经历逾半年深度调整，医药主题基金近期开启强劲反弹行情。Wind数据显示，今年6月以来，纳入统计的167只医药主题基金（仅统计主代码）中，153只取得正回报，占比超九成，40只产品单位净值增长率突破15%。

　　业内人士分析，本轮医药板块反弹源于资金再平衡需求。AI板块交易拥挤、波动加大，部分资金开始分流布局医药赛道。上半年医药BD交易持续超预期，基本面利好与前期股价回调形成明显反差，承接溢出资金。与此同时，多家创新药企接连公布海外授权、三期临床成功等重磅消息，行业逐步从仿制跟随转向源头创新输出。全球药企补管线需求旺盛，拥有差异化创新管线与全球化运营能力的药企价值兑现路径愈发清晰，多重因素共同推动板块上行。

　　对于三季度行业走势，中欧基金葛兰在二季报中指出，创新仍是医药行业核心增长动力，内需板块尚处在调整周期，创新药及产业链为主要布局方向。她认为创新产业链景气上行趋势明确，板块有望迎来业绩、估值双重修复。CXO板块已形成订单回暖、业绩兑现、估值抬升的正向循环；生命科学上游产业链同步受益，下游需求拉动高端耗材与试剂订单增长，高端领域国产替代持续提速，头部企业依托技术与服务优势有望维持较高业绩增速。

　　葛兰同时指出，医疗器械板块修复行情或将延续，海外收入持续成为增长重要驱动力，政策持续支持国产器械发展，手术机器人、电生理等创新器械审批进度、放量情况以及支付政策变化，是后续核心观测点。

　　汇添富基金张韡同样看好创新药赛道，认为创新药是医药行业未来三至五年核心投资主线。他表示地缘政治对新药IP出海制约有限，本轮出海属于中外药企合作共赢。全球大型药企管线补充需求迫切，我国在全球创新产业链分工定位明晰，早期研发与临床效率优势突出。内需层面需要持续关注医保支付结构优化，“真支持创新，支持真创新”的导向下，支付端分化或将带来长期行业格局分化，同时持续跟踪2026年商业健康险顶层设计、监管规则与配套支持政策变化。