主要产品量价齐升 雪天盐业上半年净利增长超1.5倍

  上周刚刚发布11亿元定增预案,雪天盐业(600929)又传来业绩预增消息。

  6月28日晚间,公司发布业绩预告,预计2022年上半年净利润为4.08亿元-4.85亿元,同比增长152%-200%;扣非后净利润为4.24亿元-5.01亿元,同比增幅达589%-715%。

  对于业绩增长原因,雪天盐业表示是由于经营稳定,产销两旺,主要产品量价齐增。

  雪天盐业主营盐及盐化工产品的生产、销售,主要产品涵盖各类盐产品、烧碱、纯碱、氯化铵等,2021年营收占比分别为44%、7%、27%、13%。2022年以来,前述产品价格持续走高,其中工业盐今年一季度均价超480元/吨,较2021年均价提升约50%,目前处于历史高点,毛利率由30%攀升至40%以上;食用盐一季度均价由去年的700元/吨提升至近1000元/吨,毛利率维持在30%;纯碱一季度均价2100元/吨-2200元/吨,较去年提升超400元/吨;氯化铵也由去年的800元/吨提升至1000元/吨。公司近日在互动平台回复投资者称,各类产品2021年毛利率介于25%-40%之间,2022年有较大增加。2022年一季度,雪天盐业便已收获高增长,录得营业收入14.94亿元,同比增长62%;净利润1.42亿元,同比增长152%;扣非后净利润为1.58亿元,同比增幅达2.6倍。

  随着原材料、人工、物流等成本快速上涨,叠加消费升级带来的认知提升,盐的价格中枢逐步上移。在雪天盐业看来,当前食盐市场的主要矛盾不是缺盐,而是缺好盐,中端盐批发价格一般是基础盐的3-4倍,高端盐在8倍以上。基于此,推进产品结构升级成为公司近年来主要工作。2021年,雪天盐业小包盐销量为41万吨,其中中高端盐5.7万吨,占比14%;2022年公司中高端盐的占比提升目标为20-30%,同时小包盐总量做到50万吨以上。

  在盐化工板块,雪天盐业2021年作价19亿元完成对湘渝盐化100%股权收购,后者拥有70万吨纯碱及70万吨氯化铵产能,而受下游光伏及玻璃行业景气度提升驱动,纯碱价格开始复苏,湘渝盐化当年实现净利润3.2亿元,同比提升65%。公司表示,纯碱和氯化铵产能去年以来便一直满负荷运行。与此同时,雪天盐业在去年进行了烧碱二期技改,今年产能有望提升至24万吨,双氧水产线也已实现满产,前述产品在2022年都将贡献较大增量。6月24日,公司发布非公开发行预案,拟定增不超过11.43亿元用于湘渝盐化煤气化节能升级改造项目等项目,建成后将达到30万吨/年合成氨生产能力。

  近日,雪天盐业在接待投资者调研中,表达了对主要产品供需关系及市场格局的看法:目前盐化工的强周期性发生改变,将直接影响资本市场对板块的估值。从双碳政策和产业升级的要求来看,盐化工板块强化了宏观管控,产业在保持总量相对稳定平衡的状况下,将支持优势企业发展;而从下游的需求端来看,在能源革命的大背景下,供需状况会达成相对长期的紧张平衡的状态。

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