7月10日盘后，舍得酒业（600702.SH）发布2026年半年度业绩预减公告，预计上半年归母净利润1.35亿元到1.75亿元，扣非净利润1.23亿元到1.63亿元。

　　今年上半年，白酒行业仍处于深度调整周期，呈现“量价利”三重收缩困境。舍得酒业的业绩走势，难逃大环境影响，也与企业应对周期波动的战术选择有关。尽管业绩短期承压，但渠道基础、品牌价值与长期发展动能强，基本盘依然扎实。

　　

　　从市场预期来看，公告发布后，国海证券、华福证券等均给予“买入”评级。其中华福证券指出，公司全国化根基仍在，当前市场情况健康，调整向好。后期随着环境改善，业绩弹性较强。此外，从二级市场来看，舍得酒业股价近三个交易日涨幅达4.18%，市场信心有所修复。

　　主动调整、聚焦C端前置投入，舍得酒业基本盘韧性不改

　　在行业整体承压背景下，舍得酒业着眼长期发展，主动控货稳价，助推渠道消化库存。同时，前置市场投入，强化消费者培育，并积极布局大众酒与电商拓展新增量，以经营提质替代规模扩张，对短期利润表现形成一定影响。

　　这是舍得酒业在本轮深度调整中的主动取舍，短期让渡利润，以时间换空间，用更加健康的、精细化的经营方式夯实发展底盘。

　　第一，主动控货让利渠道，战略大单品价盘稳定。

上半年，公司坚持“稳价格、控库存、强动销”核心原则，适度控制发货，积极支持经销商消化库存，稳定市场价格，保持市场和经销商良性运转，推动库存回归至合理水平。从市场表现来看，智慧舍得、品味舍得、舍之道等核心单品价盘相对稳固。

　　第二，加大消费者培育投入，蓄力长效发展。

公司以全面向C为核心，通过“老酒节”“沱牌酒桌歌神”等IP增强用户体验，同时围绕年夜饭、婚礼季、成长季等宴席场景精准推动产品开瓶，提升品牌认知和产品动销转化。春节期间，舍得、沱牌开瓶率保持两位数增长。前置投入消费者培育，尽管短期增加市场费用，但提升了品牌口碑，为后续发展夯实基础。

　　第三，加码大众酒和电商，打造增长新引擎。

顺应消费趋势，舍得酒业持续拓展大众市场和多元渠道体系，提升经营韧性。沱牌特级T68等大众酒保持较快增长，电商、直播等新兴渠道以及国际化业务继续推进，增量贡献持续释放。值得注意的是，大众酒市场和新渠道布局受产品结构、渠道模式差异影响，短期将对公司盈利水平形成阶段性扰动。但长远来看，该布局有助于扩大消费覆盖面、培育未来增长空间，构建韧性更强的业务体系。

　　可见，舍得酒业在行业逆风中主动作为，通过调整经营节奏，持续优化业务结构、夯实消费基础。这种以阶段性利润换长远发展空间的做法，正是白酒行业穿越周期的缩影。

　　品牌营销、产品创新等多维发力，中长期建设筑底增长动能足

　　当前，白酒行业正从“渠道驱动”转向“消费者驱动”，消费者培育已成为酒企发展的关键抓手。面向下半年，舍得酒业将继续全面向C，围绕品牌建设、场景营销和产品创新持续发力，进一步深化与消费者的连接，加速前期市场投入的价值释放。

　　一方面，以营销创新赋能市场转化，促进品效合一。

　　舍得品牌，将继续推进《舍得智慧人物》第八季项目，节目话题精准对应升学宴、足球热、中秋等营销关键消费场景，推动品牌势能向市场端的转化。同时，深化与亚布力论坛的合作，强化“名酒进名企”，持续渗透高端圈层。沱牌品牌，围绕大众消费市场，通过“潮IN美好夜”、“酒桌歌神·冰饮季”等场景化营销，强化欢聚品牌印记，激活终端市场活力。舍得自在则围绕差异化营销占位，探索轻商务、新社交等消费场景，持续拓展新消费人群。

　　另一方面，以产品和渠道创新，拓展新兴消费场景与增量空间。

　　产品端，舍得将联合亚布力论坛推出高端专属联名酒品，强化高端圈层心智占位；聚焦新消费需求，迭代升级29度微醺老酒舍得自在，同时深化新酒饮市场布局。此外，紧跟足球热，推出“舍得·花花闯世界”系列小酒，以熊猫IP叠加足球文化，趣味化切入年轻消费需求。渠道端，统筹线上线下多元增量体系，全面落地沱牌青创计划、推进下沉市场布局，持续布局即时零售等新兴渠道，抢抓即时消费场景发展机遇。

　　上半年，舍得酒业适应周期，主动优化发展节奏，持续夯实长期竞争力，为下一轮增长蓄力。随着行业库存逐步出清、消费信心逐步恢复，舍得酒业的长期价值积累有望逐步转化为新的发展动能。