限电限产涉及十多个省区 23家上市公司公告相关影响 限电限产意外带崩周期股?

  9月26日,#国家电网客服回应东北多地限电#等话题相继冲上微博热搜。因东北部分地区没有通知就对民用电突然拉闸限电,引起不少网友在微博吐槽。

  除了对居民生活造成不便,连日来,因电煤及电力保供形势严峻等因素影响,截至发稿时为止,据21世纪经济报道记者不完全统计,全国十多个省区均出现了不同程度的“限电”情况,“限电”也波及至上市公司的日常经营,至今已有23家上市公司发布限电停产相关公告。

  突然停电的背后,到底发生了什么?会对四季度宏观经济和上市公司当期业绩产生怎样的影响?

  供需矛盾突出致多地“拉闸限电”

  21世纪经济报道记者了解到,受全国性煤炭紧缺、煤价高企、煤电价格倒挂影响,目前已有十多个省区出现供电紧张局面。

  多位电力行业人士对记者表示,十多个省份出现“限电”状况,既有共同的原因,也有区域的特殊突发因素。

  共同的原因就是电力消费强劲增长与供电量的矛盾,而愈演愈烈的煤电价格倒挂则加剧了这一矛盾。

  电力消费的强劲增长从辽宁省的数据就可窥见一斑。

  辽宁省数据显示,1-8月辽宁省全社会用电量1717.97亿千瓦时,同比增长9.47%,用电负荷创历史新高。而同期全省规模以上工业企业发电量1437.0亿千瓦时,同比增长6.4%。实际上,自7月开始,由于发电能力大幅下降,辽宁省就已经安排能耗大户企业开始错峰生产保证电网迎峰度夏。

  与需求大量增长矛盾的是,由于煤电价格严重倒挂,火电陷入了“越发电越亏损”的局面,火电利用小时数普遍不足,导致电力供应不足。

  中国沿海电煤采购价格指数(CECI)显示,9月16日到9月23日的一周里,动力煤价格已经达到1086元/吨(热值为5500大卡),同比上涨近一倍,较年初上涨56.26%。

  以往,外来电力供应能够解决问题,进入9月,这一“帮手”也出现问题。辽宁省表示,9月10日后,辽宁省净受入电力大幅下降,电力供应压力进一步加大,已不能满足全部企业的用电需求。值得注意的是,省外电力支援能力下降导致本省电力保供压力增大这一因素也被安徽省提及。

  而触发本轮东北地区电力供应紧张的一个突发因素则是风电的意外骤减。一位售电行业人士对记者表示,近期东北地区风速较低,导致风电供应不足,进一步加剧了区域电力供应矛盾。

  对于近期电煤短缺、供电紧张的情况,吉林、辽宁两省均召开会议,安排相关电力保障工作,并对保障基本民生用电提出要求。

  而在另一些省份,实现能耗双控目标被认为是限电的原因之一。2021年国家发改委开始对能耗双控实施季度考核、“红黄绿灯”预警机制。8月份,国家发改委对今年上半年能耗强度不降反升的9省(区)亮红灯,要求完成全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务。

  为积极响应上述政策,各省份纷纷出台了一系列举措,通过限制高耗能企业用电总量、提高电价、限制用电时段等方式促进能耗减排。这些省份的举措的一大共性是,严控高耗能行业和超标严重地区的能源消耗。限电也成为实现能耗目标的“抓手”之一。

  对此,人民日报海外版旗下新媒体“侠客岛”26日发文点评道,个别地方全力优化能耗指标、不惜关停生产甚至影响居民生活用电的“一刀切”做法,究竟为了啥?说白了,跟开学前狂补作业一个道理。

  而值得注意的是,东北三省的情况有所不同。东北三省上半年能耗双控目标完成情况并非最差,但民间用电受影响的情况似乎更为严重。

  对于“限电”一事,9月27日下午,国家电网做出五点表态,称,将综合施策、多措并举,全力以赴打好电力保供攻坚战,保障基本民生用电需求,最大可能避免出现拉闸限电情况,坚决守住民生、发展和安全底线。

  已有23家上市公司称受限电波及

  据21世纪经济报道记者不完全统计,截至9月27日记者发稿时为止,已有23家上市公司发布了限电停产相关公告。最先宣布受到影响的,是广西的陶瓷生产企业蒙娜丽莎(002918.SZ)。

  9月14日,蒙娜丽莎宣布,控股子公司桂蒙公司近日被迫临时停产6条生产线(建筑陶瓷日产能合计约15万平方米),剩余的1条生产线(建筑陶瓷日产能约2.5万平方米)也处于低负荷非正常运行状态,并可能面临停产,致使生产效率大幅度降低,原计划于下半年启动建设的4条生产线可能无法如期建设和投产。

  紧接着,9月16日,帝欧家居(002798.SZ)也发布公告称,受电力供应紧张的影响,其控股孙公司广西欧神诺暂时停运了位于广西藤县的4条生产线(建筑陶瓷年产能合计约3000万平方米)。

  此后,多家上市公司接连发布公告。晨化股份(300610.SZ)、中农联合(003042.SZ)、优彩资源(002998.SZ)、利民股份(002734.SZ)、润丰股份(301035.SZ)等多家上市公司均表示,受限电影响,生产将分别受到不同程度的影响。

  随着限电事件不断发酵,9月27日,多达10家上市公司发布了受限电影响情况的公告。

  据披露,桃李面包分布于江苏、广东、吉林、辽宁、山东、天津、黑龙江的9家全资子公司接到当地政府限电通知。其中,江苏桃李自9月25日起至9月30日止限电停产;其余8家均根据当地政府有序用电的相关通知配合限电举措。

  *ST金正(002470.SZ)亦表示,公司及位于山东、安徽、云南三省的3家子公司分别接到相关限电通知。受限电政策影响将导致公司及子公司生产运行时间减少,预计对公司及子公司后续产量造成一定程度的影响。

  同日,湖南黄金(002155.SZ)、金岭矿业(000655.SZ)、罗普斯金(002333.SZ)、华亚智能(003043.SZ)、勤上股份(002638.SZ)等公司也分别发声,披露限电停产影响。

  中金公司研报指出,从具体行业来看,受到能耗双控政策影响较大的行业包括但不限于钢铁、电解铝、水泥、化工化纤四大行业,这些行业的主要特征是高耗电+高碳排,采取的措施包括直接停产、削减产能(20%-90%不等)、错峰生产、分时段限电、削减用电优惠等。

  双限意外带崩周期股?

  上述披露限电影响公告的23家上市公司,只是众多受双控政策影响公司的冰山一角。限电政策下,受影响较大的化工、建材等高耗能行业供给将出现收缩,价格大概率上涨,相应个股有望受益。

  国盛证券指出,受到能耗双控和限电影响,传统重工业生产限制加剧,其他工商行业和居民端也开始受到影响。9月钢铁、水泥、有色等“两高”行业生产进一步受限,全国高炉开工率已降至54%的历史低位。

  “能耗双控”政策影响到中上游行业的产量,因此带动相关行业的价格出现了大幅上涨。

  然而市场表现却令人大跌眼镜,近几日,随着限电限产政策影响不断发酵,周期股却出现普遍大跌。

  为何会出现这种情况?

  一种观点是,限电带来的停产和限产纵然会导致部分产品供给减少而涨价,但也会影响到下游需求,而下游需求的降低更令人担忧。

  万联证券研报指出,化工行业很多细分领域均属于高耗能行业,本次能耗“双控”升级管控致使化工企业开工受限,化工品供应收紧,因此迎来了一波涨价潮。但事实上,由于开工受限供应量大幅缩减,容易导致化工品出现有价无市的现象。

  而中金公司则认为,限产限电政策对经济最直观的影响是短期通胀压力抬升以及工业品产量的下降。目前观察重点行业开工率已经可以发现,高炉开工率、电炉开工率、PTA产业链负荷率(江浙织机)和汽车半钢胎开工率均已出现不同程度下滑,认为后续随着限产进一步推广可能继续下降,四季度工业增加值增速可能会出现明显的回落,拖累整体经济增长,同时认为经济结构性分化的特征更为突出,政策需要发力应对,保护下游。

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