2026年上半年，A股市场延续“K型”复苏格局，科技板块强势领涨，传统行业相对承压；债券市场则在低利率环境中震荡走强。在股债分化与轮动加剧的背景下，“固收+”策略产品凭借“债券打底、权益增厚”的双轮驱动模式，以相对平滑的净值波动和具备弹性的回报特征，赢得了投资者的广泛关注。

　　Wind数据显示，截至6月末，全市场绝大多数偏债混合型基金及混合债券型二级基金年内实现正收益。拉长至近一年维度，万得偏债混合型基金指数上涨7.88%，万得混合债券型二级指数上涨6.48%，显著高于万得纯债型基金总指数同期1.66%的涨幅（Wind，2025.7.1-2026.6.30）。

　　在众多“固收+”产品中，上银基金旗下多只产品表现突出。其权益端配置紧密贴合市场主线，在维持稳健底仓的同时，积极捕捉高成长板块机会，既控制了下行风险，又增强了收益弹性，充分验证了多资产、多策略在当前复杂环境下的实战价值。

　　截至6月末，上银丰益混合A类份额近一年净值增长率达34.04%，超过同期业绩比较基准4.56%的涨幅。根据国泰海通证券最新评级数据，该基金近三年业绩在同类偏债混合型基金中排名前3%（24/1119），近三年超额收益排名前2%（20/1119），并获三年期五星最高评级。

　　从一季报配置看，该基金在大类资产层面灵活调度：纯债部分坚持票息策略，主配高评级短久期品种；权益部分积极布局电子、医药生物、电力设备等高弹性方向。重仓股中，按申万二级行业分类，半导体产业链相关个股占基金净值合计8.52%，精准捕捉硬科技结构性机会。同时，通过可转债增强收益弹性，截至一季末可转债（含可交换债）占基金资产净值达25.77%。

　　成立于2025年12月的上银丰泽混合发起式A类份额自成立以来（2025.12.17-2026.6.30）净值增长率达28.87%，同期业绩比较基准为1.90%。

　　据一季报，该基金在债券端保持灵活久期，主配长久期国债，为净值贡献颇多。权益端年初保持较高仓位，聚焦科技成长与资源类行业；随着海外地缘冲突超预期演变，适时压降权益敞口，至3月底已将权益仓位调至季度内较低水平，同时将久期拉至较高位置。股票行业配置涉及算力、商业航天、通信设备、储能等领域；转债方面则持有较多高收益纯债品种，整体资产配置呈现多元灵活特征。

　　除偏债混合型产品外，上银基金旗下的二级债基同样表现不俗。上银慧恒收益增强债券A截至6月末近一年净值增长率达28.28%，同期业绩比较基准为1.98%。根据国泰海通证券排名，该基金近三年超额收益在同类偏债债券型基金中位列前5%（41/852）。

　　一季报显示，该基金股票端主配算力、商业航天、医药、有色等行业，个股持仓分散，前十大重仓股合计占净值仅1.66%，单只个股占比均未超0.4%。转债端则配置了较多高收益纯债品种、行业景气度高且短期无强赎风险的高股性转债，以及部分防御性低价转债。

　　成绩的背后，是上银基金在多资产投资领域的持续深耕与系统化布局。公司依托一体化投研平台，将多策略能力深度嵌入“固收+”管理全流程，产品组合灵活跨越债券、A股、港股、基金等多类资产，力求在收益与波动之间实现动态再平衡。据国泰海通证券排行榜，上银基金固收类基金最近3年、5年、7年、10年在“固定收益类基金中型公司”超额收益榜中均位列第一（1/14、1/14、1/14、1/13）。

　　今年以来，公司在“固收+”产品线上持续拓新，先后发行上银慧达双利债券、上银慧铭双利180天债券、上银丰荣混合发起式等多只产品，致力于在低利率环境下，更好满足投资者日益多元的资产配置需求。

　　展望2026年下半年，上银基金认为，国内固收市场将面临多重博弈因素。基本面上海内外延续K型分化态势，预期整体平稳；债市核心变量仍集中于流动性环境及货币政策取向的变化。

　　总体判断，下半年固收市场走势或偏乐观。当前收益率水平下，票息优势有所削弱，但信用端中短久期品种仍存在票息挖掘空间，收益率曲线上的凸点亦值得关注。可转债方面，交易性机会为主，风险与机遇并存。风险点主要源于赎回压力、临期转债受资金偏好扰动，以及评级下调可能；而机会在于转债供需格局年内难以逆转，权益市场强预期下，低溢价率股性转债的交易性机会值得重视。综合来看，下半年固收市场在资金面与基本面支撑下，或呈现震荡偏多格局。

　　数据来源：

　　1、基金净值增长率、业绩比较基准收益率数据来源于wind，净值增长率数据已经托管行复核，数据截至2026.6.30。近一年为2025.7.1-2026.6.30。

　　2、基金同类业绩排名、评级数据来源于国泰海通《基金业绩评价报告》，最新数据截至2026.6.30，报告发布时间2026.7.1。超额收益排名数据来源于国泰海通证券《基金超额收益排行榜》，数据截至2026.6.30，报告发布时间为2026.7.3。近3年时间区间为2023.7.1-2026.6.30。上银丰益同类型分类为：混合型-主动混合开放型-偏债混合型；上银慧恒同类型分类为：债券型-主动债券开放型-偏债债券型。

　　3、固收类基金排名数据来源于国泰海通证券《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，发布日期为2026.7.3，数据截至2026.6.30。近3年、近5年、近7年、近10年数据时间区间分别为：2023.7.1-2026.6.30、2021.7.1-2026.6.30、2019.7.1-2026.6.30、2016.7.1-2026.6.30。主动固定收益类基金包括纯债债券型、纯债债券封闭型、准债债券型、准债债券封闭型、偏债债券型、偏债债券封闭型、可转债基金和短债基金，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法债基和指数债基。中型公司的划分：按照海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益（主动固收）规模占比达到全市场主动权益（主动固收）规模50%-70%（取累计规模占比超过70%的最小值作为划分线）之间的基金公司划分为中型公司。基金管理公司超额收益是指基金公司管理的主动型基金超额收益（基金净值增长率减去业绩比较标准后的收益）按照期间管理资产规模加权计算的平均超额收益。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。

　　4、上银丰益混合成立于2021年04月28日，其业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%，A类份额2021-2025年收益率/业绩比较基准收益率分别为4.07%/0.94%、-1.78%/-4.06%、-4.07%/-0.64%、7.04%/7.24%、28.13%/2.19%，成立以来至2026年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为49.60%/7.91%。C类份额2021-2025年收益率/业绩比较基准收益率分别为3.78%/0.94%、-2.18%/-4.06%、-4.45%/-0.64%、6.61%/7.24%、27.63%/2.19%，成立以来至2026年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为46.52%/7.91%。现任基金经理任职情况：高永2021年04月28日至今，历任基金经理任职情况：陈博2021年04月28日-2024年12月26日。以上成立以来业绩数据已经托管行复核，其他数据来源于定期报告。

　　上银丰益A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.80%，100万元≤M<500万元收取0.50%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.75%，30日≤N＜180日收取0.50%，N≥180日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.40%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.50%，N≥30日不收取。

　　5、上银丰泽混合发起式成立于2025年12月17日，其业绩比较基准为中债-综合全价(总值)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*12%+恒生指数收益率*3%，A类份额成立以来截至2026年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为28.87%/1.90%；C类份额成立以来截至2026年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为28.66%/1.90%。现任基金经理任职情况：陈芳菲2025年12月17日至今。以上成立以来业绩数据已经托管行复核，其他数据来源于定期报告。

　　上银丰泽混合发起式A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.50%，100万元≤M<500万元收取0.30%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N<7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.75%，30日≤N＜180日收取0.50%，N≥180日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.30%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N<7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.50%，N≥30日不收取。

　　6、上银慧恒收益增强债券成立于2021年01月20日，其业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%，A类份额2021-2025年收益率/业绩比较基准分别为0.81%/0.91%、-17.22%/-1.78%、-5.16%/0.71%、9.07%/6.13%、7.66%/0.30%，成立以来至2026年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为11.19%/7.97% 。C类份额设立于2022年01月17日，2022-2025年收益率/业绩比较基准分别为-16.72%/-1.52%、-5.45%/0.71%、8.74%/6.13%、7.33%/0.30%，成立以来至2026年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为9.80%/7.28%。现任基金经理任职情况：陈芳菲2021年01月20日至今，历任基金经理任职情况：高永2021年01月20日-2023年02月24日。以上成立以来业绩数据已经托管行复核，其他数据来源于定期报告。

　　上银慧恒收益增强债券A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.80%，100万元≤M<500万元收取0.50%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N<7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.10%，N≥30日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.30%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N<7日收取1.50%，N≥7日不收取。

　　7、上银慧达双利债券A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.30%，100万元≤M<500万元收取0.20%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）个人投资者适用：N<7日收取1.50%，N≥7日不收取；机构投资者适用：N<7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取1.00%，N≥30日不收取。C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.20%/年，赎回费率同上。

　　8、上银慧铭双利180天债券A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.30%，100万元≤M<500万元收取0.20%，M≥500万元收取每笔1000元；不收取赎回费。C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.20%/年，不收取赎回费。

　　9、上银丰荣混合发起式A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.50%，100万元≤M<500万元收取0.30%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N<7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取1.00%，30日≤N＜180日收取0.50%，N≥180日不收取。C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.30%/年，赎回费率同上。

　　基金有风险，投资须谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。本材料中基金关注板块、行业根据基金最新定期报告中持仓情况分析得出，不代表现在，不预示未来。本材料相关观点具有时效性，不代表基金实际投资决策，具体投资策略以基金合同为准，基金管理人可以在基金合同约定范围内根据实际情况对投资比例进行调整。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。上银丰泽混合发起式可投资港股通标的股票，除了需要承担与内地证券投资基金类似的市 场波动风险等一般投资风险之外，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。