的占比最高,约为57.23%。

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  从证券公司场外衍生品合约的交易对手情况看,商业银行、私募基金、证券公司及其子公司是场外衍生品市场的主要买方机构。以名义金额统计,截至2021年末,场外期权业务的交易对手方中商业银行、证券公司及子公司占比较高,分别为54.00%、13.72%;收益互换业务的交易对手方中私募基金、证券公司及子公司占比较高,分别为55.86%、20.08%。

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  二、非公开发行公司债券

  根据中国证监会《公司债券发行与交易管理办法》以及中国证券业协会《非公开发行公司债券备案管理办法》相关规定,承销机构或自行销售的发行人应当在每次发行完成后5个工作日内向中国证券业协会备案。截至2021年末,累计91家证券公司报送备案非公开发行公司债券10732只,备案总规模10.67万亿元。

  2021年非公开发行公司债券共新增备案数量2770只,同比上升20.96%,新增备案规模20820.42亿元,同比上升8.51%。

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  2021年度非公开发行公司债券发行人共涉及17个行业,主要分布于建筑业、综合业和金融业等领域,集中度相对较高。

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  2021年度3年期以内债券备案规模同比上升,其中1年期以内债券同比增长36.02%;5年以上债券备案规模同比下降22.22%。

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  2021年,非公债持有人类型包括银行理财产品、商业银行(含农信社)、券商资管计划、证券公司及信托计划等。其中,银行理财产品持有金额占比最大,为24.04%。

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  三、收益凭证

  2021年全年,中证报价交易报告库(TR)已持续接受113家证券公司备案收益凭证产品,日均备案产品数量约188只。2021年全年,证券公司全年累计发行收益凭证 44091只,发行规模 10226.49亿元;截至2021年底,存续收益凭证数量为15951只,合计金额4142.24亿元。

  在发行场所方面,在报价系统和证券公司柜台发行的收益凭证分别占发行总量的41.21%和58.79%。

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  从收益结构情况来看,2021年市场新发行收益凭证中,固定收益型产品规模6539.53亿元,占比为63.95%;浮动收益型产品规模3686.97亿元,占比为36.05%。截至2021年12月末,存续收益凭证主要集中于固定收益型产品,金额为2605.12亿元,占比为62.89%;浮动收益型产品规模1537.12亿元,占比为37.11%。

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  从发行期限结构情况来看,2021年收益凭证全年新发行的产品期限主要集中在1年以内,合计金额为7039.51亿元,占全年新发行总规模的68.84%;期限一年以上产品金额为3186.97亿元,占全年新发行总规模的31.16%。

  从投资者持仓情况来看,截至2021年末,全市场存续的15951只产品共涉及375343个投资者,投资者数量集中在个人投资者,持有规模集中在机构投资者。其中,个人投资者为370006人,数量占比为98.58%,持有规模共705.71亿元,占总存续规模17.04%;机构投资者5337家,持有规模共3436.53亿元,规模占比为82.96%。

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  四、场外债券投资交易业务

  证券基金经营机构场外债券投资交易业务涉及债券的现券交易、回购交易、远期交易和借贷交易四大类别。2021年,证券基金经营机构场外债券交易现券买入合计111万亿元,卖出合计101万亿元;新增正回购规模合计430万亿元,新增逆回购规模合计106万亿元;远期交易新增买入465亿元,卖出401亿元;借贷交易新增借入41594亿元,融出180亿元。

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  从持仓规模来看,截止2021年末,证券基金经营机构债券持仓券面金额26.30万亿元,公允价值26.30万亿元,同比增长19.08%。

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  从持仓债券的品种结构看,2021年证券基金经营机构持仓信用债占比约三分之二,利率债、同业存单、资产支持证券合计占比约三分之一。其中,信用债、资产支持证券持仓占比略呈下降趋势,利率债、同业存单持仓占比略呈上升趋势。

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  从持仓债券发行场所来看,2021年证券基金经营机构主要持有银行间债券市场发行债券,占比近四分之三,总体呈上升趋势;持有交易所市场债券约占四分之一,总体呈下降趋势。2021年末,自营/自有资金持仓银行间市场债券比例约为64%,资管/基金产品持仓银行间市场交易债券比例约为75%。

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  说明:数据来源于中证机构间报价系统股份有限公司。

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